Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) )
Événements:
La compagnie publie un rapport annuel sur les résultats de 2021. Au cours de la période considérée, la compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,65 milliards de RMB, en hausse de 74% par rapport à nos prévisions antérieures; Réaliser un bénéfice net de 486 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 50% (conformément à nos attentes antérieures); Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 452 millions de RMB, en hausse de 71%. Par conséquent, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 857 millions de RMB, soit une augmentation de 63%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 155 millions de RMB, en hausse de – 6%; Après déduction des bénéfices nets de 141 millions de RMB, le bénéfice net de la société mère a augmenté de 10%.
Commentaires:
La croissance des revenus a dépassé les prévisions et l’échelle de l’équipement a augmenté rapidement: le chiffre d’affaires de l’entreprise en 2021 a atteint 2,65 milliards de RMB, soit environ 15% de plus que prévu, principalement en raison de l’expansion accélérée de l’échelle des activités de sa sector – forme de travail en hauteur. Le nombre de sectors – formes de travail en hauteur en Chine est encore beaucoup plus faible que celui du marché nord – américain, ce qui laisse beaucoup de place au développement de l’industrie. La sector – forme de travail en hauteur est un important point d’entrée pour la location d’équipement de construction à l’avenir et a une valeur stratégique à long terme. Au cours de la période considérée, l’échelle de gestion de l’équipement de l’entreprise a dépassé 47 000 unités et le nombre de points de vente nationaux a dépassé 150; Parmi eux, 17 000 nouveaux équipements de gestion 21h2 et environ 50 nouveaux points de vente ont été ajoutés. Les données d’exploitation montrent que la tendance au développement de l’entreprise n’a pas été influencée par l’opinion publique négative au début. À notre avis, le ralentissement de la croissance des bénéfices du 21q4 d’une année sur l’autre est principalement dû à: 1) L’effet de base élevé de la même période au cours des 20 dernières années (le bénéfice net attribuable à la mère au 20q4 est de 165 millions de RMB, et le bénéfice net attribuable à La mère au cours des 20 dernières années n’est que de 323 millions de RMB); L’augmentation de la contribution des revenus de la sector – forme de travail en hauteur (la rentabilité de la sector – forme de travail en hauteur est légèrement inférieure à celle de la location traditionnelle de matériaux renouvelables, tels que le support en acier et le cadre d’escalade); La contribution aux bénéfices des entreprises financières (entreprises de crédit – bail) diminue.
L’expansion de l’actif total et la promotion continue du modèle d’actif léger sont attendues: en raison de la croissance rapide de l’échelle de l’équipement de gestion de l’entreprise, l’échelle de l’actif total de l’entreprise a atteint 10,5 milliards de RMB au cours de la période considérée, soit une augmentation de 43%; L’actif net est d’environ 3,85 milliards de RMB, ce qui correspond à un ratio actif – passif d’environ 63%, soit une augmentation nette d’environ 8 PCTs par rapport à 2020. Si l’augmentation régulière des actionnaires majoritaires est terminée, le ratio de la dette diminuera dans une certaine mesure. La location d’équipement appartient à l’industrie des actifs lourds et l’expansion des revenus dépend de l’investissement continu dans les dépenses en capital. À l’heure actuelle, Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) En 2021, le Groupe a coopéré avec le Groupe Hot Union dans le cadre de la coopération sur les « actifs légers»; On s’attend à ce que son modèle d ‘« actif léger » s’accélère en 2022.
Introduction de l’ancien cadre supérieur du Groupe ant pour renforcer les actifs légers et la mise en page numérique: en décembre 2021, la société a introduit M. Peng jiezhong comme Président de la société, et Peng jiezhong a été Directeur général de la Division des voyages partagés du Groupe ant Technology Co., Ltd. L’introduction de cadres supérieurs externes améliorera et optimisera efficacement la structure de gouvernance d’entreprise et renforcera les solutions numériques dans le domaine de la location d’équipement. En janvier 2022, le compte public Wechat de la société a indiqué qu’elle avait signé un accord avec la chaîne ant du Groupe ant pour établir officiellement un partenariat global et construire conjointement un système de suivi et de confiance des équipements; En outre, il collaborera avec ant Chain pour explorer conjointement le mode de fonctionnement des actifs légers, réaliser la liaison de données de l’ensemble du processus de transfert des actifs loués, améliorer la crédibilité de l’information sur le cycle de vie des actifs, assurer l’authenticité des transactions sur les actifs loués, améliorer efficacement la contrôlabilité des actifs par les propriétaires de fonds et d’actifs, réduire les coûts de confiance et améliorer l’efficacité du financement. Aider les entreprises de services de location à passer d’actifs lourds à des actifs légers et à réaliser efficacement des progrès complémentaires entre les détenteurs d’actifs et les opérateurs.
L’acquisition des capitaux propres des actionnaires minoritaires de la filiale aluminium Temsector and rampant Shelf sera entièrement consolidée en 2022. De novembre à décembre 2021, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’acquérir 55% des capitaux propres de Zhejiang yueshun (prix d’acquisition de 148 millions de RMB), 49% des capitaux propres de Hubei rentai (prix d’acquisition de 135 millions de RMB) et 49% des capitaux propres de Zhejiang Jitong (prix d’acquisition de 340 millions de RMB) par ses propres fonds et par ses propres fonds. Entre – temps, l’entreprise acquise promet de consacrer 40 à 50% de son Fonds d’acquisition à l’achat d’actions de la société et promet de réaliser des bénéfices nets au cours des 21 à 23 années suivantes: Zhejiang yueshun n’est pas inférieur à 0,23, 0,28 et 0,33 milliard de RMB; Hubei rentai pas moins de 23, 27, 31 millions de yuan; Zhejiang Jitong n’est pas inférieur à 0,7, 0,76 et 81 millions de RMB.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Nous sommes fermement optimistes quant à Beta dans le domaine de la location – exploitation d’équipement, ainsi qu’à l’exécution stratégique et à l’efficacité opérationnelle de Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) Le modèle des actifs légers et la Stratégie numérique amélioreront la compétitivité à moyen et à long terme de l’entreprise et réduiront sa pression sur les dépenses en capital. Maintenir les prévisions de bénéfices de 486 millions de RMB, 688 millions de RMB et 878 millions de RMB pour la période de 21 à 23 ans. Le prix au comptant correspond à un ratio P / e dynamique d’environ 16x en 2022, ce qui maintient la cote « achat ».
Conseils sur les risques: le rendement des loyers est inférieur aux attentes, le risque de dépréciation des actifs et la disposition des canaux sont inférieurs aux attentes.
