Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Événements:
Le 1er mars, l’administration nationale des médicaments a approuvé sous condition la demande d’enregistrement de la société pour la mise sur le marché du vaccin recombinant covid – 19. Après un an d’utilisation d’urgence en Chine en mars 2021, le vaccin est devenu le premier vaccin recombinant à base de protéines du virus covid – 19 fabriqué en Chine à être mis sur le marché sous condition.
Commentaires:
Approbation d’une mise sur le marché conditionnelle avec d’excellentes données cliniques ou une promotion accrue de l’aiguille pour le vaccin
D’une part, le vaccin covid – 19 de l’entreprise est actuellement le seul vaccin recombinant contre la protéine covid – 19 approuvé et mis sur le marché en Chine. D’autre part, le vaccin covid – 19 de l’entreprise a montré une excellente efficacité sur les données cliniques en tant qu’aiguille de renforcement séquentielle et contre les souches mutantes. Le double facteur incitera l’entreprise à renforcer encore la promotion du vaccin recombinant contre la protéine covid – 19, à améliorer la perméabilité du vaccin dans l’aiguille d’amélioration et même à promouvoir le processus de vaccination contre la covid – 19 en mer. L’analyse préliminaire des données des essais cliniques mondiaux de phase III a montré que l’efficacité protectrice de trois doses de vaccin contre la souche Delta variante était de 81,38%. De plus, selon les données de deux articles publiés, la protéine recombinante covid – 19 de l’entreprise, en tant qu’aiguille d’amélioration séquentielle du vaccin inactivé, a montré des titres géométriques d’anticorps neutralisants plus élevés pour toutes les souches mutantes que l’inoculation d’amélioration homologue.
En 2022, le volume total des ventes de vaccins covid – 19 au pays et à l’étranger de l’entreprise s’élevait à plusieurs milliards de RMB.
En 2021, on s’attend à ce que les vaccins Recombinants contre la protéine covid – 19 contribuent plus de 10 milliards de RMB aux revenus de l’entreprise. En 2022, il a été officiellement approuvé pour aider l’entreprise à promouvoir davantage le vaccin recombinant contre la protéine covid – 19 en Chine et à continuer de promouvoir l’activité en mer du vaccin covid – 19 superposé. L’activité covid – 19 continuera de fournir des flux de trésorerie importants à l’entreprise. L’échelle des ventes du vaccin covid – 19 de l’entreprise est estimée à plusieurs milliards de RMB en 2022.
Conseils en matière d’investissement:
Nous maintenons les prévisions de rendement inchangées et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 30,6 / 29 / 33 milliards de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 101,7% / – 2,3% / 10,2% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 102 / 92 / 9,3 milliards de RMB, en hausse de 208,8% / – 9,9% / 1,7% d’une année sur l’autre. En plus des produits vaccinaux covid – 19, l’entreprise s’appuie sur « l’auto – recherche + l’Agence » pour construire un pipeline de produits vaccinaux riches, la performance de l’entreprise à deux roues motrices augmente rapidement. Agent: agent unique pour le vaccin contre le VPH moshadong et d’autres produits, avec un chiffre d’affaires de 40 fois en 4 ans et un montant d’achat convenu de près de 20 milliards de RMB en 2023. Auto – recherche: les produits de la série de vaccins micro – cartes et méningés, le vaccin polysaccharidique pneumococcique 23 – valent, le vaccin lytique contre le virus de la grippe, le vaccin diploïde humain maniaque et le vaccin conjugué quadrivalent méningé entrent progressivement dans la période de récolte. La matrice de produits multidimensionnelle devrait contribuer plus de 10 milliards de yuans de revenus et créer la deuxième courbe de croissance. Sans tenir compte de l’impact des activités de vaccination covid – 19 sur le rendement de l’entreprise, nous prévoyons que le revenu d’exploitation de l’entreprise sera de 186 / 239 / 30 milliards de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 22,7% / 28,3% / 25,4% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 40 / 60 / 75 milliards de RMB, en hausse de 22,2% / 49,9% / 24,8% par rapport à l’année précédente; PE de la compagnie de 2021 à 2023: 49x / 33x / 26x. Compte tenu de la croissance continue et rapide de l’industrie des vaccins, des forces de l’équipe de marketing de l’entreprise et de la croissance à long terme découlant de l’introduction en bourse de produits lourds au cours des prochaines années, nous maintenons notre cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Le risque que la promotion du marché ne soit pas aussi bonne que prévu; Le risque que l’évolution de la situation épidémique affecte le fonctionnement normal de l’entreprise; Le risque que l’approbation clinique ne progresse pas comme prévu; Risque d’échec du renouvellement de l’Agence, etc.
