Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Événement: Maotai a annoncé les principales données d’exploitation de janvier à février. Selon la comptabilité préliminaire de la société, de janvier à février 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 20,2 milliards de RMB, en hausse d’environ 20% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net d’environ 10,2 milliards de RMB attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, en hausse d’environ 20% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
Les revenus et les bénéfices de janvier à février ont dépassé les prévisions du marché, et les ventes directes devraient continuer à s’accélérer. Le revenu / bénéfice net de l’entreprise a augmenté d’environ 20% d’une année sur l’autre de janvier à février, ce qui a dépassé les attentes du marché, ce qui indique que les ventes ont été bonnes pendant le festival de printemps. L’augmentation provient principalement de deux aspects: 1) Maotai non standard du distributeur prend les marchandises des magasins de vente directe cette année, et le prix est plus élevé que le prix départ usine. Nous nous attendons à ce que la proportion de ventes directes de Q1 continue d’augmenter, contribuant à l’augmentation principale; Maotai 1935 nouveaux produits et séries de boissons alcoolisées ont augmenté le prix.
En 2022, la certitude du développement accéléré de l’anneau est élevée et la période d’augmentation du volume et du prix peut être atteinte. En 2022, la voie d’accélération de Maotai est claire. Selon la Division, le vin de base disponible dépassera 40 000 tonnes l’année prochaine, en hausse de 10% par rapport à l’année précédente, et le volume des ventes devrait dépasser le goulot d’étranglement. En outre, les attentes en matière d’augmentation des prix sont maintenues, tandis que l’entreprise peut accélérer la certitude en matière de revenus grâce à la réforme du marketing des canaux (continuer d’augmenter la proportion de ventes directes) et à la réforme des produits (accroître la proportion de ventes non standard et de nouveaux produits), et les résultats devraient dépasser les attentes du marché.
La réforme du système de commercialisation progresse régulièrement et la croissance à moyen et à long terme est encore forte. À moyen et à long terme, les obstacles élevés à la marque demeurent inchangés et la réforme du marketing de Maotai est en cours. Le nouveau Président ding a proposé que la tâche principale soit de rechercher activement des changements, de faire progresser vigoureusement la réforme du marketing et de faire progresser la capacité et le niveau de travail sur le marché afin de réaliser des progrès qualitatifs. Une série d’actions depuis son entrée en fonction montrent que la direction a l’audace de réformer Le style de travail. À l’heure actuelle, l’écart de prix entre les canaux Maotai est encore important, de sorte que la réforme du marketing devrait stimuler davantage la récupération progressive des bénéfices in vitro et que la voie de la hausse des prix sera plus claire à l’avenir.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: la performance de Maotai dans le secteur de l’alcool est encore très déterministe, la production d’alcool en série s’est progressivement élargie, la structure des produits a été clarifiée davantage, la quantité et le prix ont été pris en considération dans l’ensemble, et les nouveaux dirigeants et d’autres Facteurs, la performance de Maotai au cours des deux prochaines années a encore la possibilité d’anticiper les supermarchés. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires total de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 109,0, 126,0 et 144,9 milliards de RMB, en hausse de 11%, 16% et 15% d’une année sur l’autre (1102, 1251 et 143,3 milliards de RMB avant ajustement, en hausse de 13%, 14% et 15% d’une année sur l’autre); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 52,09 milliards de RMB, 70,2 milliards de RMB, en hausse de 11%, 17% et 15% d’une année sur l’autre (avant ajustement, 52,9 milliards de RMB, 59,9 milliards de RMB, en hausse de 11%, 15% et 16% d’une année sur l’autre), et la cote « buy – in » a été maintenue.
Conseils sur les risques: l’impact marginal de l’épidémie s’est accru, la reprise de la consommation n’a pas été aussi rapide que prévu et la situation à l’étranger est devenue plus instable.
