Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) ( Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) )
La société a publié le rapport rapide sur les résultats de 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 676 millions de RMB (+ 62,72%) et un bénéfice net de 177 millions de RMB (+ 54,90%) pour la société mère en 2021; La société 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 300 millions de RMB (+ 68,05%) et un bénéfice net pour la société mère de 77 millions de RMB (+ 50,53%).
Le chiffre d’affaires des composites à base de carbone a dépassé 100 millions de RMB et l’effet de la deuxième courbe de croissance est apparu. Les activités de la société dans le secteur de la métallurgie des poudres pour les trains à grande vitesse sont stables et maintiennent une bonne rentabilité. En outre, au cours de la période considérée, les activités de l’entreprise dans le domaine des composites à matrice de carbone ont généré des revenus de plus de milliards de RMB, ce qui signifie que l’effet stratégique de la deuxième courbe de croissance de l’entreprise dans le domaine des applications des composites à matrice de carbone commence à apparaître. En outre, en avril 2021, Ruihe Technology (qui détient 64,54% des capitaux propres) acquise a été officiellement incluse dans le champ d’application de l’état consolidé de la société. Ruihe Technology se concentre principalement sur le marché militaire de l’aviation et effectue le traitement de précision des pièces principales et la conception et la fabrication de moules composites pour Les aéronefs militaires Multi – modèles, les grands aéronefs de transport et les aéronefs sans pilote. Le chiffre d’affaires de 2019 à 2020 est d’environ 200 millions de RMB et 42 millions de RMB respectivement. Le bénéfice net est de 6,82 millions de RMB et 18,06 millions de RMB respectivement. Le bénéfice net promis en 2021 n’est pas inférieur à 25 millions de RMB, le bénéfice net cumulé en 2021 – 2022 n’est pas inférieur à 60 millions de RMB et le bénéfice net cumulé en 2021 – 2023 n’est pas inférieur à 105 millions de RMB.
Composite à base de carbone + garniture de frein en céramique de carbone est devenu la deuxième courbe de croissance de l’entreprise. L’entreprise a commencé par s’appuyer sur l’activité des plaquettes de frein de la métallurgie des poudres de l’UEM à grande vitesse et a mis en place de nouvelles entreprises de composites à base de carbone et de plaquettes de frein en céramique de carbone en fonction de la chaîne industrielle. Les deux entreprises susmentionnées sont des entreprises avec de bonnes perspectives d’avenir, et la mise en page de l’entreprise a pris forme à l’heure actuelle. La deuxième courbe de croissance de l’entreprise s’est progressivement rapprochée: 1) l’activité des composites à base de carbone: ① jusqu’au 28 L’entreprise a achevé la construction d’une ligne de production de produits composites carbone – carbone de 2000 tonnes pour le champ thermique photovoltaïque à la base de Jiangyu, Sichuan, et 500 tonnes d’équipement de production ont été mises en service; Au 28 octobre 2021, la ligne de production de préformes en fibre de carbone de la compagnie avait terminé la construction de l’usine de la phase I et l’équipement de la phase I entrait successivement dans la phase de mise en service et d’installation; Jusqu’au 28 octobre 2021, la société a signé un contrat d’achat de matériaux auxiliaires tels que le creuset de carbone et le tube de dérivation externe avec Qinghai gaojing Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Technology Co., Ltd. Pour un montant de 14,2 millions de RMB, dont la société a remporté l’appel d’offres pour 200 ensembles de Creusets, Représentant 18,18% du nombre total de Creusets dans l’appel d’offres de Qinghai gaojing. La coopération avec d’autres fabricants de plaquettes de silicium photovoltaïque est activement encouragée; Coussins de frein en céramique au carbone: le 11 janvier 2022, la société a publié un plan d’offre non publique, qui prévoit de recueillir 2369 milliards de RMB, dont 1319 milliard de RMB pour investir dans le projet de construction industrielle de disques de frein en céramique au carbone à haute performance. Les produits sont des disques de frein en céramique au carbone, avec une capacité de production de 150000 ensembles / an après la mise en service, qui sont principalement utilisés pour les nouveaux véhicules à moteur à énergie, les véhicules de tourisme haut de gamme, les véhicules commerciaux et les systèmes de freinage spéciaux. Mettre en place l’orientation future de l’industrie.
Proposition d’investissement: Compte tenu du fait que la compagnie a divulgué l’aperçu des résultats de 2021, les prévisions de bénéfices de la compagnie sont ajustées en conséquence. Le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 est estimé à 1,8 (divulgué) / 3,4 / 510 millions de RMB respectivement, et le PE correspondant est de 57x / 30X / 20x respectivement, de sorte que la cote « recommandée» est maintenue.
Conseils de risque: 1. Le calendrier de construction du projet est inférieur aux risques prévus; 2. Risque de défaillance de la validation du produit.
