Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) ( Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) )
L’entreprise est une entreprise publique de premier plan dans l’industrie porcine de la province de Hunan
Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) En 2021, la production porcine de la compagnie était d’environ 450000 porcs, ce qui en fait la deuxième plus grande entreprise d’élevage porcin cotée de la province. À partir de 2009, l’entreprise a transformé la distribution industrielle des exportations en ventes intérieures, ouvrant ainsi un espace de croissance. Le revenu des entreprises d’élevage est passé de 481 millions de RMB en 2007 à 1 327 millions de RMB en 2020, avec un taux de croissance annuel composé de 8%.
Réalisation d’un développement rapide et de haute qualité de l’élevage porcin grâce au modèle des actifs légers de l’élevage locatif
Dans le cadre du mode de location de l’élevage porcin, l’entreprise coopère avec des parties liées ou des entreprises sociales, les partenaires construisent conformément aux dessins de conception de l’entreprise, et le contrat de location à long terme n’est signé avec l’Entrepreneur qu’après que les superviseurs de l’entreprise ont satisfait aux exigences standard en matière d’acceptation. Le plus grand avantage de ce modèle réside dans sa faible pression financière et sa forte capacité de prévention des épidémies. En 2021, la société a effectivement livré plus de 50 000 fermes de truies louées, 40 fermes d’engraissement louées et environ 700000 nouvelles fermes d’engraissement. Les actifs biologiques productifs de 2021q3 ont augmenté de 293% par rapport à la fin de 2020. Les actifs du droit d’utilisation ont augmenté de 174% par rapport à la fin de 2020. À l’avenir, l’entreprise réalisera une croissance rapide de la capacité de production porcine en louant des fermes de truies normalisées, de nouvelles techniques et des exploitations d’engraissement spécialisées. Nous prévoyons que l’entreprise atteindra 1,5 million et 3 millions de porcs en 2022 et 2023.
Le problème de la concurrence horizontale devrait être résolu cette année.
Hunan Tianxin Seed Industry Co., Ltd., qui appartient à Hunan Modern Agricultural Industry Holding Group Co., Ltd., a des problèmes de concurrence horizontale. Hyundai Agricultural Group s’est publiquement engagée à résoudre les problèmes de concurrence horizontale dans un délai de cinq ans, et cette année est la dernière année de la période d’engagement. Selon des estimations prudentes, les truies de base de l’industrie des semences de Tianxin sont plus de 40 000 et plus de 200000 porcs par an, principalement des porcs reproducteurs. Une fois que l’industrie des semences Tianxin sera implantée dans les sociétés cotées cette année, les ventes de la société en 2023 devraient augmenter considérablement.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 2193 milliards de RMB, 4259 milliards de RMB et 8455 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la société mère correspondant sera de – 216 millions de RMB, – 439 millions de RMB et 995 millions de RMB respectivement, le SPE sera de – 0,27 RMB, – 0,55 RMB et 1,24 RMB respectivement, et le P / e correspondant sera de – 32x, – 16x et 7x respectivement. En se référant à l’historique P / B, nous donnons à la société une évaluation P / B 6 fois en 2022, avec un prix cible correspondant de 16,5 yuan / action. La première couverture donne une cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque de maladies épidémiques, risque d’augmentation des coûts d’élevage, risque de sécurité alimentaire, risque de fluctuation anormale des prix des porcs
