Sino Biological Inc(301047) ( Sino Biological Inc(301047) )
Événement: la compagnie a publié un rapport annuel. En 2021, la compagnie a réalisé un revenu de 965 millions de RMB (YOY – 39,53%), un bénéfice net de 720 millions de RMB (YOY – 36,15%) et un bénéfice net non attribuable de 596 millions de RMB (YOY – 46,81%).
Commentaires:
Les résultats sont conformes aux attentes et les activités hors covid – 19 ont connu une forte croissance. En 2021, le chiffre d’affaires de la société pour les produits liés au virus covid – 19 s’élevait à 606 millions de RMB, en baisse de 54,86% d’une année sur l’autre. En raison de la forte baisse d’une année sur l’autre de la base élevée en 2020, la croissance des performances apparentes a été ralentie. À l’exclusion des activités de covid – 19, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 359 millions de RMB, en hausse de 41,41% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu la tendance à la croissance continue. En ce qui concerne les activités et les catégories, les activités des services de Cro et des milieux de culture ont connu une forte croissance: les protéines recombinantes de l’entreprise ont généré 310 millions de RMB (YOY – 34,94%), les réactifs anticorps 529 millions de RMB (YOY – 48,99%), les services de Cro 88 millions de RMB (YOY + 73,69%), les milieux de culture 27 millions de RMB (YOY + 56,03%) et les gènes 12 millions de RMB (YOY – 20,59%).
Le niveau des bénéfices revient progressivement à la normale, les subventions gouvernementales et les revenus des investissements générant des bénéfices supplémentaires. En 2021, la marge bénéficiaire brute des ventes de la société était de 93,97%, principalement en raison de la part des revenus des produits covid – 19, qui a diminué de 2,91 PCT d’une année sur l’autre. En 2021, le taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement était respectivement de 8,44% / 6,22% / 4,16% / – 0,39%, soit + 2,61 PCT / + 3,33 PCT / + 2,53 PCT / – 2,64 PCT. L’augmentation du taux des d épenses de vente, de gestion et de R & D est principalement due à la demande de d éveloppement des affaires de l’entreprise et au fait que les recettes plus élevées de covid – 19 en 2021 ont entraîné une base plus petite, tandis que la baisse des dépenses financières est principalement due aux revenus de gestion financière provenant de la collecte de fonds cotée. Au cours de la période considérée, la société a reçu 67 millions de RMB de subventions gouvernementales et 40 millions de RMB de revenus d’investissement provenant de produits de gestion financière bancaires, ce qui a permis d’accroître les bénéfices de la société.
Ajouter du code R & D et l’internationalisation, la croissance future est prévisible. En 2021, les d épenses de R & D de la société s’élevaient à 40 milliards de RMB, en hausse de 53,99% par rapport à l’année précédente; Le nombre de chercheurs est de 122, en hausse de 25% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a fait progresser de façon ordonnée de nombreux projets de R & D tels que les protéines recombinantes, les matières premières pour l’immunodiagnostic, les enzymes d’outils biologiques moléculaires, les protéines membranaires, les nanoanticorps, l’or colloïdal, etc., et a activement élargi la gamme de produits et la quantité de produits afin de fournir un élan suffisant pour La croissance de la performance de l’entreprise En 2021, l’entreprise comptait 114 vendeurs, soit une augmentation de 48% par rapport à l’année précédente, et l’équipe de vente s’est rapidement développée. En ce qui concerne l’internationalisation, une filiale a été établie au Japon, qui est responsable de la vente de réactifs biologiques au Japon et en Corée du Sud. Sur la base de l’ancien marché européen et américain, nous améliorerons encore la disposition du réseau mondial de commercialisation de l’entreprise, améliorerons l’expansion du marché et la capacité de service de l’entreprise, et jetterons des bases solides pour la croissance de la performance de l’entreprise à l’étranger.
Prévisions de bénéfices: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 843,7 / 884,6 / 1059,0 millions de RMB en 2022 – 2024, soit – 12,6% / + 4,8% / + 19,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 517,3 / 526,9 / 622,7 millions de RMB, soit – 28,1% / 1,9% / 18,2% d’une année sur l’autre. Le prix de clôture le plus récent correspond à 46 / 45 / 38 fois PE. En tant que leader national des réactifs de recherche biologique, l’entreprise dispose d’une sector – forme technologique de pointe pour la production d’anticorps monoclonaux et de médicaments Recombinants à base de protéines, améliore continuellement le système de produits et élargit continuellement le Champ d’activité des services techniques. Dans le contexte d’une forte demande mondiale de recherche et de développement de médicaments, l’entreprise espère réaliser une croissance continue et rapide de ses performances à l’extérieur de la Chine. Pour la première fois, une cote « surpoids» est attribuée.
Conseils de risque: perte de clients; Les ventes ont été inférieures aux attentes; La recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes; L’expansion des activités à l’étranger n’a pas été aussi rapide que prévu.
