Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) ( Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
En 2021, le chiffre d’affaires de l’express était de + 57% d’une année sur l’autre et le bénéfice net de la société mère était de + 68% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à nos attentes. La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 180,6 RMB en 2021, soit + 57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 3,53 milliards de RMB, soit + 68% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2 957 milliards de RMB, soit + 55% d’une année sur l’autre. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,71 milliards de RMB, soit + 38% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,04 milliard de RMB, soit + 73% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 540 millions de RMB, soit + 11% d’une année sur l’autre. Les revenus et les non – bénéfices déduits sont proches de la limite supérieure de l’intervalle de prévision, ce qui est conforme à nos attentes et légèrement supérieur aux attentes du marché. 2021q4 la valeur absolue élevée des gains et pertes non récurrents est due à la croissance rapide de la juste valeur des fonds offshore et des instruments financiers dérivés qui couvrent les fluctuations du taux de change du RMB.
General Automation Business: le taux de croissance de l’industrie est progressivement stable, mais Huichuan Business α D’une part, saisir les opportunités structurelles de la plaque de fabrication avancée, “Le Haut coule « améliorer la part de vente, d’autre part, dans un contexte de tension en amont, la substitution des importations continue de s’accélérer, les activités de contrôle industriel ont augmenté de plus de 60% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années et devraient maintenir une croissance de plus de 30% au cours des 21 dernières années; à moyen terme, les produits de contrôle devraient remplacer les servocommandes en tant que principaux pôles de croissance, et à long terme, l’entreprise devrait organiser le stockage d’énergie, l’industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) La demande de l’industrie 2021q4 est attribuable à une croissance modérée de 10 à 20%. La demande de l’industrie OEM a augmenté de 27,6% au cours de l’année 2021, dont 53,4% / 28,1% / 21,2% / 11,5% au cours de la période Q1 – Q4. Nous nous attendons à ce que l’OEM revienne à une croissance modérée de 10 à 20% en 2022. En 2021, le taux de croissance annuel du secteur du contrôle industriel de Huichuan devrait atteindre 60% + ce qui dépasse largement l’industrie et continue de refléter une forte gestion. α。 D’un point de vue à moyen et à long terme, la structure en aval de l’entreprise est optimisée et élevée. β Nous prévoyons que le cagr des activités de contrôle industriel de Huichuan atteindra près de 30% d’ici 2022 – 2023.
En 2021, les nouveaux clients continuent d’exercer une influence sur le volume + les nouveaux projets clients continuent d’être ciblés + L’ASP a été amélioré, les nouvelles entreprises de véhicules énergétiques de l’entreprise ont considérablement réduit les pertes cette année et devraient réaliser des bénéfices en 2022. Le chiffre d’affaires de l’entreprise de nouveaux véhicules énergétiques au cours du troisième trimestre de 2021 s’élève à 870 millions de RMB, soit + 189% d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021, on s’attend à ce que la croissance continue d’être élevée d’une année sur l’autre et à ce que la forte croissance continue d’être vérifiée. Parmi eux, ideal one, Xiaopeng p7 et d’autres nouvelles forces continuent de jouer un rôle important. Selon les données de la Fédération des passagers, les ventes de l’entreprise en 2021 ont atteint 90 500 véhicules / 60 600 véhicules, soit + 177% / + 295% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de xinneng Motor Company devrait atteindre 2,5 à 3 milliards de RMB en 2021. La part des ventes futures et la valeur des véhicules individuels continueront d’augmenter. Le côté bénéfice a considérablement diminué cette année et devrait commencer à réaliser des bénéfices en 2022.
Ascenseurs: maintenir une croissance régulière. Nous estimons que l’activité des ascenseurs peut augmenter de 15 à 20% d’ici 2021, et nous espérons maintenir un cagr stable de 10% d’ici 2022 à 2023 grâce à de grandes solutions intégrées de soutien + ascenseurs en mer + marché des services après – vente.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Étant donné que les résultats globaux de l’express de la société ont dépassé les attentes du marché, nous avons légèrement augmenté le bénéfice net attribuable à la société mère de 3,53 milliards de RMB (+ 0,8 milliard de RMB) / 4,39 milliards de RMB (+ 0,0 milliard de RMB) / 5,69 milliards de RMB (+ 0,0 milliard de RMB) en 2021 – 23 (compte tenu de l’amortissement des charges d’incitation au capital), D’une année sur l’autre 68% / + 24% / + 30% (après déduction du bénéfice net non attribuable à la mère de 2,96 milliards de RMB / 4,09 milliards de RMB / 5,34 milliards de RMB, d’une année sur l’autre + 55% / + 38% / + 31%), ce qui correspond à 47, 37 et 29 fois le prix courant du PE. Compte tenu de la forte présence de l’entreprise dans l’industrie du contrôle industriel α、 Et la position de leader de l’investissement intérieur dans le contrôle électronique des moteurs, avec un prix cible de 83,5 RMB, correspondant à 50 fois PE en 2022, maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la macro – économie est en baisse, la demande en aval n’est pas à la hauteur des attentes, l’expansion des nouveaux clients de véhicules énergétiques n’est pas à la hauteur des attentes, la concurrence s’intensifie, etc.
