Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) ( Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) )
Événements
Le rapport rapide sur les résultats de 2021 montre que la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 71228 milliards de RMB en 2021, en hausse de 4,35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 512 millions de RMB, en hausse de 314,95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 513 millions de RMB, en hausse de 533,89% d’une année sur l’autre, et la perte a été convertie en bénéfice; 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18 094 milliards de RMB, en baisse de 26,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 97 millions de RMB, en hausse de 129,79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère est déduit de 107 millions de RMB et la perte est convertie en bénéfice. En outre, la société a récemment publié un plan d’incitation aux options d’achat d’actions, qui devrait stimuler davantage la vitalité de la direction.
Commentaires
Le bas de la rentabilité est passé, la contribution de l’exploitation de la marque est très élastique sur le plan des bénéfices
En 2021, la performance de l’entreprise est conforme aux attentes, avec une excellente performance du côté des bénéfices, ou principalement en raison de: 1) L’augmentation des revenus d’exploitation de l’entreprise, tout en promouvant vigoureusement l’ajustement de la structure d’entreprise, l’exploitation de la marque et la proportion d’affaires de marketing continuent d’augmenter, et le bénéfice net d’exploitation de la marque d’alcool devrait représenter 40%; Les revenus des investissements provenant de la fermeture et de la fermeture continues de la société de projet à faible rentabilité et à forte occupation des fonds; En juillet 2021, la société a achevé l’émission non publique de nouvelles actions, optimisé la structure de financement et réduit efficacement les coûts de financement. En ce qui concerne l’exploitation de la marque, les nouveaux produits à marge brute élevée sont l’une des sources d’accroissement des performances en 2021 (résumé 12, Hongxing 1949, Datang mizao, baioban Ji, xiangnaluor, daixianshen, etc.), tandis que le prix des tonnes d’émail des grands Diaoyutai a augmenté (augmentation des Prix + mise à niveau de la structure). Depuis le lancement de l’activité d’exploitation de la marque en 2019, la structure de l’entreprise a été continuellement mise à niveau. Comme la marge brute de l’activité d’exploitation de la marque est beaucoup plus élevée que la marge brute globale de l’entreprise, elle devrait devenir un nouveau point de croissance des bénéfices de l’entreprise à l’avenir.
La mise en place du Programme d’incitation aux options d’achat d’actions devrait stimuler davantage la vitalité
Dans la soirée du 24 février, la compagnie a annoncé qu’elle lancerait le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions 2022. Plus précisément: 1) Quantité: le nombre total d’options d’achat d’actions à accorder à l’objet d’incitation s’élève à 77 910000, soit environ 3,00% du capital social total de la société au moment de l’annonce du plan d’incitation, soit 259700 091000 actions; Objet de l’octroi: le nombre total d’objets d’incitation accordés dans le cadre de ce plan est de 182, y compris les administrateurs, les cadres supérieurs, les cadres moyens et supérieurs et le personnel de base; Prix d’acquisition: le prix d’exercice de l’option d’achat d’actions accordée par le régime est de 5,49 yuan / action; Modalités d’exercice: la période d’exercice 123 est de 40% / 30% / 30% du premier jour de négociation après 12 / 24 / 36 mois à compter de la date d’autorisation jusqu’au dernier jour de négociation dans les 24 mois à compter de la date d’autorisation. Évaluation du rendement: l’exercice correspondant de l’option d’achat d’actions accordée dans le cadre de ce plan d’incitation est de 22 à 24 ans, et l’évaluation est effectuée une fois par exercice. L’atteinte de l’objectif d’évaluation du rendement est l’une des conditions d’exercice de l’année en cours de l’objet d’incitation. Les objectifs d’évaluation pour la période d’exercice 123 sont les suivants: bénéfice net: le bénéfice net n’est pas inférieur à 6 / 8 / 1 milliard de RMB; Revenus non récurrents: ne pas dépasser 30%, 30%, 30% du bénéfice net.
Nous croyons que: 1) L’objectif du plan d’incitation au capital est atteint ou devrait stimuler davantage la vitalité de l’entreprise. Selon le calcul de l’objectif d’incitation, on s’attend à ce que le taux de croissance du bénéfice net au cours des 22 à 25 ans soit d’au moins 10%, 33% et 25%, et que la probabilité d’atteindre l’objectif soit élevée. Les activités d’exploitation de la marque de l’entreprise (activités liées à la sauce et au vin) continueront de contribuer à une grande élasticité des bénéfices et à un fort potentiel; Le bas de la rentabilité a été dépassé et le contrôle des dépenses a contribué à la hausse du taux d’intérêt net; Le modèle d’entreprise continue d’être optimisé et le côté bénéfice de l’entreprise continue d’afficher de bons résultats.
Point de développement plus élevé que prévu: avec le vent de la liqueur de sauce, l’activité d’exploitation de la marque est en plein essor
Sur la base de la compréhension des petites marques B, grandes marques B et c, l’entreprise a commencé à cultiver, à autonomiser et à exploiter des marques de haute qualité depuis 2017, en combinant la sélection précise inversée des tendances de la consommation (c2m), en exploitant pleinement le potentiel de la marque et en lançant des activités d’exploitation de la marque dans les grands domaines de la consommation. Parmi eux, le secteur de l’alcool présente des performances remarquables – en 2020, l’entreprise exploitera la marque d’alcool en exploitant des produits uniques tels que Diaoyutai émail Color et Guotai Black Gold pendant dix ans. Avec moins de 5% des revenus, l’entreprise réalisera près de 10% des bénéfices bruts. En 2021, l’entreprise ajoutera de nouveaux produits exclusifs pour enrichir la matrice de produits, en plus des produits originaux de grande taille. Le résumé 12 du 21q3 a commencé à se concentrer sur l’amélioration du rendement. Sous la chaleur de la liqueur de sauce, nous prévoyons que l’échelle atteindra au moins 4 milliards de RMB en 2025, et nous prévoyons que le secteur de la liqueur connaîtra une performance plus élevée que prévu. Étant donné que l’entreprise a copié l’expérience d’exploitation réussie du secteur de l’alcool dans le secteur des petits appareils ménagers et de la médecine avec une marge brute plus élevée, nous pensons que l’échelle d’exploitation de la marque de l’entreprise peut atteindre 10 milliards de RMB au cours des 23 à 25 dernières années et que La performance du côté des bénéfices est réalisable.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous croyons que Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 314,9%, 39,6% et 29,2%; EPS est respectivement de 0,2, 0,3 et 0,4 yuan / action; Le pe était 26, 18 et 14 fois plus élevé. À long terme, la performance est forte, l’évaluation actuelle est rentable et la cote d’achat est maintenue.
Catalyseur: la mise à niveau de la consommation se poursuit et les produits à prix élevé sont importés en douceur.
Indice de risque: la deuxième éclosion d’épidémie en Chine a affecté la commercialisation globale de l’alcool; Les ventes d’alcool haut de gamme ne sont pas aussi bonnes que prévu; Questions financières; Risque de changement de gestion.
