Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Questions:
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4127 milliards de RMB, en hausse de 57,04% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a atteint 647 millions de RMB, en hausse de 45,96% par rapport à l’année précédente; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 3,05 RMB par 10 actions.
Avis de sécurité:
L’entreprise bénéficie de l’avènement de l’ère de l’intelligence et de la croissance rapide de toutes les entreprises. L’entreprise est le premier fabricant de systèmes d’exploitation en Chine, avec une mise en page et des investissements continus dans les domaines des téléphones intelligents, des véhicules connectés au réseau intelligent et de l’Internet des objets. Au cours des dernières années, avec l’accélération de la numérisation et de l’intelligence, la 5G, les voitures intelligentes et l’interconnexion de tout ont apporté de nouvelles opportunités d’affaires à l’entreprise, ainsi que la croissance rapide de l’entreprise au cours des dernières années. Les données du rapport annuel montrent que le taux de croissance moyen des revenus de l’entreprise a atteint 37,27% en 2018 – 2021, et que le taux de croissance des revenus a également montré une tendance à l’accélération au cours des trois dernières années. En ce qui concerne les activités, le chiffre d’affaires des logiciels intelligents s’est élevé à 1 631 millions de RMB, en hausse de 40,33% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a augmenté de 20,09 points de pourcentage d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’entreprise automobile Smart Netlink s’est élevé à 1244 milliard de RMB, en hausse de 58,91% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’Internet intelligent des objets s’est élevé à 1272 milliard de RMB, en hausse de 82,87% par rapport à l’année précédente. En revanche, après avoir connu une forte croissance l’an dernier, les activités des véhicules intelligents connectés au réseau et de l’Internet intelligent des objets continuent de croître rapidement. L’activité des logiciels intelligents a dépassé de toute évidence les attentes, parmi lesquelles les nouvelles exigences découlant de la 5G et les changements apportés à l’industrie de l’ingénierie logicielle ont créé un grand nombre d’exigences commerciales pour l’entreprise.
Le système d’exploitation intelligent de la cabine automobile est très compétitif et le Service de pilotage automatique a fait des progrès. En tant que fabricant de systèmes d’exploitation, l’écologie de l’entreprise est très importante. En tant que membre de l’écosystème des puces de Qualcomm, avec l’expansion des applications des fabricants de puces, les limites d’affaires de l’entreprise s’étendent des téléphones cellulaires aux cabines automobiles et aux circuits de conduite automatisés actuels. Les puces de cabine Qualcomm 8155 sont à leur apogée depuis près de deux ans et la demande de systèmes d’exploitation, d’intergiciels et de chaînes d’outils connexes continue de croître. Entre – temps, des travaux de recherche et de développement sont en cours sur la base de la dernière puce de cabine 8295 de Qualcomm, qui deviendra une source importante de revenus de cabine au cours des prochaines années. Par rapport au marché des cabines matures, le déploiement du Service de pilotage automatique de l’entreprise s’accélère également. D’une part, la redondance de la puissance de calcul basée sur la cabine est utilisée pour le pilotage automatique à basse vitesse, comme le stationnement automatique, le Looping, etc.; D’autre part, l’entreprise suit de près la dernière Plate – forme de calcul ride de Qualcomm et prend de l’ampleur dans le domaine de la conduite automatique à grande vitesse. Il y a déjà des usines de véhicules en Chine qui commencent à déployer la sector – forme ride, et l’entreprise en profitera également. Dans l’ensemble, nous pensons que, que ce soit l’intelligibilité des véhicules actuels ou la conduite automatique subséquente, la configuration de l’entreprise s’adapte très bien à elle, et la croissance mérite d’être attendue.
Lancement de projets tels que l’augmentation fixe de 3,1 milliards de RMB et le système d’exploitation embarqué de chargement. En même temps que la publication du rapport annuel, la société a publié un plan d’émission directionnelle. Il est indiqué dans le plan que la société émettra des actions à des objets spécifiques pour recueillir des fonds d’au plus 3,1 milliards de RMB, qui seront utilisés pour des projets de recherche et de développement de systèmes d’exploitation de véhicules entiers, des projets de recherche et de développement et d’industrialisation de stations de calcul marginales, des projets de recherche et de développement et d’industrialisation de la réalité élargie (xr), des projets de recherche et de développement de technologies de réseaux informatiques distribués et des fonds de roulement supplémentaires. En ce qui concerne les projets spécifiques, l’investissement total du système d’exploitation des véhicules s’élève à 1 005 milliard de RMB, dont 650 millions de RMB ont été utilisés pour recueillir des fonds. L’entreprise a l’intention de mettre en place le système d’exploitation Automobile Intelligent de la prochaine génération à l’avance par le biais du projet de système d’exploitation automobile complet, de développer les composants du système HPC automobile et de développer le système d’exploitation Automobile Intelligent mattrans, afin de répondre aux besoins du système de véhicule Intelligent en tant que « noeud de bord». En outre, 1 005 milliard de RMB de fonds collectés par l’entreprise sont consacrés à la recherche et au développement de Edge Computing station, ce qui signifie que l’entreprise s’appuiera sur sa capacité dans le système d’exploitation, les intergiciels et d’autres logiciels pour commencer à s’étendre au domaine matériel sous – jacent.
Conseils d’investissement: l’entreprise a une forte compétitivité dans le domaine des systèmes d’exploitation, les produits et services ont été largement utilisés dans des secteurs tels que les téléphones intelligents, les voitures intelligentes et l’IOT. Par la suite, avec la mise en page continue des activités de conduite automatique et la construction de projets dans les domaines du système d’exploitation des véhicules, de l’informatique de bord et de la réalité élargie, le cercle de compétences de l’entreprise en matière d’intelligence sera encore élargi. Compte tenu des derniers rapports financiers de la compagnie et de son jugement sur les tendances de l’industrie, nous avons rajusté les attentes en matière de bénéfices de la compagnie, et nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie en 2022 – 2024 sera de 882 millions de RMB (843 millions de RMB avant la valeur), 1 210 millions de RMB (1 106 millions de RMB avant la valeur), 1 604 millions de RMB (nouveau), 2,07 RMB, 2,85 RMB et 3,77 RMB respectivement pour le SPE, ce qui correspond à 62,8 X pour le PE du 3 mars. 45,7x et 34,5x, maintenir la cote « fortement recommandée ».
Conseils sur les risques: 1) Les véhicules intelligents ne se sont pas développés comme prévu. La promotion de la 5G n’a pas répondu aux attentes. Le développement de la technologie des produits n’est pas fluide.
