Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
1. L’igbt haute tension du réseau ferroviaire de transport en commun présente des avantages évidents en termes de démarrage initial, et l’entreprise a réussi à entrer dans l’igbt moyenne et basse tension des véhicules électriques, du photovoltaïque et de l’énergie éolienne: en raison de sa position de leader dans l’igbt haute tension en Chine, l’entreprise a réussi à entrer Dans le Module IGBT moyenne et basse tension des nouveaux véhicules énergétiques et dans le domaine de l’énergie photovoltaïque / éolienne en 2019, et a pris l’initiative d’entrer dans le Module IGBT au – dessus du véhicule de classe a en Chine pour l’approvisionnement en fonction du système de contrôle Avec la mise en service de la ligne de production IGBT de la phase II de la planification des véhicules de la compagnie à la fin de 2021, on s’attend à ce que les expéditions de modules IGBT de la planification des véhicules de la compagnie dépassent 1,1 million d’unités en 2022, et que les expéditions de modules IGBT photovoltaïques et éoliens soient également en vrac. On s’attend à ce que les activités de semi – conducteurs de puissance de la compagnie augmentent considérablement de 67% pour atteindre 2,7 milliards d’unités en 2022.
2. S’étendant des composants de base des semi – conducteurs de puissance aux produits au niveau du système tels que l’entraînement électrique automobile, l’onduleur photovoltaïque et le convertisseur d’énergie éolienne: l’entreprise est entrée en douceur dans de nouveaux secteurs d’activité énergétiques plus vastes tels que l’entraînement électrique automobile, l’onduleur photovoltaïque et le convertisseur d’énergie éolienne. En 2021, l’expédition d’entraînement électrique automobile a atteint environ 80 000 ensembles, avec une croissance annuelle de plus de 300%, devenant le premier fournisseur d’entraînement électrique en Chine. La matrice de produits de l’onduleur photovoltaïque s’étend du type centralisé au type de série et au type distribué, et entre dans plusieurs listes d’achat d’entreprises centrales. L’entreprise a remporté l’appel d’offres pour la commande d’équipement d’onduleur photovoltaïque de pleine capacité de 472 MW de sinohua Energy. Nous pensons que le chiffre d’affaires des nouveaux produits au niveau du système énergétique de l’entreprise dépassera 3 milliards de RMB en 2022.
3. L’augmentation de l’appel d’offres pour le transport ferroviaire urbain a stimulé la reprise des activités de transport ferroviaire. En 2022, les activités de transport ferroviaire et d’équipement de la compagnie devraient rebondir à leur plus bas niveau: en raison de l’impact de la situation épidémique de 2020 à 2021, la forte baisse des appels d’offres pour les locomotives et les locomotives nationales a entraîné une forte baisse des activités de transport ferroviaire et d’équipement de la compagnie. En 2021, les activités de transport ferroviaire urbain de la compagnie ont augmenté de 70%, ce qui devrait Avec l’atténuation progressive de l’épidémie en 2022, la politique nationale de « croissance stable » devrait stimuler davantage la libération de la demande de remplacement des locomotives de chemin de fer de grande taille. Nous prévoyons que les activités de transport en commun ferroviaire devraient rebondir au fond en 2022 et revenir progressivement au niveau d’avant l’épidémie.
Pour la première fois, il est recommandé d’attribuer une cote d ‘« achat », avec un prix cible de 85 RMB: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 2 108 millions de RMB, 2 833 millions de RMB et 3 478 millions de RMB respectivement en 2021 – 2023, et les P / e correspondants sont respectivement de 36 X, 26 x et 21 X.
