Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) ( Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) )
Événement: le 7 mars, il a été annoncé que la filiale d’amk China, Anhui AMEC, avait récemment reçu l’avis du client que l’entreprise était devenue un fournisseur par lots de produits d’assemblage d’Unit és d’alimentation en air pour le système de suspension d’air d’un nouveau projet de sector – forme d’une usine hôte de marque indépendante en Chine. Le cycle de vie du projet est de 5 ans et le montant total du cycle de vie est d’environ 52 millions de RMB.
Depuis 2020, les commandes de suspension d’air ont dépassé 3 milliards de RMB. L’activité de suspension d’air a été lancée rapidement en 2016, lorsque la société a acheté amk, le troisième fournisseur de système d’alimentation en air de suspension d’air dans l’industrie, et en 2018, la filiale chinoise d’amk, Anhui AMEC, a été établie. Selon l’annonce de l’entreprise (depuis 2020), jusqu’à présent, les nouvelles mises à jour cumulatives des activités de suspension aérienne d’Anhui AMEC ont atteint 3,32 milliards de RMB, et les clients couvrent des marques indépendantes de premier plan telles que Weilai, Dongfeng, etc. / nouvelles entreprises de véhicules énergétiques / commerciaux, etc.
Airsuspension + châssis léger + gestion de la chaleur tout au long de la ligne, se préparant à l’ère de l’intelligence électrique depuis 2020, l’annonce a montré que les nouvelles entreprises de l’entreprise ont reçu des commandes totales en Chine de plus de 12,6 milliards de RMB (gestion de la chaleur + châssis léger + suspension de L’air), dont: les entreprises de gestion de la chaleur / châssis léger / suspension de l’air sont divisées en 5,34 milliards de RMB / 4,27 milliards de RMB / 3,32 milliards de RMB. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité d’approvisionnement au niveau du système, comme la suspension aérienne, le poids léger et la gestion de la chaleur. La valeur unitaire des modèles de soutien Byd Company Limited(002594) Les trois principales entreprises émergentes en 2021h1 représentent 38% des revenus (YOY + 49%), et l’entreprise continuera de bénéficier de la tendance à l’intelligence électrique des véhicules.
La stratégie en trois étapes de l’internationalisation est entrée dans la phase d’encaissement. La stratégie de m & a outre – mer a été lancée en 2008 par l’entreprise qui a un bon effet d’atterrissage en Chine. Actuellement, elle est en phase III de « m & a global», « atterrissage en Chine» et « contrôle à l’étranger». En 2014, la société a acquis l’allemagne kaco (fournisseur leader de produits d’étanchéité haut de gamme), en 2015 wegu (leader européen de la technologie de réduction du bruit sismique), en 2016 amk (les trois premiers au monde pour les vannes de pompe à air) et en 2017 tfh (les trois premiers au monde pour Les conduites de gestion thermique). Une couverture complète du châssis et du système de gestion thermique a été mise en place. De 2016 à aujourd’hui, l’entreprise a continué de promouvoir l’intégration des entreprises et l’atterrissage en Chine. La part des revenus des institutions locales des entreprises étrangères a augmenté d’année en année (passant de 3,5% en 2016 à 9,7% en h121), ce qui deviendra le moteur de l’augmentation de l’entreprise.
Recommandations d’investissement: Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 13,21 milliards de RMB, 14,45 milliards de RMB et 15,88 milliards de RMB en 2021, 2022 et 2023, ce qui correspond à un bénéfice net attribuable à la société mère de 1,07 milliard de RMB, 1,23 milliard de RMB et 1,45 milliard de RMB. PE est 18,4 fois, 15,9 fois et 13,6 fois au prix de clôture d’aujourd’hui et maintient la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: les itérations de développement de produits et les progrès de la production de masse sont inférieurs aux attentes, le degré d’atténuation de la pénurie de puces est inférieur aux attentes et le coût des matières premières augmente plus que prévu.
