Inkon Life Technology Co.Ltd(300143) ( Inkon Life Technology Co.Ltd(300143) )
La performance globale de l’entreprise est stable et le Groupe Haier fournit un grand élan au développement de l’entreprise
La société a commencé avec l’activité des champignons comestibles, a réorganisé et acheté maxip en août 2015, a réorganisé et dépouillé l’activité des champignons comestibles en janvier 2017, et a transformé l’équipement de radiothérapie tumorale et les services médicaux tumoraux avec la stratégie « un corps et deux ailes ». En 2019, le Contrôleur effectif a été changé en groupe Haier, puis la société a intégré la marque écologique « yingkang Life » de Haier. Au cours des trois premiers trimestres de 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation total de 492 millions de RMB (YOY + 0,84%) et un bénéfice net de 100 millions de RMB (YOY + 135,94%).
Services médicaux: « 1 + n + N » aménagement stratégique de l’hôpital et du Centre de radiothérapie, l’hôpital monomère a la réplicabilité, après le dessaisissement de l’hôpital déficitaire, le rendement est réalisable
À l’heure actuelle, il y a trois hôpitaux monomères dans la société: 1) Sichuan Friendship Hospital: le grand hôpital mature de la société, avec une participation de 100%, a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 322 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2021; Chongqing huajianyou Hospital: la société détient 51% des actions et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 66 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2021; Suzhou guangci Cancer Hospital: la société a été officiellement incorporée dans la société cotée en novembre 2021, avec un chiffre d’affaires de 395 millions de RMB (YOY + 17%) en 2020 et un chiffre d’affaires de 237 millions de RMB au cours du premier semestre 2021. On s’attend à ce que la société continue de contribuer au revenu à l’avenir; En outre, l’entreprise gère Yuncheng No.1 Hospital et Changchun yingkang Hospital, qui devraient améliorer leurs performances. En 2021, les sociétés cotées sépareront Changsha yingkang, Hangzhou Yikang et Changchun yingkang de l’incubation in vitro, et les données financières des sociétés cotées devraient s’améliorer. À l’heure actuelle, l’hôpital Sichuan Friendship et le premier hôpital de Yuncheng sont tous deux qualifiés pour le traitement médical sur Internet. Le développement simultané en ligne et hors ligne améliorera encore l’influence de l’hôpital à l’avenir.
Dispositifs médicaux: la matrice de produits Gamma Knife est de plus en plus riche et le volume de produits existants est à portée de main.
Maxip, une filiale à part entière de l’entreprise, fournit un soutien à l’équipement de radiothérapie à l’entreprise et possède actuellement trois types de produits Gamma Knife pour la tête et le corps; Mettre l’accent sur la R & D, avec un investissement de R & D de 21062800 RMB au cours des trois premiers trimestres de 2021 (YOY + 80,36%); En mettant l’accent sur l’itération de l’innovation des produits, la mise en page de l’accélérateur linéaire médical est approuvée et le Proton knife protom devrait être introduit en Chine. Au cours des trois premiers trimestres de 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 47,22 millions de RMB dans le secteur des dispositifs médicaux. À l’avenir, avec l’ouverture de la réglementation de la configuration des dispositifs médicaux à grande échelle et l’augmentation de la demande, les produits Gamma Knife de masip devraient connaître un volume élevé et les résultats des ventes devraient augmenter.
La croissance des bénéfices de l’industrie ralentit et la prime d’évaluation de l’entreprise dépend des « dividendes de gestion ».
Demande: de nombreux facteurs, tels que l’augmentation du vieillissement de la population, l’augmentation du nombre de nouveaux patients atteints de tumeurs, l’augmentation du niveau de consommation par habitant et l’augmentation des dépenses de soins de santé par habitant, augmentent la demande de services médicaux pour le cancer; Offre: en tant que représentant d’un traitement médical sérieux, les services médicaux oncologiques sont naturellement soumis à une forte réglementation politique et à des barrières industrielles élevées pour isoler les nouveaux arrivants afin de réduire la pression concurrentielle de l’industrie pour les joueurs sur le circuit; Les ressources médicales du Département d’oncologie sont rares et la répartition géographique n’est pas uniforme. Les patients ont tendance à choisir l’hôpital public, ce qui entraîne une pénurie de patients et de ressources médicales. On s’attend à ce que l’entreprise s’appuie sur des services différenciés pour entreprendre les débordements de patients dans les hôpitaux publics, établir une bonne réputation et former un effet d’échelle.
Conseils en matière d’investissement
Nous sommes optimistes quant à la capacité d’intégration et de développement collaboratif des deux secteurs d’activité de l’entreprise, et nous avons accordé une cote d ‘« achat » pour la première fois; On s’attend à ce que la société réalise un chiffre d’affaires d’exploitation de 11,1 / 14,1 / 1,78 milliard de RMB et un bénéfice net attribuable à la société mère de 1,65 / 2,58 / 331 millions de RMB au cours des 21 à 23 dernières années, ce qui correspond à P / e46 / 29 / 23x; Correspond à eps0. 26 / 0.40 / 0.51.
Conseils sur les risques
L’acquisition de l’hôpital n’a pas donné les résultats escomptés; L’escalade de l’hôpital in vitro n’était pas aussi bonne que prévu; Risques politiques
