Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) ( Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) )
Évaluation du rendement
3.2 Le chiffre d’affaires de 21 ans annoncé s’élève à 4155 milliards de RMB, en baisse de 9,67%, principalement en raison du ralentissement général du marché et du passage du mode de vente au détail de certaines marques de l’entreprise au mode de service, avec un bénéfice net de 411 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 20,99%. Le taux d’intérêt net est de 9,89% (+ 2,51 PCT), principalement en raison de la baisse du taux des frais de vente, d’une légère augmentation du taux de marge brute et d’une diminution de la part des pertes de valeur des actifs dans les recettes. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 0,21 Yuan (impôt inclus) par action. La première condition de déverrouillage du plan d’incitation au capital a été remplie et 448500 actions restreintes ont été libérées.
Sur une base trimestrielle, le taux de croissance des revenus de 1 ~ 4q21 est respectivement de 15,51% / – 4,38% / – 2,15% / – 22,56%, et le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de 5,01% / 49,06% / 35,76% / 0,96%.
Analyse des opérations
Tmall Platform a une relation client stable et a ajouté des marques du Groupe Coti et du Groupe huawang au cours des 21 dernières années. L’entreprise a conclu une coopération stratégique avec cotty Group pour fournir des services d’exploitation raffinés aux marques de cosmétiques de luxe comme burberry, macjacobs et Philosophy. Ajout d’un magasin phare de la marque sofina tmall, d’un livre ziyin et d’un petit livre rouge, etc.
Mise en page active de Shake Sound, excellente qualification de marque coopérative. À la fin de l’année 21, l’entreprise exploitait 33 magasins ziyin pour des marques telles que Schwarzschild / Flowers / Kate / ma li / Ya Yan / Fu lvdeya, qui ont remporté le titre de « fournisseur de services de marque de l’année pour le commerce électronique ziyin » au cours des 21 dernières années.
Incuber activement les marques privées et investir dans les marques Xinrui. Au cours des 21 dernières années, meiyitang, une marque de soins de la peau pour les plantes sensibles à la peau, a été lancée successivement. Investir principalement dans les ingrédients probiotiques, positionner la micro – écologie de la peau, la marque de soins du corps Geli bathroom, le maquillage haut de gamme + l’exposition de la marque de soins de la peau, et également participer à des fonds de capital – risque / industriels axés sur les grands domaines de consommation tels que yuanchuang Advancement, baojie Huishan Kai et Jingru Investment.
La marge brute a légèrement augmenté et le taux de redevance a diminué. Au cours des 21 dernières années, la marge bénéficiaire brute est de 36,46% (+ 0,55 PCT), le taux des frais de vente est de 20,12% (- 2,01 PCT), le taux des frais de gestion est de 3,22% (+ 0,80 PCT), et la perte de valeur des actifs est de 65,57 millions de RMB (dont 60,32 millions de RMB pour la perte de prix à la baisse des stocks). 144 jours de rotation des stocks (+ 60 jours) et 12 jours de rotation des comptes débiteurs (+ 3,5 jours).
Conseils en matière d’investissement
Dans le contexte d’un coût de trafic élevé en ligne, l’entreprise maintient encore une forte rentabilité, avec des actifs de marque de haute qualité, une forte force constante, l’expansion active de la marque indépendante de sector – forme / incubation émergente, comme jiaoyin, ouvrant un espace de croissance. On s’attend à ce que Le SPE de 22 à 24 ans soit de 1,15 / 1,27 / 1,38 RMB, ce qui correspond à 18 fois le PE de 22 ans, et maintient la note d ‘« achat».
Conseils sur les risques
Perte de valeur des stocks, perte de grands clients de marques internationales, lancement de marketing inattendu, etc.
