Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) ( Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) )
Événements
Dans la soirée du 4 mars, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires prévu de 36411 milliards de RMB en 2021, en hausse de 57,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6 108 milliards de RMB, en hausse de 299,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 6056 milliards de RMB, en hausse de 316,04% d’une année sur l’autre; Le SPE atteint 4,28 RMB, en hausse de 300% par rapport à l’année précédente.
Commentaires
Les prix des produits bénéficiaires ont augmenté et les résultats du quatrième trimestre ont légèrement dépassé les attentes. Au cours des 21 dernières années, le bénéfice net de la société mère pour Q1 – Q3 s’est élevé à 3712 milliards de RMB et celui de la société mère pour Q4 à 2396 milliards de RMB, en hausse de 11,86% par rapport à l’année précédente. Les résultats de l’entreprise au cours des 21 dernières années ont principalement bénéficié d’une forte augmentation des prix des produits de base tels que le ferrosilicium et le PVC d’une année sur l’autre, dont le prix moyen du ferrosilicium (75 silicium, région de Mongolie intérieure) au cours des 21 dernières années était de 9623 yuan / tonne, en hausse de 67% d’une année sur l’autre; Le prix moyen du PVC est de 9171 yuan / tonne, en hausse de 38% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, après l’acquisition de 25% des capitaux propres de Yongchang Mining, une entreprise associée, le rendement des investissements a augmenté et la rentabilité globale a été améliorée.
Se concentrer sur l’augmentation marginale de la demande potentielle résultant de la conversion du ferrosilicium russe. En tant que l’un des principaux exportateurs internationaux de ferrosilicium, la Russie a exporté environ 560000 tonnes de ferrosilicium au cours des 21 dernières années, après la Chine, suivie de près par l’Ukraine, qui est concentrée en Asie de l’Est, au Japon et en Corée du Sud. Selon les statistiques de mysteel, la demande mensuelle de ferrosilicium au Japon et en Corée du Sud est d’environ 55 000 tonnes, dont la moitié provient de Russie. Au fur et à mesure que le conflit russo – ukrainien s’intensifie, il est jugé que cette partie de la demande est transférée à des fabricants en Chine, en Malaisie et dans d’autres pays. Compte tenu de la faible capacité de production en Malaisie, les entreprises chinoises de ferrosilicium devraient en bénéficier. Compte tenu de la production mensuelle moyenne de 480000 à 500000 tonnes en Chine, ou de l’augmentation de la demande d’environ 4% par mois, l’impact est important.
La hausse des prix du ferrosilicium a entraîné une grande élasticité des performances. L’entreprise a une capacité de production annuelle de ferrosilicium de 1,6 million de tonnes, la production et la vente de ferrosilicium représentent 30%, la première en Chine. Le coût de l’électricité représente plus de 60% du coût du ferrosilicium, et l’avantage du coût des centrales électriques autonomes est remarquable. Dans le même temps, le coût de l’acier est relativement faible, l’aval peut supporter la hausse des prix. Les avantages en matière de coûts d’exploitation de l’auto – approvisionnement en charbon de l’entreprise et des centrales électriques autonomes sont importants. Les produits ferrosilicium ont fait l’objet d’un bénéfice de 106 millions de RMB pour chaque augmentation de prix de 100 RMB, ce qui a entraîné une grande élasticité des résultats.
Prévisions de bénéfices & conseils en investissement
Selon le rapport rapide sur les résultats de 21 ans, les prévisions de bénéfices ont été légèrement révisées à la hausse. On estime que le bénéfice net attribuable à la société au cours de la période de 21 à 23 ans sera de 6107 milliards de RMB, 6198 milliards de RMB et 6295 milliards de RMB respectivement, et que le SPE correspondant sera de 4,28 RMB, 4,34 RMB et 4,41 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera 5 fois, 5 fois et 5 fois respectivement, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La politique de déstockage du ferrosilicium n’a pas répondu aux attentes, ce qui a entraîné de fortes fluctuations des prix; Le taux de nantissement des grands actionnaires est élevé.
