Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
L’explosion civile pour le bouclier, l’industrie du lithium pour la lance – l’aménagement de l’industrie de l’Yahua. Yahua a été fondée en 1952 et cotée à la Bourse de Shenzhen en 2010. À l’heure actuelle, il existe une double structure d’entreprise principale pour les activités d’explosion civile et de sel de lithium. Parmi eux, l’entreprise d’explosion civile se concentre sur la recherche et le développement, la production et la vente de divers types d’explosifs civils, fournit des plans de dynamitage d’ingénierie spécifiques aux clients, et dispose d’une compagnie de transport professionnelle, qui peut fournir des services de transport de marchandises dangereuses sûrs et rapides aux clients. À l’heure actuelle, l’entreprise de lithium a une capacité de 43 000 tonnes de sel de lithium. Il est prévu d’augmenter la production de 50 000 tonnes d’hydroxyde de lithium et de 11 000 tonnes de chlorure de lithium dans la phase II de Ya’an à long terme. La capacité totale de sel de lithium devrait dépasser 100000 tonnes d’ici 2025.
Préoccupations fondamentales du marché: l’hydroxyde de lithium sera – t – il excédentaire en 22 – 23 ans?
Le fer – lithium non modulaire améliore la densité d’énergie et est favorisé par les entreprises automobiles en raison de son avantage de coût à court terme. Nous nous attendons à ce que le phosphate de lithium – fer demeure chaud l’année prochaine, mais la demande d’hydroxyde de lithium – 22 demeurera sur la bonne voie, sous réserve des brevets canadiens de revêtement au carbone du Québec. Entre – temps, à court terme: 22 ans après l’entrée en vigueur de la loi sur les subventions aux États – Unis, on s’attend à ce que la production et la vente de nouveaux véhicules énergétiques augmentent, et les SUV électriques et les pick – up stimuleront considérablement la demande de batteries TERNAIRES à haute teneur en nickel L’année prochaine. À moyen terme: le développement rapide du fer et du lithium pousse le ternaire à devenir fortement nickel é, et l’augmentation de la perméabilité au nickel élevé devrait continuer à stimuler la demande d’hydroxyde de lithium.
Où va le traitement de l’hydroxyde de lithium?
Il est vrai que la pénurie de minerai de lithium à court terme est la principale contrainte pour les entreprises de transformation de l’hydroxyde de lithium, mais nous pensons qu’en raison de la tendance du marché à « avoir du minerai est bon », les gènes des entreprises de transformation de l’hydroxyde de lithium appartiennent encore à l’industrie manufacturière et ne sont pas bons pour l’exploitation des ressources en amont. À long terme, le CAPEX des entreprises de transformation de l’hydroxyde de lithium se concentrera encore sur l’expansion de la capacité et l’amélioration de la technologie. Du point de vue du développement de l’industrie de transformation de l’hydroxyde de lithium, nous pensons que la tendance à long terme de l’industrie de transformation de l’hydroxyde de lithium sera divisée en deux lignes principales: 1) Les entreprises de transformation de l’hydroxyde de lithium qui se dirigent vers une haute précision, qui ont des barrières de savoir – Comment et qui sont liées à la chaîne industrielle en aval bénéficieront d’une prime. Le traitement de l’hydroxyde de lithium sera réparti à l’échelle mondiale et les entreprises dotées d’une forte capacité de gestion mondiale gagneront.
Pourquoi sommes – nous fermement attachés à l’élégance?
À court terme, les tronçons supérieurs de Yahua ont verrouillé les ressources minérales de Galaxy, Core, lijiagou et d’autres ressources minérales, tandis que les tronçons inférieurs lient Tesla en profondeur et étendent activement la production. Les entreprises de traitement de l’hydroxyde de lithium qui fournissent des produits de haute qualité et stables à long terme ne peuvent obtenir la certification de Head Battery plant / OEM Plant que si elles sont profondément liées à la chaîne industrielle en aval et qu’elles suivent les grands clients correspondants pour accroître leur production à long terme.
Le développement progressif d’Yahua d’une seule usine de dynamitage civil au Sichuan à une couverture mondiale, avec Red Bull de Nouvelle – Zélande, Yahua Australia et d’autres filiales de leader mondial de dynamitage civil est suffisant pour démontrer sa capacité mondiale de gestion de la production multiterritoriale. Par rapport à la disposition restante de l’hydroxyde de lithium en Chine, qui se concentre sur un seul secteur, Yahua espère réaliser la production et l’exploitation mondiales d’hydroxyde de lithium de haute qualité grâce à ses années d’expérience dans la gestion de la fabrication mondiale de l’explosion civile.
Proposition d’investissement: Compte tenu de l’expansion de Ya’an, nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 4052 / 4978 milliards de RMB en 2022 – 2023, ce qui correspond à pe10x / 8x, avec 15X en 22 ans et le prix des actions correspondant de 52,8 RMB, et la cote d’achat sera accordée pour la première couverture.
Conseils sur les risques: risque récurrent d’épidémie, risque que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne soient pas aussi élevées que prévu, risque de baisse du prix du lithium et risque de fluctuation anormale du cours des actions.
