Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
L’entreprise est le chef de file de l’industrie du verre flotté, depuis l’inscription sur la liste, l’exploitation continue de s’améliorer. On s’attend à ce que la demande de verre flotté se stabilise sous l’appui de l’achèvement de l’immobilier et que l’industrie soit florissante ou en mesure de le maintenir. L’entreprise a réalisé la transformation de produits haut de gamme grâce à la stratégie « une aile et deux ailes », et les produits haut de gamme devraient continuer à stimuler la croissance des performances à l’avenir.
Points clés à l’appui des notations
Chef de file de l’industrie du verre flotté avec une bonne gestion: l’entreprise a travaillé profondément dans le Sud et a continué d’étendre sa capacité de production et d’étendre sa chaîne industrielle depuis qu’elle a été cotée en bourse, devenant le chef de file de l’industrie du verre flotté. Au cours des dernières années, l’entreprise a obtenu des résultats remarquables en matière d’optimisation de la gestion, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation ont continué d’augmenter régulièrement, tout en maintenant le taux de dépenses à un niveau plus bas tout en augmentant régulièrement le bénéfice net pour la société mère, et est devenue une entreprise de haute qualité avec une capitalisation boursière de 10 milliards de RMB.
Le verre flotté représente une part élevée des bénéfices. En 2022, l’industrie est florissante ou soutenue: les copeaux de verre flotté représentent plus de 80% des revenus de l’entreprise. Nous pensons que la demande devrait se stabiliser sous l’appui de l’achèvement immobilier. Actuellement, le prix des copeaux de verre flotté, qui est encore relativement élevé dans l’histoire, stimulera l’augmentation de l’offre. En 2022, l’industrie est florissante en raison d’un centre de prix ou d’une légère baisse. Avec l’augmentation du taux d’autosuffisance en sable siliceux de l’entreprise, on s’attend à ce que la marge brute de la boîte dépasse 46%.
Transformation haut de gamme, avenir prévisible: l’entreprise adhère à la voie du développement « un corps, deux ailes ». L’aménagement continu du verre architectural économe en énergie, du verre photovoltaïque, du verre électronique et du verre médical. On estime qu’au cours des deux prochaines années, 25,4 millions de mètres carrés de verre de transformation profonde, 8 500 T / J de verre photovoltaïque, 25 T / J de verre médical borosilicaté neutre et 65 t / J de verre électronique ultra – mince à haute teneur en aluminium pourront être ajoutés. Le lancement de nouvelles capacités contribuera à élargir la gamme de produits et à accroître la rentabilité.
Évaluation
La société est le chef de file de l’industrie du verre flotté. Compte tenu de la prospérité ou du maintien du verre flotté, on estime que le revenu de la société de 2021 à 2023 sera de 146,1 milliards de RMB, 157,2 milliards de RMB et 18,89 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 41,6 milliards de RMB, 39,0 milliards de RMB et 4,56 milliards de RMB respectivement; Le SPE est respectivement de 1,55, 1,45 et 1,70 yuan. Maintenir la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
L’achèvement de l’immobilier n’a pas été à la hauteur des attentes, le risque de prix des combustibles bruts, l’augmentation de la perméabilité du verre économe en énergie dans les bâtiments n’a pas été à la hauteur des attentes et l’expansion des activités n’a pas été à la hauteur des attentes.
