Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Résumé de l’événement: le 27 février, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention de souscrire 3,7 millions d’actions d’aby Australia par l’intermédiaire d’Yahua international à 0,75 $l’action, pour un total de 2 775000 $, soit 3,4% de son capital – actions avant l’introduction en bourse.
Les réserves de la mine de lithium kenticha d’aby sont abondantes et la ligne de production de la phase I devrait être achevée et mise en service au deuxième trimestre de 23 ans. Les principaux actifs d’aby sont la mine de lithium kenticha en Éthiopie (51%). La mine possède 67,4 millions de tonnes de ressources prouvées en lithium (teneur moyenne en Li2O: 1,03%), la quantité totale de ressources est d’environ 80 à 110 millions de tonnes, soit plus d’un million de tonnes de réserves converties en Li2O. L’ensemble de l’équipe technique et d’exploitation provient de l’ancienne industrie australienne du lithium Galaxy et a une bonne coopération à long terme avec l’entreprise. On s’attend à ce que le concentré de lithium de la ligne de production de 200000 tonnes / an (30 000 tonnes de Li2CO3) de la phase I commence à être livré au deuxième trimestre de 2023 et que la durée de vie de la mine dépasse 18 ans.
Le volume d’achat du concentré de lithium convenu est considérable, de sorte que le rendement excédentaire peut être obtenu après l’introduction en bourse. En vertu de l’accord, la compagnie paiera une avance de 40 millions de dollars américains six mois avant la première production de la mine (un plan détaillé de déduction des paiements sera négocié avant le paiement). Quantité achetée: aby s’engage à fournir au moins 120000 tonnes de concentré de lithium par année contractuelle; Prix d’achat: au plus tard trois mois avant la date d’expédition prévue du concentré de lithium, les parties négocieront en se référant au prix du concentré de lithium basé sur 6% Li2O publié sur le site Web pertinent du marché. Durée de la coopération: l’accord est valable jusqu’à la fin de 2025 et peut être automatiquement prolongé de deux ans dans des circonstances normales. La société peut exploiter davantage le canal de barrière des ressources en amont en participant à aby, et l’achèvement de l’introduction en bourse d’aby apportera également des bénéfices excédentaires à la société.
La distribution mondiale des ressources en lithium est constamment améliorée et la base d’approvisionnement en matières premières de sel de lithium est consolidée. Nous prévoyons que les canaux d’approvisionnement et les stocks existants de l’entreprise peuvent répondre aux besoins de production en 2022. À l’avenir, le concentré de lithium verrouillé (y compris lijiagou) a atteint 495000 tonnes / an (environ 62000 tonnes de lce), et le taux de garantie des ressources a été encore amélioré. La disposition des ressources restantes de l’entreprise comprend également: 1) lijiagou: participation de 37,25% dans lijiagou Lithium Deposit, 2022h2 devrait être mis en service avec un droit de fourniture prioritaire; Phénix Lithium: participation de 4,18% dans Australian Core Company et signature d’un accord de souscription de concentré de lithium (75 000 tonnes de concentré de lithium par an); Prendre une participation de 5,01% dans Eastern Australia Resources et de 9,5% dans EV Resources Australia pour coopérer à la mise en valeur des ressources en lithium; Renouveler l’Accord de souscription de concentré de lithium avec Galaxy Lithium jusqu’en 2025 et fournir au moins 120000 tonnes / an de concentré de lithium.
La fusion et l’expansion du sel de lithium progressent régulièrement et lient profondément les clients de haute qualité en aval. Du côté de la capacité de production, en 2021, l’entreprise a une capacité de 43 000 tonnes de sel de lithium (dont 33 000 tonnes d’hydroxyde de lithium), 50 000 tonnes d’hydroxyde de lithium de qualité batterie (dont 30 000 tonnes de ligne de production d’hydroxyde de lithium de qualité batterie seront achevées et mises en production d’ici la fin de 2022) et 11 000 tonnes de chlorure de lithium et de ses produits ont commencé à être construits. En 2025, la capacité globale de production de sel de lithium de l’entreprise atteindra plus de 100000 tonnes. Le client a été intégré avec succès dans les chaînes d’approvisionnement mondiales de haute qualité telles que Tesla, Panasonic et LG, ce qui reflète le leadership de l’entreprise en matière de qualité des produits. Avec le volume continu de modèles de véhicules à haute teneur en nickel à l’étranger, les performances de l’entreprise seront rapidement libérées.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la hausse rapide du prix du lithium, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 925, 3844 et 4610 milliards de RMB de 2021 à 2023. Sur la base du prix de clôture du 25 février 2022, le PE correspondant sera de 40x, 10x et 8x, et la cote « recommandé» sera maintenue.
Conseils sur les risques: la demande d’explosifs civils est inférieure aux attentes; Le prix du lithium a fortement chuté; Le projet n’a pas progressé comme prévu.
