Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
1. Après 30 ans de travail acharné, il est devenu le leader de l’alliage de cuivre haut de gamme
Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) L’entreprise a accumulé de nombreuses expériences dans la recherche et le développement d’alliages. Avec la transformation des r ésultats de la recherche et du développement, elle a progressivement réalisé la transition vers des tôles et des bandes d’alliage de cuivre haut de gamme. Actuellement, les produits couvrent 17 séries d’alliages et peuvent fournir des produits et des services professionnels à Près de 30 industries, y compris l’électronique automobile en aval, les puces semi – conductrices et les communications 5G. En 2016, l’entreprise s’est lancée dans l’industrie de la nouvelle énergie par le biais de fusions et d’acquisitions, formant une structure d’affaires « axée sur les nouveaux matériaux et complétée par les nouvelles énergies».
2. Motorisation & conduite intelligente à deux roues motrices pour injecter une force de croissance multidimensionnelle dans l’industrie
Avec le développement rapide de l’électronique automobile et de l’intelligence, de nouvelles exigences sont proposées pour la performance des pièces. Grâce à la croissance explosive des ventes de nouveaux véhicules énergétiques, l’espace de marché des connecteurs embarqués, des piles de recharge, des IGBT et d’autres composants s’est élargi. En prenant comme exemple le connecteur embarqué, la demande de connecteur à grande vitesse est entraînée par des tendances centralisées Multi – capteurs et de domaine dans le cadre d’une conduite intelligente. Entre – temps, l’expédition rapide de nouveaux véhicules énergétiques a entraîné une augmentation significative de la consommation de connecteurs haute tension. En tant que matière première en amont la plus importante des pièces susmentionnées, l’alliage de cuivre haut de gamme a connu une croissance in évitable en raison du développement vigoureux de nouveaux véhicules énergétiques et de la tendance à la substitution de la localisation.
3. IGBT High Temperature assistance, large Domestic Replacement Space for Semiconductor Lead Frame
L’industrie des semi – conducteurs a connu une croissance rapide et l’échelle de l’industrie des cadres de plomb s’est élargie. Du côté de la demande, l’application de l’IGBT dans le nouveau domaine de l’énergie augmente rapidement et devient le premier moteur de la croissance de l’industrie. Du côté de l’offre, en 2019, les fabricants chinois représentaient moins de 40% du marché chinois, ce qui laissait encore beaucoup de place à la substitution.
4. Les douves technologiques sont stables et les résultats de la libération de la capacité de production inaugureront le printemps
L’équipe R & D est forte et maîtrise plusieurs technologies de base. L’avantage technologique de base de l’entreprise se reflète dans l’alliage, la reconstruction de Microstructure et la recherche et le développement indépendants d’équipements spéciaux. Au cours de la période visée par le rapport 2021h1, 268 brevets d’invention ont été déposés et 137 brevets d’invention ont été autorisés. Les investissements élevés dans la recherche et le développement sont la principale source de rentabilité de l’entreprise. Répondre pleinement à la demande du marché et mettre en place une capacité de production haut de gamme à l’avance. Au cours du processus de développement, l’entreprise s’est activement conformée aux exigences du marché en matière de haut de gamme et a mis en place des projets d’expansion de la production à l’avance. Les projets existants d’expansion de la production sont progressivement mis en œuvre; Au fur et à mesure que les produits passent progressivement à la haute technologie, la rentabilité de l’entreprise devrait encore s’améliorer.
5. Les principaux acteurs à l’étranger ont leurs propres points forts et réalisent l’expansion du territoire par fusion et réorganisation
Velander, Hitachi Metal et Mitsubishi (Copper extension) sont les premières entreprises de l’industrie mondiale des alliages de cuivre haut de gamme.
Au cours de son développement, nous avons constaté que les principales entreprises ont connu un processus d’expansion de la carte d’affaires de « l’approfondissement d’une seule catégorie » à « la fusion et la réorganisation », puis ont réalisé la mise en page du marché mondial. Le chemin de croissance du leader ci – dessus a fourni une référence importante pour le développement futur de Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137)
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) de 2021 à 2023 sera respectivement de 104,12 / 135,04 / 15 435 milliards de RMB. En raison de l’amélioration de l’activité des modules photovoltaïques de la compagnie et de l’ajustement des prévisions de bénéfices pour les Nouveaux matériaux et les nouvelles installations, le bénéfice net de 21 à 23 ans sera respectivement de 3,49 / 5,42 / 7,76 à 3,70 / 6,50 / 859 milliards de Donner à l’entreprise 30 fois le PE cible de 23 ans, le prix cible correspondant est de 32,62 RMB, et maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement; Faible taux de conversion de l’industrialisation de la R & D; Risque opérationnel international; Risque de poursuite de la hausse des frais de transport dans les nouvelles entreprises énergétiques
