Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) ( Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) )
Événements:
La compagnie publie le rapport annuel 2021.
Points saillants du rapport:
Les revenus sont sous pression à court terme en raison du changement de mode de coopération de la marque, et la croissance des bénéfices est stable
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4155 milliards de RMB, en baisse de 9,67% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 411 millions de RMB, en hausse de 20,99% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 363 millions de RMB, en hausse de 17,32% d’une année sur l En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 36,46%, soit + 6,10 PCTs d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de vente / gestion / R & D était de 20,12% / 2,96% / 0,27% / – 0,20%, soit + 3,54 / + 0,79 / + 0,01 / – 0,15 PCTs d’une année sur l’autre, le taux net était de 9,86%, soit + 2,52 PCTs d’une année sur l’autre. La structure des revenus et des bénéfices de l’entreprise a beaucoup changé, la marge brute et la marge nette ont augmenté, principalement en raison du changement de mode de coopération de la marque (la proportion de frais de service à marge brute élevée a augmenté), du changement de certaines conditions de coopération de la marque (l’entreprise achète à un rabais plus faible et supporte les frais de commercialisation) et de l’effet d’échelle. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires de la société Q1 – 4 était de 7,55 / 11,00 / 6,45 / 1654 milliards de RMB, soit + 15,51% / – 4,38% / – 2,15% / – 22,56% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 0,44 / 1,61 / 0,56 / 149 millions de RMB, soit une augmentation de 5,01% / 49,06% / 35,76% / 0,96%.
Croissance rapide des activités de secousse vocale, marque indépendante émergente
En 2021, le chiffre d’affaires des services de vente au détail et de marketing de l’entreprise était de 38,72 / 217 millions de RMB, soit – 11,25% / + 8,85% d’une année sur l’autre, principalement affecté par le passage de marques telles que Ponzi et vaseline de la distribution au modèle de frais de service, et la coopération avec les principales marques telles que flocon de neige show, Hou, flocon de fleurs et Yayan est restée stable. En 2021, l’avantage de l’entreprise dans le domaine du maquillage a été encore consolidé, et a conclu une coopération avec le Groupe de produits de luxe Coty, et a conclu une intention de coopération avec la marque sofina de Citigroup dans de nombreux canaux de commerce électronique. La marque de service couvre toutes les catégories de segment du maquillage et les niveaux supérieurs et inférieurs. En ce qui concerne les sous – sectorformes, tmall China / tmall International / autres sectorformes ont enregistré des revenus de 37,09 / 164 / 282 millions de RMB, soit – 14,78% / + 1,43% / + 228,51% d’une année sur l’autre. Parmi eux, l’entreprise a connu une croissance rapide en s’appuyant sur les ressources des clients d’origine et sur une forte capacité de commercialisation, avec un chiffre d’affaires annuel d’environ 200 millions de RMB, ce qui représente une augmentation continue. En outre, l’entreprise a saisi les nouvelles opportunités du marché et a activement mis en place sa propre marque, a successivement lancé meiyitang, la marque de soins de la peau qui positionne la technologie de conservation de l’humidité et la réparation, et Yurong, la marque de soins de la peau qui se concentre principalement sur l’entretien de la peau végétale et les personnes sensibles à la peau, a atteint un chiffre d’affaires de la marque indépendante de quelques dizaines de millions d’ici 2021.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
L’entreprise est un opérateur de premier plan de cosmétiques en Chine, avec une forte capacité d’exploitation du commerce électronique. Depuis 2021, l’entreprise a activement développé l’activité de bavardage vocal, incubé régulièrement sa propre marque, investi correctement dans de nouvelles marques, et a un développement stable dans l’ensemble. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 4,58 / 5,10 / 564 millions de RMB, que le SPE sera de 1,14 / 1,27 / 1,40 RMB et que le PE correspondant sera de 18 / 17 / 15X, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques
La croissance de l’industrie s’est ralentie, la concurrence s’est intensifiée et le risque de reprise des droits d’exploitation par la marque leader a été pris.
