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Aperçu de l’événement
La société a publié un rapport annuel et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 878 millions de RMB en 2021, en hausse de 120,96% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère de 439 millions de RMB, en hausse de 120,28% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 435 millions de RMB, en hausse de 193,79% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
La production et les ventes de liangwang ont stimulé l’augmentation des bénéfices, et la demande de machines d’essai en aval a été forte. Les résultats de l’entreprise en 2021 ont été conformes aux attentes et près de la médiane prévue. La forte croissance des performances de l’entreprise est principalement due à l’amélioration continue de l’industrie des semi – conducteurs et à l’accélération de l’expansion de la production dans les usines d’étanchéité en aval des semi – conducteurs. La production et les ventes de liangwang ont favorisé l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise, tandis que la structure des produits de l’entreprise a été continuellement améliorée, ce qui a amélioré la compétitivité de l’entreprise. Sur une base trimestrielle, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 241 millions de RMB, en hausse de 129,90% d’une année sur l’autre et en baisse de 23,00% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 128 millions de RMB, en hausse de 104,31% d’une année sur l’autre et en baisse de 21,47% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 115 millions de RMB, en hausse de 248,71% d’une année sur l’autre et en baisse de 34,66% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge brute était de 80,22% et la marge nette de 49,96%, ce qui était essentiellement stable d’une année sur l’autre.
Accroître continuellement les investissements dans la R & D et accroître continuellement la capacité de production
Selon les données du semii, les ventes mondiales totales d’équipements de fabrication de semi – conducteurs dépasseront la barre des 100 milliards de dollars américains pour la première fois en 2021, pour atteindre 103 milliards de dollars américains, en hausse de 44,7% par rapport aux 71 milliards de dollars américains en 2020, et devraient atteindre 114 milliards de dollars américains cette année, en hausse de 11% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que le marché des dispositifs à semi – conducteurs maintienne un niveau élevé de visibilité. L’entreprise continue d’accroître ses investissements dans la R & D et d’introduire continuellement d’excellents R & D pour mettre en place des technologies innovantes prospectives à l’avance. En 2021, la société a continué d’accroître ses investissements dans la R & D, avec des dépenses annuelles de R & D de 94,04 millions de RMB, en hausse de 59,03% d’une année sur l’autre, Représentant 10,71% du chiffre d’affaires. Les principaux produits actuels de l’entreprise sont les normes sts8200 et sts8300. D’ici 2021, la capacité installée du système d’essai mis au point et fabriqué par l’entreprise est de 4500 ensembles. En 2018, l’entreprise a lancé la norme sts8300, qui a encore amélioré le degré d’intégration par rapport à la norme sts8200 et à la conception de la sector – forme sts8300. Elle est principalement axée sur les essais PMIC et Power SOC et peut répondre aux exigences d’essai de FT et CP en même temps. À l’heure actuelle, de nombreux clients de haute qualité ont commandé de nouveaux produits et ont obtenu une certaine quantité d’installation. En ce qui concerne les semi – conducteurs composés de troisième génération, l’entreprise a commencé à mettre en place des dispositifs dans le domaine du Nitrure de gallium en 2016 et a coopéré avec des entreprises de conception et de production à l’étranger pour fournir des solutions d’essai matures pour les puces au Nitrure de gallium. La société a intensifié l’expansion de la capacité de production à la base de Tianjin. Le 8 septembre 2021, la société a tenu la cérémonie d’entrée de la « base d’industrialisation de l’équipement d’essai de circuits intégrés de tianjin», qui a marqué la mise en service officielle de la base de production de Tianjin, l’expansion de la capacité de production de la société, la garantie supplémentaire de la capacité d’approvisionnement en équipement de la société, et a jeté les bases du développement futur de la société.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise s’est toujours concentrée sur le domaine des systèmes d’essai automatisés de semi – conducteurs, a réalisé la substitution d’importation de systèmes d’essai automatisés de semi – conducteurs analogiques et à signaux mixtes avec des produits développés par elle – même, et a continuellement élargi sa couverture dans le domaine des essais de semi – conducteurs de puissance tels que le Nitrure de gallium, le carbure de silicium et l’IGBT. Nous ajustons les prévisions de bénéfices pour la période 2022 – 2023. Les prévisions de revenus de la compagnie pour la période 2022 – 2023 s’élèvent à 1302 milliard de RMB et 1693 milliards de RMB. Les prévisions de revenus de la compagnie pour la période 2022 – 2023 s’élèvent à 1311 milliard de RMB et 1705 milliard de RMB, et eps10 pour la période 2022 – 2023. Les prévisions de 82 RMB et de 14,27 RMB sont ajustées à 10,22 RMB et 14,24 RMB. Le chiffre d’affaires prévu pour 2024 et le SPE sont respectivement de 2186 milliards de RMB et 18,28 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 419,69 RMB / action le 25 février 2022. PE est 41, 29 et 23 fois respectivement, et n’a pas été évalué pour le moment.
Conseils sur les risques
L’industrie des semi – conducteurs ne s’est pas développée comme prévu; Les progrès de la recherche et du développement de produits et de l’acquisition de commandes de l’entreprise n’ont pas été aussi rapides que prévu.
