By-Health Co.Ltd(300146) ( By-Health Co.Ltd(300146) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 7431 milliards de RMB en 2021, soit + 21,93% d’une année sur l’autre; L’effet combiné du blé et du blé a été éliminé, soit + 15,38% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1754 milliard de RMB, soit + 15,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1 540 millions de RMB, soit + 34,59% d’une année sur l’autre. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 1403 milliard de RMB, soit + 32,06% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 91 millions de RMB pour la société mère, soit + 58,64% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été de – 27 millions de RMB, soit + 92,10% d’une année sur l’autre. Grâce à la préparation anticipée des marchandises pour le festival de printemps, la croissance des revenus du 21q4 a été remarquable.
Au cours des 21 dernières années, les canaux nationaux hors ligne ont subi des pressions en raison de la récurrence des épidémies et de la réforme des ventes internes, et la croissance des canaux nationaux en ligne a été la plus rapide. Du point de vue des sous – canaux, en 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 42,45 / 23,58 / 828 milliards de RMB, en hausse de 8,58% / 45,88% / 41,34% d’une année sur l’autre. Les canaux nationaux hors ligne ont connu une croissance lente en raison de la superposition répétée de l’épidémie externe et de la réforme des ventes internes; La croissance des canaux en ligne nationaux est en tête, principalement en raison de la croissance des revenus de vente directe en ligne de l’entreprise jusqu’à 170,25%, tandis que le mode de distribution est fortement influencé par la fragmentation du trafic et les changements écologiques de la sector – forme, ce qui ralentit la croissance.
Le taux de marge brute et le taux des frais de vente ont augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer la rentabilité en 2022. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie a augmenté à 66,06%, soit + 3,25 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’impact de l’augmentation de la proportion des revenus provenant de la consolidation de mayou et des ventes directes en ligne. En 2021, le taux des d épenses de vente / de gestion / de R & D était respectivement de 33,35% / 5,22% / 2,02%, soit + 3,52 PCT / – 1,91 PCT / – 0,27 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux des dépenses de vente était principalement due à l’augmentation des frais de sector – forme et des frais de promotion du marché dans le tableau de consolidation de maiyou. Entre – temps, l’augmentation des revenus de vente directe de l’entreprise et l’Arrangement de la sector – forme de commerce électronique multiple ont également entraîné une augmentation des dépenses de sector – forme. Le taux des dépenses de gestion a Réduction des coûts d’incitation au capital, etc. À l’horizon 2022, l’entreprise se concentrera sur l’amélioration de la « qualité » de son orientation opérationnelle, et la marge bénéficiaire des canaux en ligne devrait augmenter, ce qui stimulera la croissance de la rentabilité globale de l’entreprise.
L’espace de vie à grande échelle connaît une croissance rapide et devrait connaître un volume important en 2022. En 2021 By-Health Co.Ltd(300146) Life Space dispose d’un « Grand gène unique» avec une force de produit exceptionnelle et un grand espace de croissance de piste. Depuis son acquisition en 2018, Life Space a connu de nombreuses années de culture. Actuellement, il occupe une position stratégique importante dans la matrice de produits de l’entreprise, ou il accueillera un grand volume après la reprise de l’environnement externe et l’amélioration de la transformation interne en 2022.
La nutrition des milliers de personnes aide les pharmacies à rétablir les canaux et le marketing sportif devient un nouveau point culminant. À l’extrémité du canal, le canal de la pharmacie a connu de multiples perturbations externes telles que l’ajustement de la politique de carte d’assurance médicale, l’action de cent jours et l’épidémie depuis 2019. L’impact de la politique actuelle est normalisé. Si l’impact de l’épidémie diminue en 2022, le canal de la Pharmacie devrait connaître une reprise marginale. En outre, la réforme des ventes internes de l’entreprise sera en place au cours du premier semestre de 2022, afin de créer un groupe de nutrition pour mille personnes afin de promouvoir les ventes mobiles terminales et de stimuler la croissance des canaux des pharmacies. Brand end, By-Health Co.Ltd(300146)
Conseils d’investissement: Nous croyons que l’entreprise mène le développement à long terme avec la stratégie de « nutrition scientifique ». À l’heure actuelle, le point d’inflexion du canal de la pharmacie est arrivé, de grands produits de l’espace de vie sont attendus pour être volumineux, et le nouveau Marketing sportif est l’autonomisation de La marque. En 2022, l’entreprise peut économiser de l’énergie dans le canal, le produit et la marque, et devrait s’accumuler abondamment. On estime que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 90,48 / 111,34 / 13 648 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 21,7% / 23,1% / 22,6%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 20,93 / 25,90 / 3182 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 19,3% / 23,8% / 22,9%, et le SPE correspondant est de 1,23 / 1,52 / 1,87 RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: la concurrence dans les canaux de commerce électronique s’intensifie; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; Faible consommation finale; Risque de dépréciation de la survaleur
