Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a signé un accord de coopération stratégique avec Gem Co.Ltd(002340) Acquisition de 8% des actions de QingMei Bang et verrouillage des ressources en nickel en amont; De plus, au cours de la période 2022 – 2026, au moins 300000 tonnes de précurseurs seront achetées à Gem Co.Ltd(002340) .
La stratégie de « nouvelle intégration » de rongbai a été avancée davantage et la coopération stratégique en amont et en aval a été lancée pour consolider les avantages en matière de coûts. La société a signé un accord de coopération stratégique avec Gem Co.Ltd(002340) Lier 26% des matériaux de production, entrer sur le marché du recyclage des piles électriques, verrouiller plus de 8% des ressources en nickel de Tsing Mei Bang par le biais de la participation, se concentrer sur l’industrie principale des cathodes à haute teneur en nickel et améliorer la disposition intégrée de l’entreprise; Auparavant, l’entreprise a verrouillé les précurseurs correspondants de 180000 tonnes de ressources en nickel à bas prix de huayou + d’autres matières premières conventionnelles de nickel, de cobalt et de manganèse présentant des avantages concurrentiels. Après cette coopération, on s’attend à ce que l’entreprise couvre 30 à 40% de la demande future de matières premières, et l’avantage de coût découlant de la nouvelle stratégie d’intégration sera davantage reflété; À long terme, nous nous attendons à ce que l’entreprise continue de participer au capital social et à la coopération stratégique, qu’elle étende sa distribution industrielle, qu’elle mette en place un système de produits techniquement et économiquement compétitif, qu’elle augmente encore la proportion d’auto – approvisionnement des précurseurs et qu’elle soit fermement en position de leader.
La mise à niveau de la technologie des batteries s’est accélérée, ce qui a conduit à une pénétration accélérée de l’industrie. En 2021, nous prévoyons que la production de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Nous prévoyons produire 300 GWh + d’ici 2022 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) avec près de 100 GWh de piles à haute teneur en nickel, ce qui correspond à une demande de 170000 tonnes de cathode à haute teneur en nickel + (compte tenu de la perte partielle). Dans l’ensemble de l’industrie, nous nous attendons à ce que la part élevée de nickel continue d’augmenter en 2022 avec la production en masse de 4680 batteries cylindriques à sector – forme électrique pure par les entreprises automobiles étrangères et l’accélération significative de H2 en 2022.
Les commandes + la capacité de production ont été mises en place rapidement, le niveau élevé des bénéfices a été maintenu et la certitude de la croissance a été forte. Nous prévoyons que l’expédition de l’entreprise atteindra 150000 tonnes en 2022, soit + 170%, avec une croissance plus rapide. L’entreprise a reçu une grande commande de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 100000 tonnes en 2022, et a signé une commande de 30 000 tonnes + avec funeng en 2022, fournissant une garantie solide pour l’expédition de l’entreprise. À long terme, l’entreprise est liée en profondeur Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Au niveau des bénéfices, nous nous attendons à ce que le bénéfice net par tonne en 2022 soit maintenu entre 13 000 et 15 000 / t, avec un intervalle raisonnable. Entre – temps, la capacité de production de l’entreprise s’est accélérée et devrait dépasser 250000 tonnes d’ici la fin de 2022, la plus grande échelle au monde. L’espace de croissance de l’entreprise est clair, la position de leader du nickel élevé est stable.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 9,17 / 20,13 / 2886 milliards de RMB de 2021 à 2023, en hausse de 330% / 120% / 43%, correspondant à pe71 / 32 / 23x, 45 xpe sera attribué en 2022, et le prix cible sera de 202 RMB, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: politiques et ventes de véhicules électriques inférieures aux prévisions
