Cansino Biologics Inc(688185) ( Cansino Biologics Inc(688185) )
Performance: Q4 a augmenté par rapport à l’année précédente, avec une croissance annuelle élevée
La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 4,3 milliards, un bénéfice net de 1,91 milliard et une marge bénéficiaire nette de 44,5%. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 2021 a augmenté de 18,5% et le bénéfice net de la société mère de 46,2%. Nous croyons que le rendement de l’entreprise en 2021 est conforme à nos propres attentes.
Première année de commercialisation rapide, anticipant une percée de 1 à n
La première année de commercialisation du vaccin covid – 19, la transition d’un seul Pipeline à une sector – forme vaccinale intégrée. Selon le rapport rapide sur les résultats de l’entreprise, les résultats de l’entreprise ont considérablement augmenté en 2021 « principalement en raison de la recombinaison du nouveau vaccin Coronavirus (vecteur adénoviral de type 5) (nom commercial: kweisa ®） Obtenir l’approbation conditionnelle de l’inscription sur la liste et l’autorisation d’utilisation d’urgence de nombreux pays, tant au pays qu’à l’étranger, et la commercialisation de ce produit a un impact positif sur le revenu d’exploitation total de la société et divers indicateurs de bénéfices connexes. En ce qui concerne 2022, nous pensons que la croissance de l’entreprise est motivée par ① la vaccination intensive contre le covid – 19 à l’étranger, ② la vaccination initiale contre le covid – 19 à l’étranger et ③ les ventes de mcv2 et de mcv4 en Chine. Nous considérons 2021 comme le point d’inflexion de la mise en place de la sector – forme de commercialisation des vaccins de l’entreprise. La croissance rapide des immobilisations et des projets en construction en 2021 montre que l’entreprise est en transition de Biotech à biopharma. Au fur et à mesure que la capacité de production et d’organisation de l’entreprise et l’équipe commerciale d’exploitation et d’entretien mûrissent, l’avancement des pipelines et la croissance des revenus devraient entrer dans la voie rapide.
Le programme de vaccination séquentielle a été annoncé, en mettant l’accent sur l’augmentation potentielle des aiguilles de renforcement en Chine. Selon la Conférence de presse du mécanisme conjoint de prévention et de contrôle du Conseil d’État du 19 février 2022, « le vaccin protéique Recombinant zhifelongkoma ou le vaccin vecteur adénovirus Cansino Biologics Inc(688185) Selon l’étude de Zhu Fengcai et Chen Wei du Jiangsu Center for Disease Control and Prevention (publiée en janvier 2022), selon le niveau d’anticorps neutralisants de l’euvirus, 2 doses de vaccin inactivé + 1 dose de vaccin vecteur ad5 1 dose de vaccin inactivé + 1 dose de vaccin vecteur ad5 3 doses de vaccin inactivé covid – 19 2 doses de vaccin inactivé covid – 19. Nous sommes préoccupés par l’augmentation potentielle du vaccin covid – 19 vecteur d’adénovirus de l’entreprise dans le cadre d’un programme de vaccination séquentielle.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous nous attendons à ce que le SPE de la compagnie soit de 7,74, 12,55 et 17,77 yuan / action respectivement en 2021 – 2023, et le prix de clôture du 25 février 2022 correspond à 21 fois PE en 2022. Nous sommes optimistes quant aux avantages techniques de l’entreprise dans le domaine de la conception de la Structure protéique et de la sector – forme porteuse d’adénovirus, et nous sommes optimistes quant à la promotion rapide de la mise en place d’une équipe de vente et de la coopération internationale en matière de recherche et de développement grâce aux possibilités de commercialisation du vaccin covid – 19; Avec les produits mcv2, mcv4 et d’autres produits de l’entreprise ont été mis sur le marché successivement et des vaccins innovants tels que pcv13i, pbpv et d’autres progrès cliniques, l’échelle des produits vaccinaux de l’entreprise devrait être continuellement enrichie et maintenir la cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques
Risque d’échec de la recherche clinique sur les vaccins, risque récurrent d’éclosion de covid – 19, risque de modification de la politique d’achat des vaccins en Chine et risque de libération de capacité inférieure aux prévisions.
