Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) ( Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) )
La taille du marché chinois des connecteurs devrait atteindre 29 milliards de dollars américains en 2022, et les connecteurs à grande vitesse de l’entreprise ont un avantage de premier plan: selon les prévisions de l’Institut chinois de recherche sur l’industrie du commerce, la taille du marché chinois des connecteurs passera de 14,7 milliards de dollars américains en 2015 à 29 milliards de dollars américains en 2022, avec un cagr de 10,2%. Les fabricants chinois élargissent progressivement leur part du marché international des connecteurs en raison de leur faible coût, de leur proximité avec les clients et de leur flexibilité. L’entreprise a établi des partenariats à long terme avec de nombreuses entreprises mondialement célèbres telles que Huawei, ZTE, Foxconn, Honeywell, Flextronics, ambofu, Zhibang, Kaiji, HESHUO, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Dans le domaine des connecteurs de communication à grande vitesse, l’entreprise a saisi l’occasion de d évelopper l’industrie et s’est concentrée sur la R & D et la fabrication de modules de communication 5G, 6g et optiques. Les produits de la série 5gsfp et SFP + avec des droits de propriété intellectuelle indépendants complets ont été R & D successivement avec succès et ont réussi divers tests de performance pour les clients clés. La capacité de R & D technique et le niveau de production allégée sont tous deux à la tête de l’industrie. À l’heure actuelle, l’entreprise est l’une des rares entreprises chinoises à réaliser la production de masse de connecteurs à grande vitesse.
En 2025, l’espace du marché mondial des supports de suivi photovoltaïques devrait être de près de 60 milliards de RMB. Le chiffre d’affaires de l’entreprise Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Selon les prévisions de l’Institut de recherche sur l’industrie de l’économie de la Chine, en 2025, les expéditions mondiales de supports de suivi photovoltaïques atteindront 110 GW, avec un espace de marché de près de 60 milliards de RMB. À l’avenir, l’augmentation de la capacité installée du photovoltaïque continuera d’entraîner une augmentation de la demande sur le marché des supports de suivi photovoltaïques. En octobre 2019, la société a acquis 100% des actions d’yihua New Energy pour entrer dans l’activité de support de suivi photovoltaïque. Les principaux clients sont nextracker, gamechangesolar, FTC, etc., les principaux fabricants mondiaux de systèmes photovoltaïques. Nextracker occupe la première place sur le marché avec 29% des expéditions mondiales de traceurs photovoltaïques en 2020. D’autres clients de l’entreprise, tels que gamechangesolar et FTC, sont parmi les meilleurs. En novembre 2020, yihua New Energy Investment a créé la filiale Tianjin pour soutenir l’expansion des activités de soutien photovoltaïque de la société sur le marché chinois. Actuellement, les clients de la filiale Tianjin ont Trina Solar Co.Ltd(688599) En juillet 2021, la société a acquis Shengwei New Energy Technology Development (tianjin) Co., Ltd. Pour approfondir la disposition de la Chine. Le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021h1 provenant des activités de soutien de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) a atteint 850 millions de RMB, soit 44,3%. L’entreprise Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) stent entre dans la période de développement à grande vitesse et insufflera une nouvelle vitalité au développement de l’entreprise.
L’avantage du développement indépendant et de la productivité des moules de précision est évident: les moules de précision de l’entreprise ont l’avantage du développement indépendant. À l’heure actuelle, la précision des pièces de moule d’usinage peut atteindre 0002mm, et a la capacité de développer un moule de précision de 128 trous de 1 moule, dans l’industrie des moules de connecteur de précision pour atteindre le niveau de pointe. Dans le même temps, l’entreprise organise le développement et la production de moules par le mode de fonctionnement de la ligne de production, chaque partie de la division stricte du travail et de la coopération, renforce l’efficacité du développement de moules, raccourcit le cycle d’ouverture de moules, de sorte que l’entreprise a la capacité de répondre rapidement aux besoins des clients. Le cycle général de développement des moules de l’entreprise est de 25 jours, et le cycle de développement de certains échantillons de moules peut être le plus rapide jusqu’à 7 jours. La réserve de capacité de l’entreprise est suffisante. Selon le site Web officiel de l’entreprise, la capacité de production des produits de la série plug de l’entreprise se classe au premier rang de l’industrie, avec une part de marché de 40% en 2020, une capacité de production annuelle d’environ 1 milliard de PCs et une valeur de production annuelle d’environ 80 millions de PCS. Les produits de la série socket sont produits respectivement dans les bases de production de Wenzhou et Dongguan, avec une capacité de production annuelle d’environ 800 millions de PCs et une valeur de production annuelle d’environ 600 millions de PCS. La force R & D, la capacité de production et l’avantage d’auto – développement de l’entreprise garantiront la croissance de la performance de l’entreprise.
Conseils en investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société pour 2021 – 2023 sera respectivement de 4319 milliards de RMB (+ 32,2%), 5556 milliards de RMB (28,6%) et 6912 milliards de RMB (+ 24,4%); Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 192 millions de RMB (+ 6,4%), 314 millions de RMB (+ 64,0%) et 424 millions de RMB (+ 34,9%) respectivement, ce qui correspond à 1,12 / 1,84 / 2,48 RMB du SPE. Nous utilisons la méthode d’évaluation sectorielle pour évaluer la société. La valeur de marché cible de la société en 2022 est estimée à 8445 milliards de RMB, ce qui correspond à la valeur de marché de 2022 pe26. 89x, correspondant au prix cible de rmb49.48 en 2022, maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: risque d’intensification de la concurrence sur le marché, de demande du marché inférieure aux attentes, de développement de nouvelles technologies et de nouveaux produits inférieurs aux attentes, de fluctuation des prix des matières premières et de fluctuation des taux de change
