Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Événements:
La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats. Selon la comptabilité préliminaire, en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6153 milliards de RMB, en hausse de 871 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier; Réaliser un bénéfice net de 56 millions de RMB, en hausse de 552 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 11 millions de RMB, en hausse de 538 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier.
Commentaires:
L’épidémie perturbe le processus de reprise et la performance de l’entreprise subit des pressions périodiques.
Avec l’amélioration de la prévention et du contrôle de l’épidémie, l’industrie hôtelière dans son ensemble présente une tendance à la reprise. L’entreprise saisit les possibilités de reprise et améliore l’efficacité opérationnelle. L’entreprise prévoit réaliser un bénéfice net de 55,68 millions de RMB pour la société mère au cours des 21 prochaines années, afin de compenser les pertes; Le bénéfice net attribuable à la mère au cours de chaque trimestre de l’année était de – 1,82 / 2,47 / 0,60 / – 69 millions de RMB, l’épidémie du 21q4 a éclaté localement et le contrôle de la région de Beijing est devenu plus strict en prévision des Jeux olympiques d’hiver, ce qui a eu un impact sur Le fonctionnement de l’entreprise et a entraîné des pertes au quatrième trimestre par rapport à l’année précédente.
Tuodian a atteint son objectif de début d’année et revpar est revenu à 75% en 19 ans.
À la fin de 2021, le nombre d’hôtels de la compagnie était de 5916, dont 1418 nouveaux magasins ont été ouverts en 21 ans, ce qui représente une augmentation de 56% par rapport à l’année précédente, ce qui a permis d’achever le plan d’ouverture des magasins au début de l’année. Parmi eux, 184 / 324 / 325 / 585 nouveaux hôtels ont été ouverts par Q1 – Q4 au cours des 21 dernières années, et la tendance à l’accélération de l’ouverture des magasins au 21q4 est particulièrement évidente, avec une augmentation de 80% par rapport à l’année précédente. Au niveau des données d’exploitation, le revpar de l’entreprise a augmenté de 20,2% en 21 ans par rapport à 20 ans et est revenu à 75% en 19 ans en raison de la tendance générale à la reprise de l’industrie.
Augmentation constante de l’échelle de protection des débarquements et augmentation des recettes du Groupe provenant des frais de gestion de la concurrence interbancaire
En décembre 2021, la compagnie a ajouté 3 milliards de RMB, dont 2,1 milliards de RMB seront utilisés pour des projets d’expansion et de rénovation hôtelières et 900 millions de RMB seront utilisés pour rembourser les prêts des institutions financières conformément au plan d’augmentation de la compagnie. Une fois que le Fonds d’augmentation fixe sera en place, il fournira un soutien au développement de haute qualité de l’entreprise. D’une part, il soutiendra l’expansion et la rénovation du réseau hôtelier, d’autre part, il devrait réduire les dépenses financières et promouvoir la libération des performances. En outre, la société et le Groupe ont mis en place des solutions aux questions de concurrence entre pairs, et le premier voyage à Jianguo a signé des accords de gestion discrétionnaires avec Xinqiao Hotel et Liangmahe Building pour une période de 5 ans, 4 ans et 11 mois, qui devraient générer respectivement 7,5 et 5,17 millions de RMB de revenus supplémentaires de frais de gestion pour la société.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
L’épidémie a entraîné des incertitudes quant à la récupération du revpar à plusieurs reprises. Nous avons réduit le chiffre d’affaires annuel de 21 à 23 ans à 6152 milliards de RMB / 8280 milliards de RMB / 9174 milliards de RMB, réduit le bénéfice net attribuable à la mère de 21 à 23 ans à 556 millions de RMB / 976 millions de RMB / 1340 milliards de RMB, ajusté le SPE de 22 à 23 ans à 053 / 0,87 / 1,20 RMB respectivement. Selon l’évaluation de sociétés comparables, nous avons donné 40 fois PE pour 22 ans, avec un prix cible de 34,80 RMB. Compte tenu de la rapidité d’expansion et de l’élasticité de la performance de l’entreprise, une cote de « surpoids » sera attribuée.
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’éclosion; Risque accru de concurrence industrielle; Tuodian n’est pas aussi rapide que prévu
