Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) ( Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) )
Principaux points de vue
Les résultats annuels ont largement répondu aux attentes. En 2021, le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 1 826 milliards de RMB, en hausse de 26,03% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 341 millions de RMB, en hausse de 24,02% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 313 millions de RMB, en hausse de 23,70% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires d’exploitation au quatrième trimestre de 2021 s’élevait à 526 millions de RMB, en hausse de 30,11% d’une année sur l’autre et de 17,20% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 93 millions de RMB, en hausse de 40,28% d’une année sur l’autre et de 15,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 76 millions de RMB, en hausse de 27,69% d’une année sur l’autre et en baisse de 2,50% d’une année sur l’autre. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté régulièrement, principalement en raison de la croissance des solutions de systèmes Internet énergétiques et du développement du marché international.
L’ensemble des activités de la série continue de croître, les activités internationales de la Chine étant à double moteur. Du point de vue des services, la couche perception / Réseau / application a réalisé un chiffre d’affaires de 5,78 / 11,31 / 109 millions de RMB, en hausse de 63,68% / 13,93% / 14,21% d’une année sur l’autre, et le rapport entre le chiffre d’affaires et le chiffre d’affaires était de 32% / 62% / 6%. Du point de vue régional, le chiffre d’affaires des entreprises chinoises en 2021 s’élevait à 1596 milliard de RMB, en hausse de 15,69% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des entreprises internationales s’est élevé à 223 millions de RMB, en hausse de 257,48% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a encouragé avec succès l’industrie de l’électricité, de l’eau et du gaz à entrer pleinement en Égypte, au Bangladesh, en Indonésie et dans d’autres pays de l’initiative belt and Road.
La part de marché du réseau numérique est restée à l’avant – garde et la recherche et le développement ont été renforcés pour maintenir l’avantage de premier plan. En 2021, le module CLHP de la compagnie a été présélectionné pour 23 compagnies d’électricité provinciales, avec un montant total de près de 330 millions de RMB. Afin de répondre à l’objectif de « double carbone» et à la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique, la société a intensifié ses efforts de R & D, avec un investissement de 177 millions de RMB en R & D en 2021, en hausse de 36,51% par rapport à l’année précédente; 9,69% du chiffre d’affaires, en hausse de 0,74 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; 65 nouveaux brevets (dont 13 brevets d’invention) et 78 droits d’auteur sur des logiciels ont été ajoutés.
Coopérer avec Tencent Strategy pour stimuler la construction de villes intelligentes. En mai 2021, Weiming Energy, une filiale de la société, a introduit Tencent Venture Capital, qui a acquis une participation de 6,25%. L’entreprise s’est profondément intégrée aux produits Tencent dans des domaines tels que l’énergie intelligente, la lutte contre les incendies intelligente, l’eau intelligente et l’utilisation intelligente de l’énergie, a lancé de nombreuses solutions « neutres en carbone » et a utilisé les canaux écologiques Internet de Tencent pour promouvoir de nouveaux projets d’infrastructure d’Internet des objets au niveau de la ville et construire conjointement un écosystème en prenant des solutions conjointes comme point de départ.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Compte tenu des conditions d’exploitation de la compagnie en 2021, nous avons augmenté les revenus de la passerelle de communication et du module de communication, réduit les revenus des terminaux de détection, la marge bénéficiaire brute des terminaux de surveillance électrique et de la passerelle de communication, et ajusté le bénéfice par action de la compagnie à 0,99 Yuan, 1,31 yuan et 1,68 yuan en 22 – 24 ans (le bénéfice par action initial de la compagnie était de 1,11 yuan et 1,41 yuan en 22 – 23 ans). En ce qui concerne les sociétés comparables, nous croyons que le niveau d’évaluation raisonnable actuel de la société est 34 fois le ratio P / e en 2022 et que le prix cible correspondant est de 33,66 RMB, ce qui maintient la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques; Risques liés à la chaîne d’approvisionnement; Risque de concentration des clients; Risque accru de matières premières; Risque d’éclosion à l’étranger.
