Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Événement: le 2 mars, la compagnie a publié un plan d’incitation aux actions (ébauche) qui prévoit d’accorder 1 845000 actions à 297 employés, soit environ 0,22% du capital social total, au prix de 23,82 yuan / action.
Regrouper les équipes de base et accroître la cohésion de l’équipe. Le plan d’incitation au capital – actions devrait être décerné à six cadres supérieurs, dont Mei Yijiang, Wang Bin, Li Yuanjiang et Yang Nonggang, ainsi qu’à 291 cadres moyens et cadres techniques de base, qui sont tous des membres importants de l’entreprise. Un mécanisme d’incitation adéquat peut efficacement améliorer la cohésion de l’équipe, retenir les talents exceptionnels à long terme et améliorer la compétitivité de l’industrie de l’entreprise. En ce qui concerne les dépenses, la compagnie prévoit amortir 43,51 millions de RMB de frais d’incitation et 1 885 / 1668 / 653 / 1,45 million de RMB de 2022 à 2025.
Fixer la norme d’examen d’entrée à l’Université, la performance continue de libérer régulièrement. La période d’évaluation de ce plan d’incitation est fixée à 2022 – 2024. Sur la base du bénéfice net de 2020, le taux de croissance du bénéfice net de 2022 – 2024 ne doit pas être inférieur à 115%, 180% et 260%, et le bénéfice net correspondant de 2022 – 2024 est respectivement de 818, 10,66 et 1 370 millions de RMB. Calculé sur la base de la médiane des prévisions de rendement de 2021 de la compagnie, le taux de croissance du bénéfice net de 2022 – 2024 d’une année sur l’autre est de 26,5%, 30,2% et 28,6%. L’entreprise fixe un objectif de croissance élevé, d’une part, pour prouver la confiance de l’entreprise dans l’exploitation et la performance, d’autre part, pour lier davantage l’équipe de base de l’entreprise, et pour jeter les bases solides d’une croissance rapide de la performance.
Les commandes cdmo sont pleines et la capacité correspond aux commandes en croissance rapide. Jusqu’en 2021h1, 18 des projets cdmo entrepris par l’entreprise avaient été inscrits sur la liste, 41 étaient en phase III et 471 étaient en phase I et II, ce qui reflète la force opérationnelle de l’entreprise cdmo. En ce qui concerne la ligne de production d’api à haute activité, l’entreprise dispose de plusieurs lignes de production oeb4 et oeb5 et d’installations de recherche et de développement, et a entrepris des services de recherche et de développement et de production de plusieurs médicaments à haute activité. La mise en page complète de la capacité de pointe offre une garantie suffisante pour l’expansion de l’entreprise dans le domaine de la cdmo.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sur la base des résultats remarquables de la transformation de la société en activité cdmo et de la promotion constante de tous les pipelines d’affaires, nous avons augmenté la prévision des bénéfices nets attribuables à la société mère de 6,54 / 8,35 / 1080 milliards de RMB à 6,50 / 8,70 / 1154 milliards de RMB de 2021 à 2023, avec des taux de croissance annuels de 70,7%, 33,9% et 32,7%, respectivement; La valeur marchande actuelle correspond à une PE de 61 / 45 / 34 fois pour la période 2021 – 2023 et maintient la cote « achat ».
Conseils sur les risques: l’intensification de la concurrence entraîne une baisse de la rentabilité, un volume de crédit plus faible que prévu, un risque de gain ou de perte de change, etc.
