Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Principaux points d’investissement
Résultats d’exploitation: l’augmentation nette de 461 magasins au Q4 a atteint un niveau record et le revpar est revenu à 75% en 19 ans tout au long de l’année.
Nouvelles ouvertures d’hôtels: en 2021, la compagnie a ouvert 1418 nouveaux hôtels, en hausse de 56% par rapport à l’année précédente. L’échelle d’ouverture des magasins a atteint un niveau record et a atteint l’objectif d’exploitation de 1400 à 1600 magasins prévus en 2021. Parmi eux, au cours de la période Q4, 585 nouvelles entreprises ont été ouvertes, soit 41% de l’ensemble de l’année, soit une augmentation de 80% par rapport à Q3; Selon la situation des trois premiers trimestres, nous nous attendons à ce que Q4 continue d’étendre sa marque de gestion légère (l’augmentation nette des hôtels de gestion légère Q3 représente 83%).
Augmentation nette de l’hôtel: À la fin de 2021, le nombre d’hôtels de l’entreprise était de 5916, en hausse de 20,9% par rapport à la fin de l’année dernière, avec une augmentation nette de 1021 magasins. Au cours du quatrième trimestre, l’entreprise a enregistré une augmentation nette de 461 magasins, atteignant un niveau record, avec une augmentation nette trimestrielle supérieure à 2019 et 2020.
Conditions d’exploitation: le revpar de la compagnie en 2021 était d’environ 119 RMB / nuit, en hausse de 20% par rapport à 2020 et en baisse de 25% par rapport à 2019.
First Travel 2021 performance Express Report: Q4 Loss 0.7 billion yuan and the Annual net profit returned to the parent 55.68 million yuan
Fin du revenu: le revenu de la société en 2021 est de 6,15 milliards de RMB, soit + 16% d’une année sur l’autre et – 26% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de Q4 était de 1,43 milliard de RMB, soit – 16% d’une année sur l’autre et – 31% d’une année sur l’autre. Fin du bénéfice: le bénéfice total de la société en 2021 est de 6,04 millions de RMB et de – 590 millions de RMB en 20 ans; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 55,68 millions de RMB et le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 10,95 millions de RMB. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 500 millions de RMB et – 530 millions de RMB respectivement en 20 ans, dont – 70 millions de RMB pour Q4 et 60 millions de RMB pour 20q4.
Prévision et évaluation des bénéfices
La crise épidémique est favorable au processus de chaîne de l’industrie. Au fur et à mesure que la demande de l’industrie hôtelière se réchauffe, la proportion de magasins à forte activité directe apporte une grande flexibilité de performance. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société au cours de la période de 21 à 23 ans sera de 56, 942 et 1435 milliards de RMB respectivement, et que le SPE (dernier dilué) sera de 0,05, 0,84 et 1,31 RMB / action respectivement. Sous l’impulsion de l’objectif de 10 000 magasins sur trois ans, l’entreprise aura une forte croissance à court terme, augmentera la proportion de franchisés & la proportion moyenne et élevée, améliorera la rentabilité, accélérera l’expansion des magasins de la marque Cloud, améliorera la stabilité des revenus et maintiendra la cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie n’est pas à la hauteur des attentes et la vitesse des magasins d’exposition n’est pas à la hauteur des attentes.
