Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
La compagnie divulgue un rapport rapide sur les résultats de 2021. Le chiffre d’affaires annuel s’est élevé à 86,74 milliards de RMB (YOY + 43,8%) et le bénéfice net de la société mère à 1 601 milliards de RMB (YOY – 36,5%); Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 22,43 milliards de RMB (YOY + 35,8%) et un bénéfice net de 146 millions de RMB (YOY – 132,4%).
L’industrie de l’alimentation animale subit des pressions aux deux extrémités et l’entreprise maintient une croissance stable. Sous l’influence de la baisse des prix des protéines et de la hausse des prix des produits en vrac Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) L’entreprise a intensifié la recherche sur le marché des matières premières et la recherche et le développement sur les technologies de formulation des aliments pour animaux, sur la base du maintien du leadership en matière de coûts des matières premières et de la différenciation des produits de subdivision, a intégré les avantages de la chaîne industrielle, a amélioré le système de services et a amélioré la rentabilité des agriculteurs et la viscosité des clients. Au cours de l’année 2021, les ventes d’aliments pour animaux de l’entreprise à l’étranger ont atteint 18,77 millions de tonnes (à l’exclusion de la consommation d’élevage interne de 860000 tonnes), en hausse de 28% d’une année sur l’autre.
La baisse des prix des porcs a eu un impact négatif sur l’élevage porcin. Au cours de l’année, l’entreprise a exporté environ 2 millions de porcs, dont 1,3 million de porcelets achetés; Le Q4 compte 650000 porcelets, dont 450000 porcelets achetés. Q4 les porcelets achetés correspondent à l’achat Q2 de 21 ans, le coût des porcelets est d’environ 1200 yuan / tête, ce qui augmente le coût global de l’élevage de l’entreprise. Entre – temps, le prix des porcs du quatrième trimestre a chuté de façon spectaculaire, le prix moyen des porcs sur le marché était de 15,5 yuan / kg, en baisse de 50,4% par rapport à l’année précédente. La baisse des prix des porcs a entraîné une perte de bénéfice net de 900 à 1 milliard de dollars pour l’ensemble de l’année.
L’industrie est très compétitive et les dépenses de personnel ont augmenté. Afin d’atteindre l’objectif de 40 millions de tonnes de ventes d’aliments pour animaux d’ici 2025 et d’accroître encore le recrutement et l’incitation des talents, l’entreprise a ajouté plus de 7 000 employés tout au long de l’année, soit une augmentation de 28% d’une année sur l’autre, et les dépenses connexes, telles que la rémunération des employés, ont augmenté de plus de 40% d’une année sur l En outre, les dépenses financières de la société ont augmenté d’environ 70% en raison de l’augmentation du montant des emprunts pour l’expansion de la taille de la société et de l’augmentation du taux d’intérêt des prêts en Chine.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Selon le rapport rapide sur les résultats de la société, nous avons augmenté le volume des ventes de porcs vivants, le volume des ventes d’aliments pour animaux et les dépenses financières de la société en 2021. Compte tenu du prix élevé des matières premières, des activités à l’étranger et de la faiblesse des prix des porcs, nous avons légèrement réduit la marge brute du secteur de l’alimentation animale, de sorte que nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la mère sera de 16,01 / 35,06 / 5036 milliards de RMB (initialement prévu 19,11 / 35,27 / 5106 milliards de RMB) en 2021 – 2023, soit – 36,5% / 119,0% / 43,6% Bien que la performance de l’entreprise ait été affectée par le ralentissement du marché de l’élevage à court terme, l’activité principale a maintenu une tendance stable et favorable à la croissance, et l’objectif d’exploitation à long terme est resté inchangé. Nous avons utilisé l’évaluation du fcff avec un prix cible de 96,06 yuan pour maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le risque de baisse de la demande d’aliments pour animaux, le risque de fluctuation des prix du porc, la baisse de la demande des consommateurs plus que prévu, les activités à l’étranger moins que prévu, etc.
