Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Principaux points d’investissement:
Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) L’intermédiaire et la substance médicamenteuse de l’arrière – plan ont pleinement prouvé la capacité d’industrialisation, l’expansion de la logique cdmo de la substance médicamenteuse innovante vers l’aval est lisse, l’acquisition de la substance médicamenteuse source pour l’expansion rapide de la capacité cdmo de la préparation, après l’atterrissage de la capacité de production de Ma’anshan, Anhui, l’entreprise de l’arrière – plan devrait accélérer le développement.
Blocs moléculaires et composés d’outils: l’externalisation et l’achat de perméabilité accrue offrent de vastes perspectives industrielles.
Au cours de la phase de développement du médicament, l’utilisation de composés d’outils de blocs moléculaires peut réduire les étapes de synthèse subséquentes et atteindre l’objectif de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. 30% des d épenses mondiales de R & D pharmaceutique sont consacrées à la production, à l’achat et à l’externalisation de blocs moléculaires pharmaceutiques, etc. selon le prospectus H de Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) et les statistiques de Frost Sullivan, nous excluons les dépenses de R & D au stade clinique, et nous estimons que la taille du marché mondial de blocs moléculaires pharmaceutiques en 2020 est de 18,5 milliards de dollars américains, et le cagr en 2020 Les investissements mondiaux dans la R & D pharmaceutique continuent d’augmenter. Avec l’externalisation de blocs moléculaires et de composés d’outils et l’amélioration de la perméabilité à l’achat, les entreprises chinoises de haute qualité devraient obtenir une part de marché plus élevée en raison de leurs avantages en matière de technologie, de coûts et de R éponse rapide.
Mettre en page la protéine recombinante et le médicament innovant cdmo pour ouvrir l’espace de croissance avant et arrière
Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) Sur la base du canal client biopharmaceutique, l’entreprise a l’intention d’étendre ses activités en amont à divers produits protéiques Recombinants afin d’ouvrir l’espace de croissance des activités de première ligne; Sur la base des avantages des intermédiaires et des IPA, l’arrière – plan étend activement les activités de l’innovation pharmaceutique cdmo. Il est proposé d’acquérir des médicaments d’origine pharmaceutique pour accroître rapidement la capacité de production de BPF de préparation. Le nombre de projets de cdmo augmente et entre progressivement dans une voie bénigne. En profitant de la coopération avec Rongchang Biology pour commercialiser le premier médicament ADC en Chine, l’entreprise espère réaliser un développement accéléré et une croissance prévisible dans des domaines tels que la toxine ADC et le Linker.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation
Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie sera de 1,91 / 2,80 / 425 millions de RMB en 2021 – 2023, avec un taux de croissance de 48,34% / 46,77% / 52,03%, un cagr de 49% en 3 ans et un pe correspondant de 61 / 42 / 27x. Selon la méthode d’évaluation relative, la valeur marchande raisonnable de la société en 2022 est de 15 milliards de RMB et le prix cible correspondant est de 201,57 RMB. La société est couverte pour la première fois et reçoit une cote d’« achat».
Conseils sur les risques
Risque de contrefaçon de brevet, risque de fuite de personnel professionnel et technique de haute qualité, risque de vente de certains produits influencés par l’avancement des projets des clients, risque de perte de change.
