Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Aperçu de l’événement. Le 7 mars, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021. Le revenu annuel de la compagnie en 2021 était de 1488 milliard de RMB, en hausse de 104,13% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 958 millions de RMB, en hausse de 117,81% d’une année sur l’autre. Le revenu trimestriel unique de la compagnie au quatrième trimestre était de 425 millions de RMB / + 73,46%, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 249 millions de RMB / + 68,24%. Entre – temps, la société a annoncé le plan de distribution des bénéfices de 2021 comme suit: sur la base de 216 millions d’actions, tous les actionnaires recevront des dividendes en espèces de 21,00 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions.
Le produit + Channel est piloté par le même moteur, et le produit de base est en hausse rapide. Sous – produits: tout au long de l’année, le chiffre d’affaires des produits de solution basés sur le système hi a atteint 1046 milliard de RMB / + 133,84%, et celui des produits de gel, y compris l’Hyaluronate de bonida à longue durée d’action et l’ange blanc haobai, a atteint 385 millions de RMB / + 52,80%. Les deux types de produits représentent actuellement 70% et 30%, et celui des produits de solution / gel 2021h2 a atteint 575 / 237 millions de RMB. Sous – canaux: le chiffre d’affaires annuel de la vente directe / distribution a atteint 883 / 564 millions de RMB, en hausse de 104% / 103% d’une année sur l’autre. Les deux modes de distribution ont représenté 61,01% et 38,99% du chiffre d’affaires. Sous – région: la Chine de l’Est, la Chine du Nord, la Chine du Sud et la Chine centrale ont enregistré des revenus de 6,48 / 1,94 / 1,65 / 151 millions de RMB, en hausse de 125,27% / 62,99% / 111,51% / 94,57% par rapport à l’année précédente, représentant respectivement 44,75% / 13,33% / 11,39% / 10,42% des revenus. En outre, à l’heure actuelle, l’industrie chinoise de la beauté médicale est en période de pénétration rapide, et dans le contexte de la politique stricte actuelle, le marché des produits de l’entreprise en tant que produits rares et conformes devrait s’étendre à nouveau.
La qualité des bénéfices est élevée, la recherche et le développement internes + l’expansion externe continuent de progresser. La marge brute de vente annuelle de l’entreprise est de 93,70% / + 1,53 PCT, dont 93,82% / 94,55% pour les produits en solution / gel, soit + 1,37 PCT / + 2,61 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net annuel est de 66,12% / + 5,02 PCT. Parmi eux, le taux de profit brut des ventes trimestrielles de Q4 est de 94,07% / + 0,69 PCT et le taux de profit net est de 58,58% / – 2,04 PCT, principalement en raison du soutien des ressources pour le nouveau produit haobaijiang, ainsi que de l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement et des salaires des employés. D épenses: les dépenses annuelles de R & D sont de 102 millions de RMB / + 48,51%, avec un taux de dépenses de R & D de 7,07%. Les dépenses de vente sont de 156 millions de RMB / + 120%, le taux des dépenses de vente est de 11% / + 1 PCT, principalement en raison de l’augmentation des salaires du personnel de vente et des dépenses liées à la promotion des ventes; Le taux des frais généraux est de 4% / – 2pct. À l’heure actuelle, l’entreprise possède au total 45 brevets, dont 25 brevets d’invention. Il y a 236 vendeurs et vendeurs. Examen des questions importantes au cours de la période considérée: Au cours de la période considérée, la société a acheté une participation de 25,42% dans huons biopharma Co., Ltd. De Corée du Sud pour 856 millions de RMB, ce qui est favorable à la formation d’une synergie avec les produits existants et à l’expansion progressive du marché d’outre – mer; Entre – temps, Beijing Norbert et Beijing rongzhi Biology sont passées de 49% à 100% des filiales en propriété exclusive de la société; La crème lidocaïne – dinkacine anesthésique topique pour la peau intacte avant une intervention cutanée superficielle chez l’adulte a été approuvée cliniquement en octobre 2021.
Suggestions d’investissement: Au fil des ans, l’entreprise a travaillé en profondeur dans l’industrie de la médecine et de la beauté, la matrice de produits de l’acide hyaluronique + aiguille de visage d’enfant + ligne d’implantation est riche, la construction de canaux est mature, le système de formation est de haute qualité et efficace pour promouvoir le volume continu; La R & D et l’innovation se poursuivent, le relais Botox + liraglutide et d’autres produits se développent rapidement, et l’entreprise espère augmenter continuellement sa part de marché en fonction de sa disposition proactive des produits et de ses avantages en matière de licences. Nous nous attendons à ce que le SPE de l’entreprise pour 22 – 24 ans soit de 6,93 / 10,07 / 13,48 RMB et que le PE correspondant soit respectivement de 68 / 47 / 35x. L’entreprise a une bonne croissance et certitude et maintient la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: la baisse de la macro – économie, l’intensification de la concurrence industrielle et l’incubation de nouveaux produits n’ont pas répondu aux attentes.
