Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Événement: le 25 février, la compagnie a publié l’annonce des résultats de 2021 Express, qui a réalisé un chiffre d’affaires total de 3280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s’est élevé à 1042 milliard de RMB, en hausse de 18,68% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 841 millions de RMB, en hausse de 37,47% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché.
Les revenus et les bénéfices non nets déduits ont augmenté régulièrement et les revenus ont été divisés ou ajustés. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 3 280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1042 milliard de RMB, en hausse de 18,68% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 841 millions de RMB, en hausse de 37,47% par rapport à l’année précédente. La principale raison en est l’augmentation du bénéfice net due à l’augmentation des revenus d’exploitation; En outre, les gains et pertes non récurrents de la même période de l’année dernière comprennent les revenus des placements de la société. Selon les états financiers de la période précédente, en 2020, la société a réalisé un « gain résultant de la réévaluation à la juste valeur des capitaux propres détenus avant la date d’achat» d’environ 85,24 millions de RMB. Nous prévoyons ou contribuons principalement au revenu de placement provenant de l’acquisition de la société. En outre, il convient de noter que, par rapport au troisième trimestre de 2021 et aux rapports financiers précédents, les critères de division des revenus du rapport rapide sur les résultats de la compagnie peuvent être ajustés dans une certaine mesure. Selon le rapport annuel de 2020, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2261 milliards de RMB, dont 803 millions de RMB pour les licences de logiciels de bureau et 1090 millions de RMB pour les abonnements de services de bureau; 349 millions de RMB pour la promotion de la publicité sur Internet; Autres activités: 23 millions de RMB. Selon l’express de performance, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3 280 millions de RMB, dont 1 465 millions de RMB pour les abonnements individuels, ce qui correspond à environ 1 017 millions de RMB d’ici 2020. Nous prévoyons qu’il provient principalement du paiement des membres utilisateurs individuels du terminal C; Les activités d’abonnement et de service de l’Organisation s’élèvent à 446 millions de RMB, ce qui correspond à 363 millions de RMB en 2020. Nous prévoyons qu’elles proviendront principalement des frais annuels d’abonnement et d’autorisation de site des utilisateurs de l’entreprise; Les activités autorisées de l’Organisation s’élèvent à 962 millions de RMB, soit environ 465 millions de RMB en 2020, et nous prévoyons qu’elles proviendront principalement des frais d’autorisation du nombre d’utilisateurs des entreprises publiques; La publicité et les autres activités s’élèvent à 406 millions de RMB, ce qui correspond à environ 419 millions de RMB en 2020. Nous prévoyons qu’elles proviendront principalement de la publicité sur Internet et d’autres frais d’affaires.
La forte demande de services en nuage et de services de bureau collaboratifs a entraîné une croissance soutenue des activités d’abonnement de l’entreprise. En ce qui concerne les abonnements individuels, au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des abonnements individuels en Chine s’est élevé à 1 465 millions de RMB, soit une augmentation d’environ 44% par rapport à l’année précédente. La principale raison en est qu’en 2021, avec l’expansion continue de la base d’utilisateurs sur le marché des utilisateurs individuels, l’entreprise a encouragé les utilisateurs à se transformer à long terme en enrichissant les fonctions des produits, en optimisant la qualité du service et en améliorant l’espace de stockage gratuit des documents personnels en nuage, ce qui a entraîné une croissance continue et rapide des abonnements individuels. En ce qui concerne les abonnements institutionnels, au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des abonnements institutionnels et des services en Chine a atteint environ 446 millions de RMB, soit une augmentation d’environ 23% par rapport à l’année précédente. La principale raison en est que l’entreprise a saisi la demande des clients des entreprises publiques pour la gestion des actifs de données et l’amélioration de l’efficacité du Bureau dans la vague de l’économie numérique, a continué à promouvoir la transformation des utilisateurs des entreprises publiques du Bureau indépendant traditionnel au Bureau en nuage et en collaboration en élargissant Les canaux écologiques, en perfectionnant le système de produits et en améliorant l’expérience du service, afin d’assurer une croissance stable des activités d’abonnement et de service des institutions chinoises. Il fournit également une bonne base pour la promotion ultérieure de la solution de sector – forme de bureau numérique. Le 22 décembre 2021, l’entreprise a publié trois nouveaux produits de collaboration et une sector – forme de bureau numérique, qui peuvent répondre aux besoins en nuage et en collaboration des organisations de taille moyenne et grande, ce qui devrait améliorer encore la pénétration des produits des clients des entreprises publiques et améliorer la valeur ARPU d’un seul client. En outre, les produits et services basés sur les scénarios de bureau en nuage et de bureau collaboratif de l’entreprise sont continuellement enrichis, et la viscosité du Bureau collaboratif en nuage des utilisateurs individuels et d’entreprise est continuellement améliorée, ce qui accélère le processus de Cloud dans les activités d’abonnement individuel et institutionnel en Chine. À la fin de la période considérée, le passif contractuel total de la société dépassait 1,6 milliard de RMB, en hausse de plus de 70% par rapport à l’année précédente.
Le processus d’innovation en matière d’information s’approfondit et la demande des utilisateurs des entreprises publiques continue d’augmenter. Au cours de la période considérée, avec la maturité globale des produits et l’amélioration de la qualité de l’industrie de l’innovation en matière d’information, le processus d’innovation en matière d’information s’est poursuivi, la demande des utilisateurs des entreprises publiques a considérablement augmenté et les commandes de produits logiciels en streaming de l’entreprise ont été abondantes, ce qui a entraîné une croissance explosive continue des activités d’autorisation des institutions chinoises. Au cours de la période considérée, les activités autorisées des institutions chinoises ont généré des revenus d’exploitation d’environ 962 millions de RMB, en hausse d’environ 107% d’une année sur l’autre. Avec l’avancement continu du processus d’innovation en matière d’information en Chine, les activités d’autorisation institutionnelle de l’entreprise devraient continuer de se développer.
Leader du cloud de bureau domestique, SaaS ouvre un espace de croissance à long terme. Depuis que l’entreprise est passée de la « Fourniture d’outils » à la « prestation de services d’application », les revenus des services autorisés sont stables, tandis que les revenus des services d’abonnement augmentent rapidement à mesure que les clients payants augmentent; En décembre 2020, l’entreprise fera de la collaboration une nouvelle stratégie de produits de base pour promouvoir davantage le Bureau en nuage. Dans le mode Cloud, les entreprises et les données sont dans le cloud. L’entreprise peut étendre l’échelle des utilisateurs et augmenter la viscosité des clients dans une variété de produits écologiques, et continuer à dériver des services à valeur ajoutée par l’exploration de données pour augmenter encore la valeur ARPU. Avec l’expansion progressive de l’innovation et la pénétration continue des marchés 2c et 2B, l’entreprise devrait ouvrir un espace de croissance à long terme.
Maintenir la cote d’achat. Selon les principales hypothèses et les prévisions de bénéfices ajustées annoncées récemment, nous prévoyons que le revenu de la société sera de 3280 milliards de RMB, 4578 milliards de RMB et 6261 milliards de RMB en 2021 – 2023 (les prévisions initiales sont de 3496 milliards de RMB, 5061 milliards de RMB et 7419 milliards de RMB), et Le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 1042 milliard de RMB, 1452 milliard de RMB et 2032 milliard de RMB (les prévisions initiales sont de 1133 milliard de RMB, 1537 milliard de RMB et 2049 milliard de RMB).
Conseils sur les risques: l’avancement du nuage n’est pas aussi rapide que prévu, la concurrence industrielle augmente les risques et les risques macro – environnementaux.
