Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
Événement: Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) publier le rapport annuel 2021.
Les secteurs d’activité ont fleuri en plusieurs points et les résultats ont doublé en 2021. Selon le rapport annuel de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3830 milliards de RMB (+ 85%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 310 millions de RMB (+ 126%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 238 millions de RMB (+ 136%). En ce qui concerne le Sous – secteur d’activité, les équipements d’économie d’énergie et d’eau ont réalisé un chiffre d’affaires total de 2558 milliards de RMB (+ 40%), dont 1144 milliards de RMB (+ 40%) pour les refroidisseurs de brome, 954 millions de RMB (+ 32%) pour les refroidisseurs d’air et 410 millions de RMB (+ 59%) pour les échangeurs de chaleur; En ce qui concerne le secteur photovoltaïque, bénéficiant d’une forte demande d’expansion de la production de silicium en aval, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 979 millions de RMB (+ 454%) dans le secteur des fours de réduction, et shuangliang New Energy Equipment, la principale filiale du secteur des fours de réduction, a réalisé un bénéfice net annuel de 219 millions de RMB (17 millions de RMB en 2020), ce qui a contribué à une augmentation significative des performances. L’entreprise a également commencé à produire progressivement de nouvelles plaquettes de silicium à la fin de 2021, avec un chiffre d’affaires de 235 millions
L’expansion de nouvelles entreprises exerce une pression sur les bénéfices à court terme et l’expansion de l’échelle entraîne une baisse significative du taux de dépenses. En ce qui concerne la marge bénéficiaire brute, elle était de 27,84% (- 1,65 PCTs) en 2021, dans laquelle l’entreprise de plaquettes de silicium a été mise en production à la fin de l’année, avec une capacité en phase de montée en puissance et une marge bénéficiaire brute de – 12,05%, ce qui a entraîné une certaine traînée. On s’attend à ce que la rentabilité de l’entreprise de plaquettes de silicium augmente considérablement avec la libération progressive de la capacité et la pleine production de la capacité due à la forte demande en aval, ce qui deviendra un important soutien Les revenus des fours de réduction ont augmenté à un niveau élevé et la marge brute a également augmenté à 38,53%, ce qui a permis à l’entreprise de maintenir un niveau de marge brute global stable. En termes de taux d’intérêt net, 8,88% (+ 2,33 PCTs) en 2021, le taux des frais de vente (de 10,20% en 2020 à 6,22%) et le taux des frais généraux (de 6,10% en 2020 à 4,60%) ont considérablement diminué après l’augmentation de l’échelle des principaux avantages.
Les plaquettes de silicium sont entièrement commandées à la main, ce qui accélère le démarrage de la phase II de l’expansion des plaquettes de silicium monocristallin de 20 GW. La construction du projet de tranche de silicium de 20 GW de la phase I de la société est presque terminée et a conclu une coopération avec Tongwei, aixu, Tianhe, ATTS et d’autres fabricants. L’échelle de la Feuille de silicium / barre de silicium signée cumulativement a atteint 63 686 milliards de RMB. La société accélérera le Lancement du plan d’investissement et de construction du projet de tranche de silicium de 20 GW de la phase II lorsque les commandes manuelles seront remplies. Le 7 mars, la compagnie a annoncé la dernière phase du contrat d’achat d’un four à cristaux simples et a l’intention d’acheter 1 430 millions de yuan d’équipement de four à cristaux simples auprès de Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) Une fois les fonds levés en place, on s’attend à ce que la demande de construction de nouvelles capacités de l’entreprise soit pleinement garantie.
Le silicium entre dans une nouvelle vague d’expansion de la production, les commandes de four de réduction de l’entreprise continuent de croître, ce qui favorise la libération des performances. Récemment, une nouvelle vague d’expansion à grande échelle de la production de silicium a eu lieu. Daquan, Xinyi photoenergy, Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Risen Energy Co.Ltd(300118)
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 8,66 milliards de RMB, 16,32 milliards de RMB et 2 159 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, avec une évaluation correspondante de 22,8, 12,1 et 9,1 fois, afin de maintenir la cote de « surpoids».
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie n’est pas à la hauteur des attentes et la capacité de production de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes.
