China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
Événement: la société a publié l’annonce de l’état des affaires en février 2022. En février, la superficie des ventes a atteint 1852 million s de mètres carrés et le montant des ventes contractuelles a atteint 2937 milliards de RMB. De janvier à février 2022, la superficie totale des ventes contractuelles s’élevait à 3958 millions de mètres carrés et le montant cumulé des ventes s’élevait à 6497 milliards de RMB.
Le montant des ventes d’un mois a diminué de 34,96% d’une année sur l’autre et le prix de vente moyen a diminué de 3% d’une année sur l’autre. Le montant des ventes d’un mois en février 2022 était de 29,37 milliards de RMB, en baisse de 34,96% d’une année sur l’autre. La superficie des ventes s’élevait à 1 852000 mètres carrés, soit une baisse de 32,95% par rapport à la même période l’an dernier; La baisse des ventes d’une année sur l’autre s’est quelque peu ralentie par rapport à janvier; Le prix de vente moyen était de 15 859 RMB / m2. Le prix de vente moyen d’un mois en février de l’année dernière était de 16 350 RMB / m2, en baisse de 3,01% par rapport à l’année précédente. Le prix de vente moyen d’un mois en janvier de cette année était de 16 904 RMB / m2, en baisse de 6,19% par rapport à l’année précédente. Le prix de vente moyen a légèrement diminué par rapport à l’année précédente. Le montant cumulé des ventes de la société en janvier – février 2022 s’élevait à 64,97 milliards de RMB, soit une baisse de 44,3% par rapport à janvier – février de l’année dernière; La superficie des ventes était de 3958 millions de mètres carrés, en baisse de 41,35% par rapport à la même période l’an dernier; Le prix de vente moyen cumulé de janvier à février est de 16 415 yuan / m2, en baisse de 5,01% par rapport au prix de vente moyen cumulé de 17 281 yuan / m2 de janvier à février de l’année dernière, et légèrement en baisse par rapport au prix de vente moyen de 16 904 yuan / m2 de janvier. Le prix de vente mensuel moyen de l’entreprise a diminué d’une année sur l’autre, tandis que le prix de vente mensuel moyen cumulé a légèrement diminué en janvier – février. Principalement en raison de la base élevée du premier semestre de l’année dernière, l’ensemble du marché est relativement froid.
Le réapprovisionnement est concentré dans les villes de deuxième niveau, et l’intensité de la prise de terre a augmenté de façon significative par rapport au mois dernier.
En février 2022, la compagnie a ajouté trois nouveaux terrains, couvrant une superficie totale de 411000 mètres carrés, une surface de construction nouvellement construite de 1 013000 mètres carrés et une surface de construction de 852000 mètres carrés appartenant à Vanke, dont 19,13% et 80,87% respectivement dans l’Est et le nord – ouest de La Chine et une proportion relativement élevée dans le nord – ouest de la Chine. Vanke représente 77,82% des villes de deuxième niveau dans lesquelles les capitaux propres augmentent: 77,82% des villes de troisième niveau et moins: 22,18%; En février, le prix des capitaux propres était de 5467 milliards de RMB, la surface de construction prévue des capitaux propres était de 852000 mètres carrés, et le ratio des capitaux propres correspondant était de 84,11%, ce qui a augmenté par rapport au ratio des capitaux propres de 78% du mois dernier, principalement en raison de L’augmentation du ratio des capitaux propres élevés en février. En février, l’intensité de l’utilisation des terres par l’entreprise était de 26,7%, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 10,8% le mois dernier. En février de l’année dernière, l’intensité de l’utilisation des terres était de 23,8%. Cette année, l’intensité de l’utilisation des terres a augmenté de 2,9 PCT par rapport à la même période l’année dernière, et l’intensité globale de l’utilisation des terres a légèrement augmenté par En février, le prix du plancher du nouveau projet était de 7 749 yuan / m2, en baisse de 40% par rapport à 12 863 yuan / m2 le mois dernier et de 9 871 yuan / m2 par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de la concentration de la prise de terres dans le Nord – Ouest en février de cette année. Le ratio des ventes de terrains était de 48,86% en février et de 41,77% en janvier – février, comparativement à 44,95% en février et à 40,37% en janvier.
Émission récente d’obligations de crédit de catégorie AAA, avec une bonne solvabilité et une bonne maîtrise des risques
Récemment, Vanke Enterprise a émis des obligations de crédit, dont le montant estimatif n’est pas supérieur à 8 milliards de RMB. L’échelle d’émission de la phase I n’est pas supérieure à 1,99 milliard de RMB, y compris deux variétés à trois et cinq ans, avec des taux d’intérêt nominaux de 3,14% et 3,64%, respectivement. La cote de la dette / sujet est maintenue au niveau AAA, ce qui indique que la société a une bonne capacité de remboursement de la dette et de contrôle des risques.
Conseils en matière d’investissement: en raison de la base plus élevée de l’année dernière, les ventes de l’entreprise ont considérablement diminué, mais l’entreprise a maintenu une proportion plus élevée d’actions, s’est concentrée sur le réapprovisionnement dans les villes de haute énergie et a augmenté la force d’acquisition des terres. Compte tenu de la tendance à la baisse de la marge brute globale de l’industrie et de la froideur de l’industrie, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la société mère de 21 à 23 ans de 44,90, 472,08, 51 629 milliards de RMB à 329,22, 348,82 et 36 824 milliards de RMB, et le SPE correspondant a été réduit de 3,79, 4,06, 4,44 RMB / action à 2,83, 3,00 et 3,17 RMB / action, et le PE correspondant a été réduit à 6,61x, 6,24x et 5,91x, maintenant la cote d ‘« achat ».
Conseils de risque: les prix de l’immobilier ont chuté, les ventes ont été inférieures aux prévisions et les fluctuations macroéconomiques
