Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) ( Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) )
Événements:
Le 6 mars, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’acquérir 71,96% des capitaux propres de Hunan Huairen Big Health Industry Development Co., Ltd. Avec un capital propre de 1 637 millions de RMB. Avant l’achèvement de cette transaction, Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) détient 4,16% des capitaux propres de la société cible, et après l’achèvement de cette transaction, il détiendra 76,12% des capitaux propres de Hunan Huairen Daheng Health.
Commentaires sur l’événement:
L’évaluation de l’acquisition est raisonnable et l’entreprise acquise promet un taux de croissance composé de 20% du bénéfice net sur trois ans. Selon le bénéfice net annuel de la société cible de 100 millions de RMB en 2020, le ratio P / e de cette transaction est 22,75 fois. Le ratio P / e de la pharmacie émergente, qui est inférieur ou proche de l’échelle similaire, est de 24,66 fois, le ratio P / e de la pharmacie Chengda Fangyuan est de 28,34 fois et le ratio P / e de la pharmacie huatuo est de 22,42 fois (terminé). L’opération devrait générer une nouvelle survaleur d’environ 1411 milliard de RMB. Le montant de l’achalandage dans les états financiers de la compagnie au 30 septembre 2021 s’élevait à 3638 milliards de RMB, et l’achalandage accumulé de la compagnie devrait atteindre 5079 milliards de RMB après l’achèvement de cette transaction. En outre, Hunan Huairen s’engage à ce que le bénéfice net annuel ne soit pas inférieur à 110 millions de RMB, 131 millions de RMB et 152 millions de RMB respectivement pour la période 2022 – 2024, et le taux de croissance annuel composé du rendement pour la période 2021 – 2024 est d’environ 20,17%.
Huairen, Hunan, cultive profondément la région du Hunan occidental. Les magasins sont de bonne qualité et ont un grand potentiel. Huairen, Hunan, est la chaîne de pharmacies de détail la plus influente dans l’ouest du Hunan, avec un chiffre d’affaires de 1 402 millions de RMB en 2020. À l’heure actuelle, il y a plus de 660 pharmacies commerciales directes, réparties dans la région de Huaihua, la Préfecture autonome de Xiangxi, Shaoyang, Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) La qualité de l’exploitation de ses magasins est excellente, de sorte qu’à l’avenir, l’expansion du réseau de magasins continuera de renforcer la profondeur de la distribution du marché et a un potentiel de développement.
Consolider la position de leader de l’entreprise dans la province de Hunan et améliorer encore la rentabilité. Une fois la transaction terminée, Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) L’influence et l’attrait de l’entreprise en tant que chef de file de l’industrie sont encore mis en évidence. Cette mesure comblera efficacement le vide relatif dans la couverture du réseau de commercialisation Hunan de l’entreprise, formera efficacement une force régionale conjointe, étendra davantage le marché Hunan de l’entreprise et augmentera la part de marché.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
Au fur et à mesure que la société continue d’étendre sa part de marché dans le cadre de fusions et d’acquisitions épitaxiques, sans tenir compte de l’effet de consolidation après l’acquisition, nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société de 2021 à 2023 sera de 158 / 195,4 / 24,18 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à La société mère sera de 6,9 / 8,5 / 1,09 milliards de RMB. À l’heure actuelle, le cours des actions correspond à 25 / 20 / 15 fois PE, ce qui maintient
Conseils sur les risques
Le développement après l’acquisition n’a pas été à la hauteur des attentes; La sortie des ordonnances n’a pas répondu aux attentes; L’effet négatif de l’achat en vrac sur le prix des variétés pharmaceutiques; Incertitude quant à l’impact des pharmacies en ligne sur les pharmacies hors ligne; Risque de dépréciation de l’achalandage.
