Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) ( Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) )
Le 4 mars 2022, la compagnie a annoncé son rendement de 2021 Express. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,47 milliard de RMB, en hausse de 35,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 262 millions de RMB, en hausse de 22,31% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère de 244 millions de RMB, en hausse de 22,82% d’une année sur l’autre, les résultats de la première année de cotation ont été remarquables. Sur la base de ce calcul, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 415 millions de RMB au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 14,96% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 67 millions de RMB, en baisse de 5,63% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 63 millions de RMB, en baisse de 8,7% par rapport à l’année précédente.
La matrice des produits s’enrichit progressivement et la répartition des capacités à l’échelle nationale est progressivement libérée. Le lait sucré représente environ 90% des revenus de l’entreprise. Les nouveaux produits de la série 280ml « yaourt aux fruits et légumes», « café au lait» et « lait de Coco» lancés en 2021 n’ont pas encore été entièrement distribués et ont déjà fait l’objet de ventes considérables. On s’attend à ce qu’il y ait de meilleurs résultats en 2022 avec l’achèvement de l’ensemble du marché des canaux au cours de l’année; Entre – temps, en 2022, l’entreprise lancera plusieurs nouveaux produits, enrichira progressivement le goût et la forme des produits, et contribuera également à l’augmentation des revenus. En ce qui concerne la capacité de production, la capacité actuelle des cinq principales bases de production de l’entreprise est de 400000 tonnes, tandis que les projets de la phase II de 80 000 tonnes sont en construction à Longyou, Zhejiang, et Shanggao, Jiangxi respectivement, et la phase II de Qujing, Yunnan, qui sera orientée vers le marché de l’Asie du Sud – est à l’avenir. La capacité totale devrait atteindre Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes à l’avenir.
Les matières premières et les matériaux d’emballage du côté des coûts ont augmenté, tandis que le côté des bénéfices a été sous pression au début de l’expansion du canal. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait augmenter de 23,31% au cours de l’année 2021, ce qui est inférieur au chiffre d’affaires, principalement en raison de l’augmentation des coûts d’achat des matières premières en poudre, du sucre granulé blanc et des bouteilles en PET emballées. Avant la fin de l’année 21, l’entreprise a verrouillé par lots la consommation annuelle de poudre à gros paquets en 2022. Bien que le coût ait augmenté par rapport à celui de l’année 21, il est contrôlable dans l’ensemble. Tout au long de l’année, les dépenses de publicité sont encore concentrées sur CCTV et HSR, a éroport, gare et d’autres endroits, et le coût total est le même qu’en 2021. 2022 est la première année de la mise en page nationale de l’entreprise. Trois types (10 à 30 millions de RMB) et quatre types (marché blanc) ont mis l’accent sur les dépenses au début du développement ou auront un impact sur le côté des bénéfices.
L’expansion du marché mature et l’affaissement de la circulation vont de pair, tandis que le marché périphérique est d’abord complété par l’inclinaison des coûts. 2022 est la première année de la mise en page nationale de l’entreprise, avec 90% des marchés matures de la Chine de l’Est, du Centre et du Sud – ouest de la Chine. L’augmentation future provient de l’accélération de l’affaissement des canaux de circulation et de l’expansion abondante des types de canaux spéciaux. En plus des écoles, des petits – déjeuners, des cybercafés et des dépanneurs déjà aménagés, les nouvelles directions de développement de l’entreprise comprennent: les distributeurs automatiques dans la Ville, les boulangeries, les cantines d’usine et de mine, les petits restaurants (tels que les barbecues, les échaudures épicées, les boulettes, les grandes rangées, etc.); Le marché périphérique de la Chine du Nord, du Nord – Est, du Nord – Ouest et du Sud de la Chine représente 10% au total, ce qui permet d’entrer dans le marché par le biais d’un accès spécial avant la circulation et d’une certaine inclinaison des coûts du canal.
Proposition d’investissement: le chiffre d’affaires de la société devrait atteindre 14,7 / 18,41 / 2249 milliards de RMB en 2021 – 2023, soit + 35,1% / + 25,3% / + 22,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 2,44 / 3,21 / 409 millions de RMB, soit + 13,8% / + 31,3% / + 27,7% d’une année sur l’autre. Le SPE est respectivement de 1,13 / 1,48 / 1,89 et le PE correspondant est de 32x / 24x / 19x. Étant donné que la pression sur les coûts à court terme de l’entreprise est contrôlable, les types de canaux spéciaux à moyen terme continuent d’être abondants, la mise en page nationale à long terme continue de progresser et la cote « recommandée » est maintenue.
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte la consommation, la concurrence industrielle s’intensifie et les prix des matières premières continuent d’augmenter.
