Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ( Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Le noyau mondial de boehmstone est le leader de la croissance. Fondée en janvier 2006, l’entreprise a trois secteurs d’activité principaux, à savoir les matériaux de revêtement des batteries au lithium, les matériaux de remplissage pour les fonctions de communication électronique et les matériaux ignifuges à faible teneur en fumée et sans halogène. Les clients en aval sont des entreprises publiques de premier plan et bien connues dans l’industrie extérieure de la Chine. L’entreprise est devenue un fournisseur leader de composites inorganiques non métalliques avancés et de solutions d’application dans l’industrie.
Couvrant les nouveaux véhicules énergétiques et les circuits intégrés, la demande en aval est forte. Grâce à la croissance continue de la demande de nouveaux véhicules énergétiques en aval et à l’augmentation de la perméabilité de la Boehmite dans le revêtement du diaphragme des piles au lithium, l’espace du marché de la Boehmite augmentera. Selon les prévisions de l’Institut de recherche industrielle de haute technologie, la demande mondiale de Boehmite en 2025 sera de 106100 tonnes, avec un taux de croissance composé de 41,89% en 2019 – 2025, et la demande chinoise en 2025 sera de 46 600 tonnes, avec un taux de croissance composé de 37,49% en 2019 – 2025; Le développement de l’industrie de l’emballage de circuits intégrés stimule la demande d’emballage fonctionnel pour les matériaux d’emballage en plastique époxy. Selon les statistiques en ligne sur les nouveaux matériaux, on s’attend à ce que l’échelle du marché atteigne 181000 tonnes en 2025 et que le taux de croissance composé atteigne 11,94% en 2019 – 2025. Dans le contexte commercial de la 5G, le marché des tôles revêtues de cuivre à haute fréquence et à grande vitesse a été libéré. Selon New Materials Online, l’échelle du marché des tôles revêtues de cuivre à haute fréquence et à grande vitesse est estimée à 1,11 milliard de RMB d’ici 2025, avec un taux de croissance composé de 47,00% entre 2019 et 2025.
La part de marché mondiale de boehmstone devrait être la première. En 2019, la société Boehm Stone est la première en Chine et la deuxième au monde en termes de volume d’expédition, les principaux concurrents étant nabaltecag en Allemagne et Chinalco Zhengzhou Nonferrous Metals Research Institute Co., Ltd. En outre, les indicateurs de produits de l’entreprise sont au niveau de référence de l’industrie. Avec l’augmentation de la capacité d’investissement et l’augmentation de la part de marché de l’entreprise à l’extérieur de la Chine, la part de marché mondiale de l’entreprise devrait être la première.
Excellente technologie, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) boehmstone L’innovation est le gène de l’entreprise. L’entreprise a développé une série de technologies brevetées avec des droits de propriété intellectuelle indépendants sur les poudres inorganiques non métalliques. Au cours de la période 2017 – 2021q3, la part des d épenses de R & D dans les revenus de l’entreprise est respectivement de 5,94%, 6,03%, 6,56%, 7,61% et 6,35%, ce qui montre une tendance générale à la hausse. Les clients en aval de l’entreprise sont concentrés et les ventes des cinq principaux clients représentent environ 70% du chiffre d’affaires total au cours des dernières années. En outre, de 2018 à 2020, la part des recettes de vente de la compagnie dans les recettes d’exploitation de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) est respectivement de 44,41%, 53,08% et 49,53%, et Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ont grandement contribué aux recettes de vente de la compagnie.
Prévision et évaluation des bénéfices. Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus de 4,2, 9,1 et 1,63 milliard de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 119,9%, 114,5% et 80,1% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 1,1, 2,5 et 550 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 140,1%, 134,6% et 116,6% d’une année sur l’autre. La capitalisation boursière actuelle correspond à des ratios P / e de 114,5x, 48,8x et 22,5x pour la période 2021 – 2023, et la première couverture est notée « achat ».
Facteurs de risque: risque de fluctuation de l’industrie en aval, risque que la promotion du marché de boehmstone ne soit pas aussi bonne que prévu, risque élevé de concentration des clients et risque d’exploitation du marché des matériaux de remplissage de la fonction de communication électronique 5G.
