Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) ( Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
Aperçu de l’entreprise: mettre en place une chaîne industrielle d’exploration et de mise en valeur du pétrole fondée sur les services d’ingénierie du forage pétrolier. La société est une société pétrolière et gazière cotée en bourse qui se concentre sur le pétrole et le gaz naturel. L’entreprise a commencé avec de l’équipement de forage dans les premières années, puis s’est progressivement étendue aux services d’ingénierie de forage, et a formé les deux principales activités de service d’ingénierie + fabrication d’équipement. En 2018, la société a obtenu avec succès le droit d’exploration pétrolière et gazière dans le bloc Wensu du bassin de Tarim, dans le Xinjiang, devenant la première entreprise privée à obtenir le droit d’exploration dans le bloc Petrochina Company Limited(601857) et à déclarer les réserves de pétrole à l’État, et a étendu Son champ d’activité aux activités d’exploration et de développement pour devenir une entreprise intégrée d’exploration et de développement + services d’ingénierie + fabrication d’équipements
Services d’ingénierie de forage: les prix élevés du pétrole ont soutenu la reprise de la prospérité de l’industrie des services pétroliers et l’augmentation de la qualité des commandes de l’entreprise. En raison de l’insuffisance à long terme de la capacité excédentaire des principaux pays fournisseurs de pétrole brut et du conflit russo – ukrainien à court terme, les prix du pétrole brut continueront d’augmenter en 2022 par rapport à 2021 et resteront élevés. Les compagnies pétrolières ont augmenté leurs dépenses en capital en amont (en particulier les compagnies pétrolières d’État) en raison de la hausse des prix du pétrole, ce qui a entraîné un boom de l’industrie des services pétroliers et une augmentation des commandes. En 2021, le montant des commandes de projets de forage à l’étranger signées par la compagnie s’élevait à 2,01 milliards de RMB, en hausse de 28,1% d’une année sur l’autre. Le montant total de tous les contrats signés était de 2,38 milliards de RMB, en hausse de 11,3% d’une année sur l’autre. Les commandes de services d’ingénierie de forage de la compagnie ont considérablement augmenté et sont sorties de l’impact de la situation épidémique Dans le même temps, l’entreprise a activement élargi ses clients et a successivement signé un contrat de projet d’un montant total de 170 millions de dollars américains avec Saudi Aramco en 2021, entrant avec succès sur le marché saoudien des travaux de forage avec le seuil le plus élevé reconnu par l’industrie mondiale des services pétroliers et ouvrant le marché haut de gamme.
Production et ventes de pétrole: les activités se développent rapidement et la production et les ventes de pétrole brut augmenteront rapidement. Avec ses avantages d’intégration des services d’ingénierie et de la fabrication d’équipements, l’entreprise a activement étendu ses activités d’exploration et de mise en valeur du pétrole. La Chine a soumissionné pour obtenir le bloc de pétrole et de gaz de Wensu dans le Xinjiang, et l’étranger a acheté et acquis des actions dans le champ pétrolifère de Kazak tagengo et des champs pétrolifères et gaziers côtiers. Dans le bloc Wensu, le bloc wen7 a été mis en production, avec une capacité de production de 350000 tonnes en 2022, et le bloc Zhenghong 11 du bloc hong11 a été progressivement développé, avec une production attendue de surpression du bloc 7. Entre – temps, la superficie explorée dans le bloc Wensu n’est que de 377 kilomètres carrés, et 709 kilomètres carrés n’ont pas encore été explorés, de sorte qu’il y a un grand espace pour l’expansion future de la production. Les blocs côtiers devraient être mis en service en 2024 avec une production annuelle de 300000 tonnes / an. Le bloc tenge est situé dans la zone d’enrichissement en pétrole et en gaz du deuxième plus grand bassin pétrolifère de la République du Kazakhstan, à côté du champ pétrolifère de Wujin, un champ pétrolifère géant. La production est stable et atteindra 100000 tonnes en 2019. On estime que la production de pétrole et de gaz de la compagnie sera de 350000 tonnes, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes et 1 million de tonnes respectivement en 2022, 2023 et 2025, et que le taux de croissance annuel composé de 2021 à 2025 sera de 55,7%.
Proposition d’investissement: on estime que le chiffre d’affaires de la société en 2021 – 2023 sera de 22,4 / 37,1 / 5,47 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 0,7 / 4,6 / 980 millions de RMB et que le SPE sera de 0,18 / 1,16 / 2,46 RMB. En prenant comme référence le PE (Wind consensus Expectation) de 14 fois de Petrochina Company Limited(601857) , China Petroleum & Chemical Corporation(600028) et China Oilfield Services Limited(601808) 2022 de sociétés comparables, compte tenu du fait que les principaux services pétroliers de la société seront réparés avec la
Conseil de risque: risque de chute brutale du prix du pétrole brut; Le risque d’une vitesse de chargement plus lente dans le bloc Wen 7 et le risque d’un calendrier d’exploration et de développement plus lent dans d’autres blocs; Risque d’augmentation des coûts du bloc Wen 7; Le risque que l’épidémie affecte à plusieurs reprises l’exploitation des champs pétrolifères à l’étranger; Risque financier lié à un ratio de liquidité et à un ratio de trésorerie trop faibles.
