Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) ( Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
Événement: dans la soirée du 25 février 2022, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 2254 milliards de RMB, YOY + 42,84%, un bénéfice net de 440 millions de RMB, YOY + 1,69%, et un bénéfice net de 384 millions de RMB, YOY – 3,92%, après déduction des pertes.
Six facteurs perturbent la performance apparente à court terme et renforcent la tendance de l’industrie de l’intelligence et de l’électrification des créneaux d’investissement dans la R & D. Les données sur les bénéfices apparents de la compagnie en 2021 ont été influencées par de nombreux facteurs. Premièrement, le taux de change. Le taux de change du dollar américain par rapport au RMB à la fin de 2021 était d’environ 6,37, comparativement à 6,98 et 6,46 respectivement à la fin de 2019 et 2020. L’appréciation continue du RMB aura une certaine influence sur la compagnie, qui représente près de 90% des revenus à l’étranger; Deuxièmement, l’augmentation des prix des matières premières. La perturbation continue de la chaîne d’approvisionnement mondiale en matières premières en 2021 a eu un certain impact négatif sur le coût des matières premières de l’entreprise. En raison du degré élevé de production de l’entreprise, de sa capacité de tarification élevée et de l’abondance relative des stocks, l’impact de ce facteur devrait être progressivement atténué à l’avenir; Troisièmement, les coûts de transport, qui ont également été fortement perturbés par la forte hausse des prix sur le marché mondial du transport maritime en 2021 (les usines de la compagnie sont principalement situées en Chine continentale et au Vietnam), ont également été progressivement reflétés dans les états financiers (la marge brute globale a diminué au cours des trois premiers trimestres); Quatrièmement, les dépenses d’incitation au capital, la société a publié l’incitation au capital au troisième trimestre de 2020 et a réservé l’octroi au premier trimestre de 2021, ce qui a entraîné une augmentation substantielle des dépenses d’incitation au capital pour l’année 2021 d’une année sur l’autre (nous estimons que la valeur ajoutée des Dépenses d’incitation est de 50 à 60 millions de RMB); Cinquièmement, les d épenses de R & D. le taux des dépenses de R & D de l’entreprise au cours des trois premiers trimestres était de 20,76%, soit une augmentation d’environ 4 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux approximatif des dépenses de R & D de l’année entière n’était pas inférieur aux données de Q3. Même avec 4 PCT comme estimation, l’augmentation des dépenses de R & D correspond à environ 90 millions de RMB; Sixièmement, la compagnie a procédé à une analyse détaillée de plusieurs événements potentiels liés au litige dans l’annonce des obligations convertibles, et a estimé que l’impact du litige correspondant à la provision annuelle en 2021 était d’environ 10 à 20 millions de RMB. Les six facteurs ci – dessus perturbent évidemment à court terme les données sur les bénéfices apparents en 2021. L’investissement continu et vigoureux actuel dans la recherche et le développement jettera des bases solides pour la tendance future de l’industrie de l’intelligence et de l’électrification des créneaux horaires.
Combler le vide du marché de l’entretien des nouveaux véhicules énergétiques est utile pour saisir l’occasion de transformer la structure du marché automobile à l’avenir. À l’heure actuelle, le marché automobile a subi un ajustement structurel et la proportion de nouveaux véhicules énergétiques continue d’augmenter. Toutefois, à l’heure actuelle, les principales institutions de service s d’entretien des véhicules se concentrent principalement sur le système de service des véhicules à carburant traditionnels. Les travaux d’entretien des nouveaux véhicules à énergie se concentrent sur les magasins 4S de l’usine d’origine des véhicules. En tant qu’institution indépendante tierce, il existe encore un énorme écart du côté de l’offre sur le marché de l’entretien et du diagnostic des batteries des nouveaux véhicules à énergie. L’investissement de l’entreprise dans le projet d’entretien de nouveaux véhicules énergétiques comblera cette lacune et aidera l’entreprise à saisir l’occasion du marché.
Afin de répondre aux exigences de mise à niveau des produits de diagnostic intégré, une base solide a été établie pour l’algorithme des produits de maintenance intelligents de la prochaine génération et l’optimisation de la couverture. À l’heure actuelle, les produits de diagnostic intégré de l’automobile ne couvrent toujours pas tous les modèles du marché automobile actuel, de sorte qu’il existe une demande de mise à niveau du logiciel et du matériel des produits de diagnostic intégré. L’augmentation des investissements de l’entreprise dans les produits de diagnostic intégré de la prochaine génération améliorera encore les performances techniques et le degré d’intelligence des produits, répondra à la demande du marché de l’entretien automobile de fournir un positionnement précis des défaillances pendant l’entretien des véhicules, et aidera l’entreprise à améliorer encore les performances des produits de diagnostic intégré intelligents.
Maintenir la cote d’achat. Il est prévu que la société réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 2252 milliards de RMB, 3087 milliards de RMB et 4131 milliards de RMB, réalisera un bénéfice net de 442 millions de RMB, 556 millions de RMB et 743 millions de RMB pour la société mère de 2021 à 2023, et maintiendra la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque de détérioration de l’environnement commercial international; Le risque que la recherche et le développement technologiques soient en retard et que les investissements ne répondent pas aux attentes; Risque d’approvisionnement en matières premières; Risque de litige en matière de propriété intellectuelle; Il existe un risque d’erreur dans les hypothèses clés.
