Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ( Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021 le 27 février. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total de 498 millions de RMB, soit + 103,50% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 240 millions de RMB, soit + 228,17% d’une année sur l’autre. En même temps, la société a publié l’annonce du plan de transfert élevé et de distribution des bénéfices et du plan de distribution des bénéfices pour 2021, et a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 10 yuans à tous les actionnaires pour chaque 10 actions, et de transférer 10 actions supplémentaires à tous les actionnaires pour chaque 10 actions avec la réserve de capital.
Les trois principales industries ont connu une forte croissance économique et ont généré plus de quatre fois les revenus de l’industrie du diamant d’une année sur l’autre. Tout au long de l’année, le chiffre d’affaires total de la société est passé de + 103,50% à 498 millions de RMB d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère est passé de + 228,17% à 240 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a plus que doublé. En ce qui concerne la scission, les trois principales activités de la société ont connu une forte croissance, dont le revenu des activités de culture du diamant est passé de + 428,11% à 197 millions de RMB d’une année sur l’autre, le revenu des activités de diamant monocristallin est passé de + 38,14% à 137 millions de RMB d’une année sur l’autre et le revenu des activités de poudre de diamant est passé de + 54,54% à 158 millions de RMB d’une année sur l’autre. La culture de l’industrie du diamant est le principal moteur de la croissance rapide de l’entreprise. Nous prévoyons qu’avec la promotion continue et intensive de l’éducation des consommateurs par les marques terminales, l’amélioration continue de la sensibilisation et de la reconnaissance des consommateurs continuera de conduire l’industrie à maintenir une croissance élevée. En tant que Chef de file de l’industrie, l’entreprise devrait bénéficier d’un dividende d’expansion à long terme de l’industrie.
La rentabilité a fortement augmenté et, en 2022, les perspectives d’augmentation des prix des diamants + monocristaux continuent d’être prometteuses. La rentabilité globale de la société s’est considérablement améliorée en 2021, avec une marge brute de vente de + 20,48 PCT à 64,07% d’une année sur l’autre et une marge nette de vente de + 18,26 PCT à 48,07% d’une année sur l’autre. À notre avis, la rentabilité de l’entreprise a considérablement augmenté, principalement en raison de l’amélioration de la structure des produits entraînée par l’augmentation de la part des activités de culture du diamant et de l’augmentation du prix moyen des produits entraînée par le boom élevé de l’industrie de la culture du diamant et des monocristaux de diamant. En 2022, nous continuons d’être optimistes quant aux perspectives d’augmentation des prix des diamants et des monocristaux de diamants. En ce qui concerne la culture des diamants, dans le contexte des conflits géographiques actuels, les pays européens et américains imposent des sanctions aux diamants naturels russes ou entraînent une augmentation des prix en raison de l’insuffisance de l’offre. Étant donné qu’il existe une certaine relation d’ancrage entre la culture des diamants et les diamants naturels, L’augmentation des prix des diamants naturels devrait apporter un bon soutien et un soutien à la culture des prix des diamants. Dans le même temps, la baisse de l’offre de diamants naturels devrait également stimuler une partie de la demande de diamants cultivés, ce qui accélérera la pénétration des diamants cultivés. En ce qui concerne les monocristaux de diamant, on s’attend à ce que l’offre de diamants industriels soit encore en pénurie et que les prix des produits restent élevés en 2022, car la nouvelle presse à six faces de l’industrie sera encore principalement utilisée pour la production de diamants.
Les frais de vente et d’administration sont bien contrôlés, les frais de recherche et de développement passant de + 1,26 PCT à 5,33% d’une année sur l’autre. En 2021, le taux des frais de vente de l’entreprise était de – 0,8 PCT à 1,12% d’une année sur l’autre, et le taux des frais administratifs était de – 0,33 PCT à 3,07% d’une année sur l’autre, ce qui a donné lieu à un bon contrôle global. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la recherche et le développement, le taux des dépenses de recherche et de développement passant de + 1,26 PCT à 5,33% d’une année sur l’autre. Nous croyons que l’investissement continu de l’entreprise dans la recherche et le développement est propice à l’optimisation continue de la structure des produits, à l’augmentation de la proportion de produits diamantifères de grande carat, de haute couleur et de haute pureté, ce qui stimulera davantage la rentabilité.
La capacité d’investissement de l’entreprise a été régulièrement mise en place + de nouveaux fournisseurs de presses ont été explorés. L’élasticité en 2022 est attendue: depuis le quatrième trimestre de 2021, la capacité d’investissement de l’entreprise a été progressivement mise en place et la capacité de production de diamants a été cultivée pour entrer dans la phase de débit rapide. Bien que l’ensemble de l’équipement de production de diamants pour la production de presses à six faces soit relativement serré, l’entreprise a établi une relation de coopération stable à long terme avec le fournisseur principal en raison de ses avantages techniques et financiers exceptionnels, et a activement exploré de nouveaux fournisseurs de presses, et a fait des progrès positifs. Par conséquent, nous estimons que la résilience et la certitude de la performance de l’entreprise en tant que chef de file de l’industrie en 2022 méritent d’être attendues dans le contexte d’une forte croissance de l’industrie.
Proposition d’investissement: on s’attend à ce que la société réalise EPS 7,95, 12,19 et 17,02 RMB respectivement d’ici 2022 à 2024, et que le prix actuel des actions soit 36, 23 et 17 fois PE respectivement. Compte tenu du mode d’affaires clair, de la position de leader stable et de l’amélioration continue de La rentabilité de la société, la superposition de transferts élevés entraînera une amélioration de la liquidité des actions et le maintien de la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie n’a pas été aussi élevée que prévu, les prix des matières premières ont fortement augmenté et la concurrence s’est détériorée.
