Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) ( Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) )
Principaux éléments du rapport:
Le 7 mars, le Bureau d’information du Conseil d’État a tenu une conférence de presse sur le thème « adhérer à un mot stable en tant que chef, aller de l’avant de façon stable et promouvoir de nouveaux progrès dans le développement de haute qualité ». Lian weiliang, Directeur adjoint de la Commission nationale du développement et de la réforme, a déclaré que les prix du charbon devraient être maintenus dans une fourchette raisonnable et que le mécanisme de transmission des prix du charbon et de l’électricité devrait être amélioré.
Principaux points d’investissement:
Le prix du charbon à coke fluctue, de sorte que l’entreprise doit faire face au risque en amont avec un taux d’autosuffisance élevé: selon les données de surveillance de la société commerciale, le prix moyen du marché du charbon à coke en février était d’environ 2665 yuan / tonne au début du mois et de 2555 yuan / tonne à la fin du mois, avec une baisse de 4,13%, le prix augmentant de 61,54% par rapport à la même période l’an dernier. Avec la fin des Jeux olympiques d’hiver, la capacité de cokéfaction des provinces et des villes environnantes de Beijing sera progressivement libérée ou entraînera un nouveau cycle de croissance de la demande. L’introduction du mécanisme connexe de la NDRC devrait fournir un environnement opérationnel plus stable aux entreprises de cokéfaction et atténuer l’impact de la fluctuation des prix du charbon sur le marché. L’entreprise dispose actuellement de 6,3 millions de tonnes de capacité de production de charbon dans les mines de charbon Fenxi Taiyue, Dongyue et Jinfu. Les ressources actuelles de la mine de charbon peuvent garantir un taux d’autosuffisance de plus de 63% de la demande de cokéfaction en aval de l’entreprise au cours des trois prochaines années et peuvent mieux faire face à l’impact de la hausse des prix du charbon à coke.
L’expansion continue de la capacité de cokéfaction et l’augmentation de la quantité et du prix ont entraîné une augmentation de la performance de l’entreprise: la capacité de cokéfaction de l’entreprise a atteint 715 tonnes / an après le remplacement de la capacité de Huasheng Chemical à la fin de 2020 et le retrait de Longhui de l’entreprise de cokéfaction. En outre, le projet de cokéfaction en construction de la phase I de 5 millions de tonnes / an en Mongolie intérieure devrait être mis en production à la fin de 22 ans, et la capacité de production après la mise en service atteindra 1215 tonnes / an, soit 1,7 fois la capacité de production En janvier 2022, la compagnie a publié un avis de rendement indiquant que le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 2,5 à 3 milliards de RMB en 2021, en hausse de 259,54 à 331,44% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un SPE de 0,59 à 0,70. En 21 ans, le prix du coke a maintenu un niveau élevé, ce qui a entraîné la croissance du rendement de la compagnie.
L’hydrogène pour les Jeux olympiques d’hiver est devenu la carte de visite de la Chine, et la nouvelle entreprise devrait entrer dans le point d’inflexion de la croissance: l’application de l’hydrogène dans la torche olympique d’hiver, les autobus, les autobus urbains et d’autres domaines a été démontrée sur la scène internationale, et L’hydrogène est devenu la nouvelle carte de visite de la Chine. À l’heure actuelle, la région de Guangdong, qui est principalement aménagée par l’entreprise, a officiellement été le premier groupe de villes de démonstration de l’énergie de l’hydrogène en Chine. L’entreprise a mis en place des plaques d’énergie de l’hydrogène à partir de la chaîne industrielle de la production d’hydrogène – station d’hydrogénation – électrode à membrane – réacteur électrique – véhicule entier, et a construit des parcs industriels de l’énergie de l’hydrogène dans de nombreuses villes, y compris Qingdao, Jiaxing, Foshan, Guangzhou et Yunfu,
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: on estime que le revenu d’exploitation de la société de 2021 à 2023 est respectivement de 15,11 / 18,392 / 22 424 milliards de RMB, le bénéfice net est respectivement de 27,70 / 33,64 / 4 640 milliards de RMB et le SPE correspondant est respectivement de 0,68 / 0,79 / 1,09 RMB / action. Maintenir la cote « surpoids » en combinant les fondamentaux des activités de cokéfaction et d’énergie de l’hydrogène de l’entreprise.
Facteurs de risque: baisse du prix du coke; Les ventes de voitures feichi ont été inférieures aux prévisions; La quantité commandée d’électrodes membranaires est inférieure à
