Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Par catégorie, l’épidémie a entraîné une forte demande de lait blanc, qui devrait se poursuivre. Notre enquête a montré que le marché du lait blanc à température ambiante a connu une croissance à deux chiffres en 2021, avec une croissance de plus de 20% au cours des trois premiers trimestres de yijindian, tandis qu’amuxi prévoit enregistrer une croissance à un chiffre en 2021, reflétant l’attribut de la demande de lait blanc sous l’épidémie. Compte tenu de la persistance de l’épidémie actuelle, nous prévoyons que la demande de lait blanc des consommateurs demeurera forte en 2022.
Du point de vue de la bande de prix, la structure actuelle du produit Yili est en forme de vase. Du point de vue du prix, la structure globale du produit du lait liquide à température ambiante Yili peut être divisée en trois parties. Le premier est la marque mère Yili située au bas de la bande de prix, dont le prix du produit est de 10 – 14 yuan / kg; Le deuxième est le produit de base de Jindian et d’ammushi, avec un prix de 20 – 30 yuan / kg; Le troisième est le produit haut de gamme de Jindian et d’ammushi, dont le prix est supérieur à 30 yuan / kg. En ce qui concerne les ventes, parmi les trois principaux produits de 20 milliards de RMB d’Ely, la marque mère d’Ely se trouve au bas de la bande de prix, tandis que Jindian et ammushi se trouvent au milieu et au Haut de la bande de prix, et la proportion de produits haut de gamme dans la marque Jindian est d’environ 15 – 20%.
L’augmentation de la zone de prix de 10 – 20 yuan / kg et de la proportion de produits de plus de 30 yuan / kg ou la tendance à la mise à niveau de la structure des produits laitiers liquides à température ambiante Yili à l’avenir. En observant attentivement, la marque mère Yili se concentre principalement sur la zone de prix de 10 – 12 yuans / kg, tandis que le prix de départ de Jindian est de 20 yuans / kg. Il y a un vide de prix de près de 10 yuans entre les deux. Le lait enrichi (14 yuans / kg) introduit par Ely au cours des dernières années a bien comblé ce vide de prix, attirant certains consommateurs à mettre à niveau leurs produits en améliorant leur goût et en augmentant rapidement. D’autre part, Yili a continué d’étendre la gamme de prix de plus de 30 yuans / kg. Dans Jindian, Yili a continuellement introduit du lait spécial comme Juan Shan et bio A2 en sélectionnant les vaches laitières et les conditions d’alimentation en amont pour augmenter la proportion de produits haut de gamme dans Jindian. Chez ammushi, Ely a continué d’innover dans le goût et l’emballage pour atteindre un prix moyen plus élevé. Étant donné que les ventes des deux bandes de prix sont relativement faibles et qu’il existe un potentiel d’amélioration de la structure des produits, il est conseillé aux investisseurs de se concentrer sur les produits et les ventes des deux bandes de prix, en particulier sur la croissance de la composante lait blanc.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: sous l’épidémie, la demande de lait blanc continue d’être forte. L’entreprise prend le lait liquide comme point de vue à court et à moyen terme, avec l’amélioration de la différence de vente brute et la croissance de l’entreprise de poudre de lait comme point de vue, avec des attentes claires et la possibilité de dépasser les attentes. Nous prévoyons que le SPE sera de 1,45 / 1,74 / 2,08 RMB en 2021 – 2023, et nous accorderons 31xpe en 2022, avec un prix cible de 54 RMB, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la compagnie.
