Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Aperçu de l’événement
La société a publié un rapport rapide sur les résultats de l’année 2021: en 2021, les revenus ont atteint 3105 milliards de RMB, en hausse de 49,87% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 524 millions de RMB, en hausse de 61,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 503 millions de RMB, en hausse de 74,42% d’une année sur l’autre.
Expansion de la capacité de production de cdmo: il est proposé d’investir 420 millions de RMB dans l’expansion de sa base de production d’api à petite molécule à Yichun, dans la province du Jiangxi, avec un cycle de construction de 22 mois. Il est prévu que le projet sera achevé et mis en production d’ici la fin de 2023, avec une capacité de production supplémentaire estimée à 300 m3.
Sous la perte de nouvelles entreprises, l’entreprise continue de produire de belles réponses
En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 3 105 milliards de RMB, en hausse de 49,87% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires a dépassé la barre des 3 milliards de RMB. Sur une base trimestrielle, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1075 milliard de RMB, ce qui a atteint un nouveau sommet pour un seul trimestre et a montré une tendance à la hausse trimestrielle du côté des revenus. Le taux d’intérêt net atteint 16,8% en 2021 et 15,7% en 2020 (+ 1pct), principalement en raison de l’amélioration continue de l’utilisation des capacités et de l’efficacité opérationnelle de l’entreprise, ainsi que de l’optimisation de la structure des produits et de l’optimisation continue du niveau global de rentabilité de l’entreprise.
À l’exclusion des nouvelles entreprises et des pertes des sociétés par actions, la performance du côté des bénéfices est supérieure. L’activité de préparation de l’entreprise cdmo et l’activité de cellules génétiques cdmo en sont encore au stade de l’expansion des activités et du renforcement des capacités, ce qui a réduit le bénéfice net total de 106 millions de RMB dans les états consolidés de l’entreprise; Dans le même temps, les sociétés par actions liées à l’industrie dans la structure stratégique de la société sont toujours en phase de perte, ce qui réduit le bénéfice net total des états consolidés de 31 millions de RMB. Après avoir éliminé les effets susmentionnés, la société a réalisé un bénéfice net de 661 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 80,11% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 639 millions de RMB, en hausse de 92,81% par rapport à l’année précédente.
Forte croissance des entreprises à deux roues motrices « capacité » + « commande »
En ce qui concerne les commandes: le montant total des commandes importantes de deux médicaments innovants à petite molécule cdmo signés par la société est de 898 millions de dollars américains (environ 5 717 millions de RMB). Selon l’accord, la plupart des commandes seront livrées principalement en 2022. Le montant total des contrats individuels en main divulgués a augmenté de 84% par rapport aux revenus de 2021 d’une année sur l’autre, ce qui, combiné à d’autres commandes de projets de l’odmc, devrait soutenir un rendement exceptionnel en 2022.
En ce qui concerne la capacité de production: l’entreprise a augmenté ses dépenses en capital, et de nouveaux plans de capacité ont été mis en place cette année et l’année prochaine pour soutenir le développement rapide des entreprises. Yuyang Pharmaceutical: près de 580 m3 de capacité de production seront progressivement libérés en 2022; Base de longévité: le 10 février 2022, l’atelier 301 a été annoncé pour être agrandi, avec une capacité supplémentaire estimée à 142,6m3, qui devrait être mis en service en mars 2023; Yichun, Jiangxi: le 2 mars 2022, deux nouveaux ateliers ont été annoncés pour être agrandis, avec une capacité de production supplémentaire estimée à 300 m3, qui devrait être achevée et mise en service d’ici la fin de 2023. Selon le nouveau plan de capacité, nous prévoyons que la capacité de l’entreprise augmentera d’environ 53% d’une année sur l’autre d’ici la fin de 2023 par rapport à 2021.
Suggestions d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 5,24, 12,37 et 1 403 millions de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 61,5%, 136,2% et 13,4% d’une année sur l’autre. Sur la base des commandes en cours et de la nouvelle capacité de production de la société, nous croyons que la croissance élevée du rendement de la société est déterministe et durable, de sorte que la cote « recommandée » est maintenue.
Conseils sur les risques: risque de rendement inférieur aux attentes, risque d’investissement dans de nouvelles entreprises et risque d’investissement dans des immobilisations.
