Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Événements
Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ) a récemment publié un avis de rendement: le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre 760 millions de RMB – 830 millions de RMB en 2021, comparativement à une perte de la même période l’an dernier, ce qui a donné un rendement remarquable.
Principaux points d’investissement
Belle performance et augmentation continue des bénéfices par tonne
La société est un fournisseur de haute qualité de phosphate de lithium – fer cathodique. La société prévoit déduire 730 à 800 millions de RMB de la société mère en 2021, mais a subi une perte au cours de la même période l’année dernière, et le point d’inflexion de la performance est clair. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 510 à 580 millions de RMB, en hausse de 381 à 448% par rapport à l’année précédente, ce qui est remarquable. Nous prévoyons que l’expédition de phosphate de lithium – fer de l’entreprise en 2021 sera d’environ 90 000 tonnes / YOY + 196%, ce qui correspond à une tonne de phosphate de lithium – fer déduit environ 8 – 9 000 yuan / tonne à but non lucratif, dont 35 000 tonnes d’expédition de l’entreprise en 2021q4, et plus de 15 000 yuan / tonne à but non lucratif déduit de la tonne à but non lucratif, ce qui montre une tendance à la hausse significative et continue. Nous prévoyons que l’entreprise bénéficiera du rendement des stocks d’une part, et de l’offre insuffisante de phosphate de lithium – fer, d’autre part, et le prix La production et les ventes de l’entreprise sont florissantes et les avantages d’échelle sont importants.
L’entreprise continue de renforcer la recherche et le développement, le leadership technologique, dans les domaines de l’agent de lithium, du ferromanganèse et du lithium, etc., dans une position de leader. Nous croyons que l’échelle de l’entreprise continue d’augmenter, que la technologie de superposition est mise à niveau itérativement, que la demande de fer et de lithium pour le stockage de l’énergie et les véhicules électriques est forte et que le bénéfice par tonne de l’entreprise devrait maintenir un niveau élevé.
Expansion continue de la capacité et liaison approfondie avec des clients de haute qualité
Profitant du développement rapide des véhicules électriques et du stockage de l’énergie, la capacité de production de l’entreprise est en pénurie. À la fin de 2021, la capacité de production de fer et de lithium de l’entreprise est d’environ 150000 tonnes. Il est prévu que la capacité de production de 180000 tonnes de la coentreprise entre l’entreprise et Yiwei et Ningde sera libérée successivement de la mi – 2022 à la fin de 2022. La capacité de production actuelle de l’entreprise, plus la capacité de construction en cours et la capacité de planification, atteint 770000 tonnes, qui sont distribuées dans le Yunnan, le Sichuan et le Le potentiel de croissance est suffisant. Avec l’accélération de l’itération technologique, l’entreprise a intensifié la recherche et le développement technologiques et a industrialisé de nouveaux matériaux cathodiques tels que le ferromanganèse – lithium codé. La capacité de production prévue de l’entreprise a atteint 440000 tonnes et devrait être mise en production à grande échelle en 2023. En outre, en ce qui concerne les suppléments de lithium, la capacité de production prévue de l’entreprise s’élève actuellement à 45 000 tonnes et devrait être mise en service successivement en 2023. En ce qui concerne les clients, l’entreprise a profondément lié Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et Eve Energy Co.Ltd(300014)
Dans l’ensemble, l’entreprise est active dans la mise en page des capacités, accélère la mise à niveau des itérations technologiques, renforce la compétitivité de base et établit une relation de coopération stratégique approfondie avec les clients par le biais de coentreprises. Dans l’ensemble, nous croyons que la capacité de production de l’entreprise est de haute qualité, que la technologie est conforme à la tendance du développement futur, que la demande est forte, que la capacité de production à long terme sera ou sera efficacement digérée, et que le volume des expéditions maintiendra une croissance rapide.
Labourer profondément les pistes de fer et de lithium et promouvoir activement l’industrialisation des nouvelles technologies
L’entreprise prend la technologie comme noyau, laboure profondément la piste de course fer – lithium, optimise les performances fer – lithium, promeut activement l’industrialisation de nouvelles technologies telles que le ferromanganèse – lithium et l’agent de supplément de lithium, et couvre en profondeur des scénarios d’application de haute qualité tels que le stockage d’énergie et Les véhicules électriques. Selon xinkui Lithium Power, la production chinoise de fer et de lithium en 2021 sera de 450000 tonnes / YOY + 169%, ce qui permettra une croissance rapide; En ce qui concerne le modèle concurrentiel, la part de marché de l’entreprise en 2020 / 2021q1 – 3 était respectivement de 19% / 20%, ce qui la place en tête.
Dans l’ensemble, l’entreprise est située sur une piste de course avec une bonne croissance, un chemin de développement clair, une grande part des activités de stockage d’énergie de l’entreprise, une bonne flexibilité. La capacité de production de l’entreprise continue d’augmenter, les clients sont de haute qualité, l’itération technologique renforce la compétitivité, espère continuer à bénéficier de la révolution énergétique mondiale, mettre en évidence une excellente croissance.
Prévisions de bénéfices
Sur la base du principe de prudence, l’impact de l’émission supplémentaire sur le rendement et le capital social n’est pas considéré pour le moment. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 / 2022 / 2023 sera de 8,0 / 14,5 / 2,15 milliards de RMB, le SPE sera de 9,07 / 16,36 / 24,23 RMB et le PE correspondant sera de 62 / 34 / 23 fois. Sur la base du circuit de haute qualité de la position de l’entreprise, de la liaison profonde avec les clients de haute qualité, de l’itération technique pour renforcer les obstacles de base et de l’aménagement industriel pour répondre à la tendance future du développement, nous sommes optimistes quant aux possibilités de développement à moyen et à long terme de l’entreprise et donnons une note de « recommandation».
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des politiques; La demande en aval est inférieure aux attentes; Les prix des produits sont inférieurs aux prévisions; Risque de détérioration du paysage concurrentiel; Expansion de la capacité et digestion inattendue; Les progrès réalisés dans l’augmentation des émissions n’ont pas été à la hauteur des attentes.
