Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) ( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
Points saillants
Événement: la société a publié l’annonce du plan d’actionnariat des employés (projet) de la phase VI du Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Le montant total de l’achat d’actions de la société par le régime d’actionnariat des employés de la société cotée et le régime d’actionnariat du Groupe est d’environ 9,86 milliards de RMB.
Commentaires:
L’entreprise a lancé un plan d’actionnariat des employés de près de 10 milliards de RMB. Dans ce plan d’actionnariat des employés, 1) source du Fonds: recueillir des fonds par le biais de la rémunération légale des employés, de l’autofinancement et de produits financiers spéciaux; Échelle d’achat: le montant total du plan d’actionnariat des employés s’élève à 9,86 milliards de RMB, et le rapport entre le Fonds de financement et le Fonds d’autofinancement ne dépasse pas 1: 1. Le plafond d’achat d’actions des employés Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) est de 7,38 milliards de RMB, et le plafond d’achat d’actions de la société par les actionnaires contrôlants et les employés de leurs filiales affiliées est de 2,48 milliards de RMB. Selon le prix de clôture de l’action de 22,65 yuan / action le 2 mars, le plafond d’achat d’actions des employés de la société est de 7,38 milliards de yuan, ce qui correspond à 3258278 millions d’actions, soit environ 4,63% du total des actions de la société. Le total des actions détenues par le régime d’actionnariat des employés et le régime d’actionnariat des employés actuellement en vigueur ne doivent pas dépasser 10% du capital social total de la société. Personnel couvert: administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs de la société; Les cadres moyens tels que les gestionnaires de département; Personnel hautement qualifié; Les employés ordinaires qui ont travaillé pendant plus d’un an de façon continue, les employés retraités et réembauchés, etc. Durée, source des actions et période de blocage: la durée du régime d’actionnariat des employés est de 36 mois, et la période de blocage est de 12 mois pour les actions rachetées par la société par le biais de transactions en bloc et d’achats sur le marché secondaire.
L’échelle d’achat de près de 10 milliards de RMB témoigne de la confiance de l’entreprise dans le développement et insuffle de la vitalité à la croissance de l’entreprise. Ce plan d’actionnariat des employés est propice à l’enrichissement du système de rémunération des employés, à la mise en place et à l’amélioration du mécanisme de partage des avantages entre les employés et les propriétaires, et à la réalisation de la cohérence des intérêts de l’entreprise, des actionnaires et des employés; Améliorer encore la structure de gouvernance d’entreprise et améliorer le mécanisme d’incitation et de restriction à long terme et efficace de l’entreprise; Mobiliser efficacement l’enthousiasme et la créativité des gestionnaires et des employés, attirer et retenir d’excellents talents de gestion et des membres de base de l’entreprise, et améliorer la cohésion et la compétitivité des employés de l’entreprise.
L’entreprise dispose d’une réserve suffisante de projets en construction et d’une forte croissance. Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Une fois que la production annuelle de 800000 tonnes de film de polyester fonctionnel et de plastique fonctionnel a atteint l’efficacité, le bénéfice annuel total devrait être d’environ 2,9 milliards de RMB; Le projet de plastique biodégradable PBS avec une production annuelle de 450000 tonnes de nouveaux matériaux de KangHui, filiale, a de vastes perspectives de demande en raison de la politique de « limitation des plastiques »; Le projet de 1,5 million de tonnes / an de nouveaux matériaux textiles multifonctionnels verts investi par Jiangsu xuanda Polymer Materials Co., Ltd., une filiale, renforcera encore la compétitivité globale de l’ensemble de la chaîne industrielle de fibres chimiques de polyester de l’entreprise; La disposition du marché des plastiques dégradables de la société de soutien à la construction du projet d’acide adipique avec une production annuelle de 300000 tonnes; Le 26 décembre 2021, la cérémonie de signature du contrat d’achat d’équipement pour la ligne de production de membranes de procédé humide Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) a eu lieu dans le parc industriel Hengli (Suzhou). KangHui New Materials, une filiale, introduira 12 lignes de production de membranes de batterie de procédé humide Au Japon zhipu Machinery Co., Ltd. Et Qingdao Zhongke Hualian New Materials Co., Ltd., avec une capacité annuelle de 1,6 milliard de mètres carrés, marquant Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Marché des nouveaux matériaux énergétiques pour l’industrie chimique. Après la mise en service d’un nombre suffisant de projets en construction, l’entreprise continuera de contribuer à l’augmentation des performances.
Mise à niveau vers le mode « sector – forme + nouveaux matériaux » avec un avantage d’échelle important. Après des années de développement, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) L’accélération de la mise en page de nouveaux matériaux haut de gamme en aval permettra à l’entreprise d’utiliser pleinement son riche « entrepôt de matières premières chimiques » en amont, tandis que la production de produits de matières premières fusionnés « kérosène » en amont continuera d’alimenter les produits à haute valeur ajoutée en aval.
Accélérer la transformation et la mise en page de nouveaux matériaux, le point de temps actuel semble avoir les caractéristiques de « sous – évaluation + croissance élevée ». Dans le contexte de la « neutralisation du carbone», l’entreprise est actuellement en phase d’accélération de l’extension vers les zones à forte valeur ajoutée en aval. Nous pensons que l’entreprise, en tant que leader privé du raffinage et de l’industrie chimique, devrait continuer à afficher de bons résultats dans ses activités d’origine, tandis que l’amélioration de l’aménagement de la chaîne industrielle en aval entraînera également une augmentation observable des résultats et réduira la volatilité des résultats, et qu’elle aura encore une forte croissance à l’avenir. Du point de vue de l’évaluation, au 3 mars 2022, l’EP dynamique de l’entreprise sur 22 ans n’était que 7 fois, et l’évaluation était au bas de l’histoire. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, l’entreprise a à la fois les caractéristiques de « sous – évaluation + forte croissance» et une valeur d’investissement plus élevée.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation: Nous maintenons les prévisions de bénéfices de 21 à 23 ans de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 171,08 / 212,31 / 23462 milliards de RMB en 2021 – 2023, ce qui équivaut à 2,43 / 3,02 / 3,33 RMB / action en EPS, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les progrès de l’augmentation de la capacité de production n’ont pas été à la hauteur des attentes, la reprise économique mondiale n’a pas été à la hauteur des attentes, les fluctuations des prix internationaux du pétrole brut et les risques liés aux politiques de protection de l’environnement.
