Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) ( Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié l’annonce d’une augmentation fixe et d’une incitation au capital: 1) la société a l’intention d’augmenter de 500 à 800 millions de RMB l’offre de capital fixe au prix d’émission de 15,59 RMB par action de Wu chaoqun, Contrôleur effectif et Président du Conseil d’administration de la société; Il est proposé d’accorder 4,59 millions d’actions restreintes à 73 personnes, y compris les administrateurs, les cadres supérieurs et les cadres moyens, au prix de 9,79 yuan / action, soit 0575% du capital social total de la société.
L’augmentation constante de la capacité de production et la promotion continue de la nationalisation. Après déduction des frais d’émission, tous les fonds seront utilisés pour le « projet de fabrication intelligente d’assaisonnements avec une production annuelle de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes ». Le Président souscrira entièrement à cette augmentation fixe, ce qui démontre que les actionnaires contrôlants ont suffisamment confiance dans le développement à long terme de la société. La période de construction du projet est de cinq ans et sera divisée en deux phases: la première phase permettra d’achever la production annuelle de 200000 tonnes de sauce soja et de 100000 tonnes de vin de cuisson; La deuxième phase devrait être achevée en décembre 2024, avec une production annuelle de 300000 tonnes de sauce soja. La production annuelle de sauce soja / vin de cuisson / vinaigre atteindra 82,0 / 18,3 / 150000 tonnes respectivement. L’entreprise a intensifié ses efforts d’expansion de la production, d’une part, pour atténuer la pénurie actuelle de capacité de production et fournir une garantie de capacité pour l’expansion nationale de l’entreprise; D’autre part, à l’heure actuelle, l’expansion de la production est fréquente dans l’industrie et l’arrivée de nouvelles capacités aidera l’entreprise à consolider sa position sur le marché et sa part de marché devrait encore augmenter.
Motiver et lier le personnel de base afin de démontrer la confiance dans le développement futur. Les objectifs des trois périodes de levée des restrictions à la vente sont les suivants: sur la base des recettes d’exploitation de 21 ans, le taux de croissance des recettes de 22 / 23 / 24 ans n’est pas inférieur à 18% / 38% / 60%; Ou sur la base du bénéfice net de 21 ans, le taux de croissance du bénéfice net (hors déduction) de 22 / 23 / 24 ans ne doit pas être inférieur à 50% / 90% / 130%, respectivement. Selon le calcul, le taux de croissance des revenus de l’entreprise correspondante pour la période de 22 à 24 ans ne doit pas être inférieur à 18% / 17% / 16%; Le taux de croissance du bénéfice net n’est pas inférieur à 50% / 27% / 21%. L’objectif de déverrouillage de ce réglage est relativement élevé, et le taux de croissance du bénéfice net est beaucoup plus élevé que le taux de croissance du chiffre d’affaires, ce qui démontre pleinement la confiance de l’entreprise dans une forte augmentation des performances futures. La mise en place réussie de l’incitation au capital est utile pour lier le développement de l’entreprise aux avantages des employés de base et pour renforcer le moral et l’enthousiasme de la direction.
La reprise de l’industrie s’accélère et les résultats devraient s’améliorer régulièrement. Au niveau de l’industrie, l’impact de l’épidémie s’est progressivement affaibli, la demande de services de restauration s’est progressivement réchauffée, les canaux communautaires sont revenus à la rationalité, les hausses de prix de l’industrie ont été bien superposées et d’autres facteurs, la reprise de l’industrie des condiments en 2022 est évidente, Le niveau global de rentabilité de l’industrie devrait augmenter sous l’effet de base faible de 21 ans, et les principales entreprises continueront de bénéficier pleinement des dividendes de l’amélioration de la Au niveau de l’entreprise: 1) en tant que catégorie de base de l’entreprise depuis de nombreuses années, la sauce soja sans addition a encore un grand dividende dans la tendance à la consommation et à la santé, et l’entreprise a continuellement lancé des produits tels que la sauce soja sans sel et la sauce soja sans addition à bas prix, avec une matrice de produits continuellement riche; L’entreprise a intensifié ses efforts d’expansion des canaux de circulation, s’est progressivement tournée vers le Centre et le nord de la Chine sur la base du Sud – Ouest et de l’est de la Chine, et a continué à ajouter des canaux de commerce électronique. Le processus de nationalisation progresse régulièrement. Avec la mise en place d’incitations au capital et la poursuite de l’investissement dans la capacité de production, la performance à long terme de l’entreprise s’est nettement améliorée.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE de 2021 à 2023 sera de 0,26, 0,39 et 0,50 RMB respectivement, et que le PE dynamique correspondant sera respectivement de 76, 50 et 39 fois, ce qui maintiendra la cote « hold ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation importante des prix des matières premières, risque de développement national inférieur aux attentes.
