Venustech Group Inc(002439) ( Venustech Group Inc(002439) )
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Cette incitation au capital est la quatrième fois que la société offre des actions à ses employés depuis qu’elle est cotée en bourse, tandis que les trois premières sont des plans d’actionnariat des employés (publiés respectivement en 2015, 2016 et 2020). Ce plan d’incitation au capital est strictement le premier plan d’incitation restreint au capital Après la cotation de la société, qu’il s’agisse du mode d’incitation, de la portée de l’incitation, L’objectif de l’évaluation de l’incitation a également fait de grandes percées par rapport aux plans d’actionnariat des employés précédents, ce qui a démontré la forte confiance de la direction dans le développement futur de l’entreprise, tandis que la liaison entre les employés et les intérêts de l’entreprise s’est encore approfondie, ce qui est propice à l’encouragement du moral et à l’amélioration du moral des employés.
1. Du point de vue du mode d’incitation, le régime d’incitation à l’achat d’actions restreintes est le premier type d’actions restreintes, qui nécessite l’apport effectif des employés pour l’achat, ce qui augmente considérablement les coûts de détention des employés et améliore l’effet d’incitation. Par rapport aux trois premières phases du plan d’actionnariat des employés, nous croyons que ce plan d’incitation à l’achat d’actions, tout en augmentant les coûts d’actionnariat des employés de l’entreprise, élargira davantage les avantages potentiels des employés découlant de la croissance du rendement de l’entreprise, ce qui devrait avoir un effet d’incitation plus fort.
2. Du point de vue de la portée de l’incitation, le plan d’incitation concerne le nombre d’employés représentant environ 18% du nombre total d’employés de l’entreprise et le nombre d’actions représentant 3% du capital social total de l’entreprise, ce qui est considérablement élargi par rapport au troisième plan d’actionnariat des employés. Le troisième plan d’actionnariat des employés de la compagnie ne comptait que 245 employés, soit 4,6% du nombre total d’employés de l’année en cours, et la proportion de la taille des actions concernées par le capital social total de l’année en cours était de 0,44%. Nous pensons que la portée de l’incitation s’est considérablement élargie, ce qui reflète l’importance que l’entreprise attache à l’équipe de gestion existante et au personnel de base, afin de consolider la base de talents pour le sprint de performance.
3. Du point de vue de l’objectif d’évaluation du rendement, le niveau d’établissement de l’objectif d’évaluation du rendement du plan d’incitation est relativement élevé, ce qui montre la détermination et la confiance de l’entreprise de sortir de la zone de confort. L’objectif de rendement de l’évaluation du plan d’incitation est d’augmenter le revenu ou le bénéfice net de 20% / 45% / 70% ou 25% / 55% / 85% respectivement de 2022 à 2024, sur la base du revenu ou du bénéfice net de 2021. En ce qui concerne l’évaluation, sur la base de la dernière valeur marchande de 23,3 milliards de RMB de la société, l’objectif d’incitation au bénéfice net de la société pour 2022 – 2024 correspond à un prix au comptant de 21 / 17 / 14 fois PE, qui se situe au bas de la bande PE historique de La société.
Suggestions d’investissement: sur la base de l’avis de rendement de 2021 publié par la compagnie et de l’objectif d’évaluation de la performance de l’incitation au capital, nous ajustons les prévisions de bénéfices précédentes, et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 4438 / 5548 / 6824 milliards de RMB (prévision initiale de 4704 / 5880 / 7350 milliards de RMB) en 2021 – 2023, et le bénéfice net de la compagnie attribuable à la mère sera de 885 / 1109 / 1384 milliards de RMB (prévision initiale de 987 / 1211 / 1515 milliards de RMB) en 2021 – 2023. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: le rendement opérationnel n’est pas à la hauteur des attentes en raison de la récurrence de l’épidémie; Des changements importants dans la politique industrielle; Risque accru de concurrence sur le marché; Le projet doit être examiné et approuvé par l’Assemblée générale de la société, etc.
