Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) ( Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) )
L'entreprise est une filiale de la Commission provinciale de supervision et d'administration des actifs appartenant à l'État du Yunnan, dont l'activité principale comprend l'industrie du sel et l'énergie propre. La filiale Yunnan Salt Industry Co., Ltd., dont les produits couvrent le sel de table, le sel industriel, le sel chimique quotidien, le sel de mangue, etc., est la seule entreprise de la province du Yunnan qui possède une licence provinciale de production de sel de table et de vente en gros. L'énergie propre comprend le gaz naturel et la production d'électricité à partir de nouvelles sources d'énergie. La société détient 52,51% des capitaux propres de Yunnan Natural Gas Co., Ltd. Et possède 18 gazoducs secondaires (spéciaux), 3 centres de réserve de sources de gaz d'urgence et 1 station - mère de GNC dans la province du Yunnan. La nouvelle production d'énergie est la principale direction de développement de l'entreprise à l'avenir. Actuellement, l'entreprise a construit et exploité sept parcs éoliens d'une capacité installée totale de 0,37gw. Selon le plan d'augmentation publié par la compagnie le 2 mars, il est proposé de construire trois projets d'énergie éolienne, à savoir tongquan, Jinzhong (phase I) et Yongning, avec une puissance installée totale de 1,45 GW, plus le projet d'énergie éolienne Dayao, avec une puissance installée totale de 1,62 GW en construction. Selon l'annonce de la compagnie le 14 janvier, la compagnie a l'intention d'investir dans un projet photovoltaïque de 70 000 kW dans le comté de Huaning afin de réaliser une « percée zéro » dans le projet de production d'énergie photovoltaïque. À l'avenir, l'énergie photovoltaïque et l'énergie éolienne devraient aller de pair et la nouvelle plaque de production d'énergie devrait connaître une forte croissance.
Le Yunnan bénéficie d'avantages exceptionnels en matière de ressources éoliennes et d'actifs de transport d'énergie éolienne de haute qualité: selon le quatorzième plan quinquennal de la province du Yunnan, la province du Yunnan prévoit de construire 31 nouvelles bases d'énergie avec une capacité installée de 10,9 GW, et de construire une base intégrée de stockage d'eau paysagère dans les tronçons inférieurs de la rivière Jinsha, les tronçons moyen et inférieur de la rivière Lancang et le bassin de la rivière Rouge, ainsi qu'une nouvelle capacité installée totale de 15 GW pour le projet de démonstration intégré de stockage d'énergie paysagère et d'énergie thermique. Total 25,9 GW. Selon les données du Bureau de l'énergie, de 2015 à 2020, le nombre d'heures d'utilisation de l'énergie éolienne dans la province du Yunnan a atteint 2 573, 2 573, 2 484, 2 654, 2 808 et 2 837 heures respectivement, se classant parmi les deux premières en Chine par rapport à la province du Fujian au fil des ans. Les ressources éoliennes sont abondantes et ont de vastes perspectives de développement. Selon le rapport annuel de 2020 de la compagnie, les heures d'utilisation de quatre compagnies d'énergie éolienne en 2020 sont de 3 005,72 heures, dont 4 072,83 heures et 4 012,69 heures respectivement pour le projet d'énergie éolienne hailiangzi et le projet d'énergie éolienne dazhongshan au cours de la période de référence, ce qui est beaucoup plus élevé que la moyenne nationale. En 2020, le projet d'énergie éolienne de 0,37 GW exploité par la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires total de 456 millions de RMB, un bénéfice net de 177 millions de RMB et un bénéfice net unitaire de 478 millions de RMB. La compagnie a bénéficié d'heures à haut rendement pour l'énergie éolienne du Yunnan, et Les actifs d'énergie éolienne de la compagnie ont montré une qualité d'actif plus élevée.
Les « grands groupes et petites entreprises» devraient devenir la nouvelle sector - forme de développement énergétique de la province du Yunnan: l’actionnaire contrôlant de la société est le Groupe d’investissement de la province du Yunnan. Selon les données du prospectus obligataire, à la fin du mois de mars 2021, le Groupe d’investissement de la province du Yunnan contrôlait et installait 3,99gw, dont 414000kw d’hydroélectricité, 578700kw de nouvelle énergie et 12,41gw de participation; L'objectif du Groupe est d'atteindre une puissance installée de 30 GW d'ici 2025, y compris une puissance installée de 15 GW et une puissance installée de 15 GW. Selon l’annonce de la société, en mars 2019, Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) Le bénéfice net après déduction est positif et peut être réalisé en continu dans un délai de deux ans, et le processus d'injection d'actifs est lancé dans un délai d'un an si les conditions d'injection dans la société cotée sont remplies. Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053)
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société de 2021 à 2023 seront respectivement de 2268 milliards de RMB, 2612 milliards de RMB et 3931 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 14,0%, 15,2% et 50,5%; Le bénéfice net est de 245 millions de RMB, 306 millions de RMB et 584 millions de RMB respectivement, avec un taux de croissance de 6,0%, 24,8% et 90,5%, et le PE correspondant est 29,7 fois, 30,9 fois et 16,2 fois respectivement, avec une croissance remarquable; Pour la première fois, une note d'investissement de buy - a a été attribuée et le prix cible de 6 mois était de 12,0 RMB.
Conseils sur les risques: l'avancement des politiques n'a pas été aussi rapide que prévu, les progrès du projet n'ont pas été aussi rapides que prévu et les ventes de produits de l'industrie du sel ont diminué.
