Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Événements:
Annonce de la compagnie rapport annuel 2021: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 4127 milliards de RMB, en hausse de 57,04% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 647 millions de RMB, en hausse de 45,96% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 576 millions de RMB, en hausse de 57,29% par rapport à l’année précédente.
Annonce du plan d’augmentation fixe de 2022: la société a l’intention d’émettre jusqu’à 85,01 millions d’actions a à 35 investisseurs qualifiés, et le Fonds de collecte de fonds proposé ne doit pas dépasser 3,1 milliards de RMB.
Commentaires:
1. Q4 le chiffre d’affaires d’un seul trimestre s’accélère et nous nous attendons à ce que la forte croissance des revenus au cours des 22 dernières années soit un événement à forte probabilité.
Le chiffre d’affaires trimestriel de 2021q4 de la société s’élevait à 1455 milliard de RMB, en hausse de 73,03% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice versé à la mère au cours d’un seul trimestre s’est élevé à 197 millions de RMB, en hausse de 30,00% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires trimestriel du quatrième trimestre de l’entreprise s’est accéléré, principalement en raison de l’accélération des activités de téléphonie mobile et d’IOT. En ce qui concerne la ventilation de l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires des logiciels intelligents de l’entreprise en 2021 s’élevait à 1 631 millions de RMB, en hausse de 40,33% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’automobile intelligente connectée au réseau a atteint 1244 milliard de RMB, en hausse de 58,91% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’Internet intelligent des objets s’est élevé à 1272 milliard de RMB, en hausse de 82,87% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la poursuite du boom de l’automobile, nous nous attendons à ce que la forte croissance des revenus de 45% sur 22 ans soit un événement à forte probabilité.
2. La marge bénéficiaire brute et les flux de trésorerie sont sous pression à court terme en raison des fluctuations de la structure des opérations et des taux de change.
En 2021, la marge brute de la compagnie était de 39,40%, en baisse de 4,82 PCT par rapport à l’année précédente. Nous croyons que la baisse de la marge brute et la pression sur les flux de trésorerie sont principalement causées par des perturbations à court terme telles que les changements dans la structure des revenus et les fluctuations des taux de change. Grâce à l’échelle des nouvelles entreprises, y compris l’IOT, nous croyons que la qualité des rapports de l’entreprise devrait continuer de s’améliorer au cours des 22 à 23 prochaines années. Entre – temps, la société a proposé d’investir 3,1 milliards de RMB dans quatre projets, à savoir le système d’exploitation des véhicules, la station de calcul Edge, la réalité étendue (xr) et la technologie des réseaux informatiques distribués, avec un investissement de 1050 milliard de RMB, 1794 milliard de RMB, 759 millions de RMB et 290 millions de RMB respectivement, et de compléter le Fonds de roulement de 900 millions de RMB.
3. La profondeur positive de la cabine et de la zone de pilotage est fusionnée, et IOT ouvre la troisième courbe de croissance.
Sur la base de la consolidation des avantages dans le domaine de la cabine, l’entreprise élargit les activités liées à la conduite automatique, intègre la fonction de conduite automatique à basse vitesse et la cabine, et met en place une sector – forme de conduite intelligente sur l’ensemble de la ligne dans le domaine de la conduite automatique à haute vitesse. En novembre 2021, l’entreprise a enregistré une société de sector – forme de conduite intelligente avec une participation de 95%. En plus de l’automobile, l’augmentation de capital proposée par l’entreprise est principalement destinée à des domaines tels que l’IOT, comme l’informatique de bord, et nous sommes optimistes que la troisième courbe de croissance de l’entreprise commence.
Prévision des bénéfices et suggestions d’investissement: Nous sommes optimistes quant à la prospérité de l’industrie des véhicules intelligents et de l’Internet des objets, ainsi qu’à la capacité d’accumulation et d’industrialisation de la technologie de base de l’entreprise basée sur le système d’exploitation. En combinaison avec les résultats de 2021, nous ajustons les prévisions de revenus de la compagnie pour 2022 / 2023 de 5371 / 7305 milliards de RMB à 5984 / 8078 milliards de RMB, et les prévisions de revenus pour 2024 sont de 10502 milliards de RMB; Le bénéfice net prévu pour 2022 / 2023 est ajusté de 961 / 1321 milliard de RMB à 954 / 1322 milliard de RMB, le bénéfice net prévu pour 2024 est de 1788 milliard de RMB, et le bénéfice net correspondant au cours actuel des actions PE pour 2022 – 2024 est respectivement de 46,95 / 33,62 / 25,05 fois, ce qui maintient la cote de « surpoids».
Indice de risque: le développement de l’industrie intelligente n’est pas aussi bon que prévu; Les activités de l’entreprise dans le domaine de la conduite automobile n’ont pas progressé comme prévu; Les résultats de l’entreprise sont inférieurs aux attentes; L’augmentation constante est incertaine.
