Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Événements:
Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 958 millions de RMB, en hausse de 117,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 914 millions de RMB, en hausse de 115,5% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires a été conforme aux attentes et le bénéfice a légèrement dépassé les attentes.
Principaux points d’investissement:
La forte croissance continue de Hi – tech a entraîné une forte croissance des performances. En ce qui concerne les produits par produit, 1) Le volume et le prix des produits injectés en solution ont augmenté de façon synchrone, atteignant un chiffre d’affaires de 1046 milliard de RMB, en hausse de 133,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la libération progressive d’aiguilles Panda à prix élevé, et la proportion du revenu global en solution est passée de 63,1% en 2020 à 72,3%; Les produits d’injection de gel (bonida, Everest, Yimei plus un, aimife et haobai Angel) ont réalisé un chiffre d’affaires de 385 millions de RMB, en hausse de 52,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance rapide de bonida et des revenus de contribution de haobai Angel.
Le taux de profit brut et le taux de profit ont été optimisés et le taux de profit net a légèrement dépassé les attentes. Marge brute: optimisation de la structure de la marge brute + effet d’échelle des produits de l’entreprise, la marge brute annuelle a augmenté de 1,9 PCTs à 93,7% par rapport à l’année précédente; Côté dépenses: le taux des dépenses de vente a légèrement augmenté de 0,8 PCTs par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des salaires du personnel de vente et des dépenses de promotion des ventes de nouveaux produits; Sous l’effet de l’échelle, l’efficacité de la gestion a été améliorée et le taux des dépenses de gestion a diminué de 1,6 PCTs d’une année sur l’autre. Côté bénéfice: le taux d’intérêt net de la société mère est de 66,2%, avec une augmentation annuelle de 4,2 PCTs et une augmentation significative de la rentabilité.
Gao Bai Angel accélère l’infiltration, dans la recherche de nouveaux produits de poids lourds, les fondamentaux à long terme sont toujours bons. Huangbai Angel a été cotée sur le marché au second semestre de 2021. L’entreprise a adopté le système d’autorisation de licence d’injection de médecin (combinant la formation de médecin et le système d’autorisation), en utilisant ses canaux efficaces et stables et le système de sector – forme d’apprentissage parfait pour aider Huangbai Angel à pénétrer rapidement dans l’ensemble du pays et entre différents types d’institutions. La toxine botulique hutox de la société est actuellement dans un essai clinique de phase III et devrait être approuvée en 2024; L’essai clinique de phase I a été mené à bien. De plus, l’injection d’acide désoxycholique, la crème lidocaïne – tétracaïne et l’Hyaluronidase devraient entrer dans la phase des essais cliniques de 2022 à 2023.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. En tant qu’entreprise a – Share pure Medical American Standard, l’entreprise bénéficie d’un avantage de premier plan important, d’un positionnement différencié des produits “Hi – body”, d’un nouveau produit lourd “haobai Angel” qui a été commercialisé sur le marché, d’un pipeline de produits abondant dans la recherche, d’une logique qui bénéficie des dividendes de l’industrie et de l’augmentation de la part de marché, et la performance devrait maintenir une forte augmentation. On estime que le chiffre d’affaires en 2022 / 2023 / 2024 sera de 23,12, 32,38 et 4331 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 59,7% / 40,1% / 33,8%, et que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 14,66, 20,65 et 2758 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 53,1% / 40,8% / 33,6%, ce qui correspond à la dynamique PE: 69 / 49 / 37x, avec une note de « surpoids».
Conseils sur les risques: les politiques réglementaires ont changé plus que prévu; L’aggravation de l’épidémie a eu un impact sur la consommation finale; Accident à risque médical; L’influence de l’incertitude sur les ressources médicales, la technologie de la beauté médicale, les habitudes de consommation, etc.; La promotion de nouveaux produits n’est pas aussi risquée que prévu.
